财务报表分析笔记1：单个指标可以判断企业的经营状况吗？

财务报表分析笔记1：不可仅从单个指标判断企业的经营状况

分析财务报表，如同侦探破案一样，是一个收集、分析、整理线索，最终得出最合理结论的过程。一个行为出现后，往往会引起多方面的变化，因此留下的痕迹也不可能是单一的。按照这一点反向推论，一个合理的结论需要找到不止一个证据去支撑。用在报表分析的具体场景中，可以说仅从个别财务指标来判断一个企业的经营状况和盈利状况往往会得出错误的结论。

但是这种错误非常常见，大多数人看公司经营情况只会关注个别指标，比如资产、负债、净资产、营收、净利润，以及各指标的同比变动幅度。再多一点，就是纵向比较来个历史分析，横向比较和行业均值比一比。此外？此外就没有了。

这样做有什么问题呢？问题在于这种“分析”的本质是单纯地罗列数据，没有一个思考过程。

下面举个有代表性的例子来说明。

1.挑选对象

人工智能板块上市企业  （来源：东方财富网：http://quote.eastmoney.com/centerv2/hsbk/level3bk/BK08001）

近几年，人工智能、区块链、物联网、VR等都是比较热门的话题，是新兴领域。我们经常会看到，有时候有的股票只是带了和热门话题相关的概念，它的股价就在短时间内飞涨。这种涨是市场情绪的反应，长期来看，如果没有真枪实干，最终价值回归，股价是要下去的。换句话说，在这类新兴热门领域里，很有可能找到“名不副实”的企业。

在今天涨跌幅排名中前18名的企业中，我选了远方信息（300306）作为财务报表分析对象。为什么呢？看看它和其他十几家同行比，哪里最有亮点？

2.常见单个指标分析

远方信息（300306）成长能力指标

有的人说起公司经营状况，最喜欢提的就是营收、净利和毛利。那么看看2015年-2017年远方信息的这些信息，营收分别是1.84亿、2.23亿、5.58亿，净利是0.56亿、0.87亿、1.28亿。

仅看这几个数字，感觉好像一片繁荣，未来只会更好。

可能确实如此，但记住，从财务报表中得到的结论不可能由单一的证据支持，仅看表面的数字是不够的，还需要知道数字是怎么来的。

下一问：息税前利润、扣除非经营性净利是多少？

从上表中可以看出，扣非净利在逐年下降，而且1.28亿和1877万之间差了接近1个多亿。

所以接着的一个问题是：1.28亿的净利润是怎么产生的？

远方信息（300306）利润表

在17年度利润表中，看到“其他经营收益”有三项，其中投资收益就有1.028亿元，几乎可以解释净利润与扣除非经常性损益后的净利润之间的差距。

在审计报告和年报中找找原因，发现：

远方信息（300306）2017年年报

这里就解释清楚了1.028亿的来源：权益法下长期股权投资收益、处置长期股权投资产生的投资收益和理财产品投资收益。

具体一点，看那9320多万的处置长期股权投资是什么，在长期股权投资中又发现：

以及在公司公告中，

至此，可以说，远方信息17年净利虽高，但并非由主营业务增长导致，主要是因为处置了股权投资导致。

笔记1到此结束，下一篇再见。

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