还在傻傻买股票基金？一招教你判断市场位置

本文于2月18日始发于公众号“Gabriel没有特殊字符”，如何判断市场位置

大家好呀，昨天出门好像是吹到了头，晚上头疼的厉害就没发文章早点休息了。很多朋友给我留言关心，还是要感谢大家。已经没啥事情了，睡了一觉今天起来就好多了。大家也注意身体哈，尤其最近疫情期间。

说下这两天的市场吧。涨势不错哎，各大指数2月3日那个大坑基本上都已经补上了，创业板更是一路上涨到了16年后最高点。大部分小伙伴如果在2月3号没割肉的话，现在基本上已经都把跌的收回来了，如果还补仓了的话现在应该有浮盈了。我看了下我的股票账号2月已经+3.5%了，感觉还行吧。

另外这一波有一个很明显的特征就是市场风格的转换，从之前的大盘股转到了中小创，从之前的消费医药转到了科技。什么半导体、芯片一波又一波，而之前的什么银行、地产、白酒最近都比较沉闷。看了下最近这个创业板小牛真的是很让散户疯狂啊。一方面是创业板市值小些，涨起来会很疯（平安万亿市值和创业板10亿小公司肯定后者更容易疯涨），一方面是从14、15牛市之后，一直是价值投资蓝筹白马的天下，事实上是比较磨人的，大部分散户还是喜欢这种无脑疯涨的。

不过真不要眼馋了啦。我扫了一眼最近疯涨的科技股，大多我之前都没听过，且大多估值已经爆炸了，我是不太敢冲进去了。如果大家非要冲进去凑热闹，看看科技etf得了。另外低估的白马股，我只能说啥时候都可以买，真心不用在意短期走势，也不要眼红，时间总能证明一切。

最近在思考最近的投资策略和持仓，我发现自己的低估指数计划还是可以优化的。其实现在我就会根据市场情况来确定每期投入多少钱，如果跌的比较多就多投点，反之就少投点。这个道理总是没错的，但是之前都是凭感觉，感觉这种东西就很主观，或者说很迷，所以今天找个指标来规范下。

每期投多少钱的核心其实是判断当前市值的整体位置如何，高估就少投，低估就多投点。因为我的组合不仅仅是投一个指数的，so需要看全市场的估值情况，那么如何判断全市场的估值情况呢？

答案就是，中证全指。

中证全指是剔除st股后的全部上证股票和深证股票的综合指数，和我们最经常的上证指数比起来，样本更广泛（包含沪深两市）、更全面（上证指数前十权重股占了整体的26%）、剔除了st等垃圾股（上证未剔除）。是一个更准确全面反映整体市场估值的指数。所以我将用中证全指来进行市场整体估值的判断。

这里有一个小优化，在原本中证全指基础上，我们选择剔除掉亏损股的中证全指。因为亏损股的估值不准确，故使用中证全指（剔除亏损股）来进行判断。

判断的方法还是看该指数的pe和pb估值分位情况。

中证全指-剔除亏损股当前PE为18.04，10年历史分位为56.43%

当前pb为1.73，十年分位值为32.12%

如果按照之前的估值方法，那么中证全指pe为正常区间，pb为低估区间。

这里就有另一个问题了，如果同一个指数pe和pb的估值区间不同，甚至相反，怎么办呢？

教大家一个很简单的方法，就是将pe和pb的历史分位加权计算出整体的估值分位。具体加权方式，可以看看pe和pb那个指标和指数的点位走势更契合，更契合的那个说明该指标反应更准确，加权就多一点。

比如我们看中证全指的两个走势图，很明显pe的走势和指数点位走势更贴合，所以我们分配pe和pb的权重为7:3，则中证全指整体估值分位= pe估值分位*70%+pb估值分位*30% = 49.1，属于正常区间。

得到这个整体市场估值情况后，我们就可以看自己每一期投入多少钱了，假设每周投2500，那么就可以极度低估投5000，低估投4500，正常投2500，高估投1000，极度高估投0。这样就按照市场整体估值情况来确定自己的每期投资金额，做到低估多投高估多投了。

这个方法同样也可以作为自己股票基金仓位的初步判断方法，即用1-中证全指整体估值分位，就大概等于自己的股票基金仓位了。比如现在市场估值分位为90%，极度高估，那么我们应该少持有股票和权益类基金，仓位应当为1-90%=10%；同理如果市场极度低估，分位值为20%，那么我们就可以多持有一些股票和基金，仓位就可以上升到80%。

当然这个指标只是我个人的一个参考指标，大家在自己的投资过程中还是要按照自己的交易规则和逻辑进行思考和处理。我的建议是尽可能将规则规范化和书面化，这样可以最大可能的避免我们收到市场的影响和自己心理波动的影响。多看多想少操作，弱化短期波动，追求长期收益。

今日指数估值（今天的市场整体估值后面也会加进来）

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