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书名：巴菲特教你读财报

作者：玛丽.巴菲特  戴维.克拉克   李凤译

篇目：第1章——第20章

金句：

1、想知道股票值多少钱，首先要知道公司值多少钱。

2、寻找长期保持稳定的公司：一是业务简单且稳定，二是有持续竞争优势，三是盈利持续稳定。

3、产品的一致性为公司创造了稳定的利润。

4、巴菲特的一个原则：那些必须花费巨额研发开支的公司都有竞争优势方面的缺陷，这将使它们的长期经营前景被置于风险中，并不太保险。

5、应缴所得税项目反映了公司的真实税前利润。

复述：

1、投资一家具有持续竞争优势的公司，在它被低估了价值的时候开始持有，并长期持有，将获得更丰厚的收获。

2、顶级公司的三种商业模式：某种特别商品的卖方，某种特别服务的卖方，或者是大众有持续需求的商品或服务的卖方与低成本买方的统一体（例如沃尔玛）他们是当我们想到某一种商品，就会马上想到某一种品牌，已经在消费者心中占有一席之地。

3、如可口可乐122年只生产一种产品，无需在研发上耗费大量的资金。有竞争优势的公司能“持续”创造财富。

4、财务报表分为三类：损益表、资产负债表和现金流量表。查找一家公司的财务报表途径有通过：MSN.COM网站或者雅虎财经网站。MSN.COM网站里懂得内容更加详细。首先在搜索位置输入公司名称搜索，然后点击“财务”标题下的三个超级链接，。

5、分析损益表需要关注8个指标：毛利率（查看公司在过去10年的年毛利率）、

销售费用及一般管理费用占销售收入的比例（越少越好，其占销售毛利的比例保持在30%一下最好）、

研发开支（回避那些必须花费巨额研发的公司）

折旧费用（其折旧费占毛利润的比例较低）

利用费用（其支付利息越少甚至没有更好）

税前利润（计算投资回报率常用的一个指标）

净利润（净利润是否一直保持在总收入的20%以上，银行和金融公司不属于这个范畴）

每股收益（查看连续10年的每股收益数据就是判断公司是否具有长期竞争优势）

6、销售成本并不意味着该公司盈利了，要从总收入中减去成本得到毛利润，尽可能地减少开支。

7、毛利率能提供关于公司经济运营状况：毛利润/总收入=毛利率，有持续竞争力的优秀公司才能在长期运营中保持赢利。毛利率较高的公司也可能出现问题：一是过高的研发费用；二是过高的销售和管理费用，三是过高的债务利息支出。任何一项偏高，都可能削弱企业的长期经济原动力。

8、营业费用也是公司的刚性支出，也要从毛利润中扣除。

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