做投资要从消息面、人性上考虑来转变思维，否则，人人皆熊何时牛？

盘面上看大盘冲高回落后，开始震荡整理走势，不会有什么风险，耐心持有等待爆发。

不应再怀疑中国重振经济的决心。周期已回暖，但周期性板块尚未完全参与本轮行情。这是一个被忽略的要点。市场这种对复苏将信将疑的情绪预示着后市还有高点。

消息面反馈：

基本面改善和股市表现将正反馈：

一、史诗级的货币和信贷增长显示重振经济的决心。

    当前，中国重振经济的决心已经跃然纸上。短期票据融资激增反而可能成为近期市场投机活动的一个流动性来源。尽管中国央行可能不得不在稍后阶段重新平衡3月天量的货币增长，但这些货币统计数据显示出的决心也印证了稳定经济的重要性。很难想象有谁会愿意把刚刚复苏的经济扼杀在萌芽状态。大规模的流动性供应迟早会转化为基本面的进一步好转。

二、市场对复苏仍然持怀疑态度，预示着市场未来还有高点。

    人们对当前的复苏抱有根深蒂固的怀疑。即将到来的基本面改善将打消这些疑虑，把空头变成多头。随着史诗级的货币数据出炉，市场将开始寻找，并应很快就会找到周期性复苏的确凿证据。这是因为基本面的改善往往会在强劲的流动性增长后随之而来，并将建立一个良性的市场价格和基本面之间的反馈循环。因此，市场普遍的谨慎反而暗示市场将进一步上涨。我们再次强调，此刻，长期上升趋势重于短期波动。

三、美元不再走强有利于新兴市场和A股。

    贸易加权的美元汇率目前运行到一个历史上无法逾越的高点——上一次是在2016年12月特朗普赢得大选后。美联储暂停加息，以及中国倾向于货币宽松政策而引领的经济周期复苏，很可能会抑制美元的强势。美元的强势一般反映了美元流动性正在下降。这种情景对新兴市场和A股都是不利的影响 – 如2018年。现在，情况肯定正好相反。

四、牛市一般有三个阶段：

    第一阶段：修复。估值修复，技术修复，信心修复，解放一批套牢盘和减持盘，也出现一批妖股。而各路观点对于行情是牛市还是反弹存在争议。

    第二阶段：绽放。全面活跃和上涨，这个阶段涨幅更大，涨势健康，赚钱容易，场外资金源源不断进场，喜大普奔。

    第三阶段：泡沫。市场疯狂，全民炒股，明星们开户以及与金融才俊高调大婚的消息不断登上热搜。但同时市场也出现分化，有些股票不断创新高，有些已经很难赚钱。

技术面解读：

    昨天大盘走出高开冲高低走的走势，高开44点维持了1个半小时后主力选择向下回补当日缺口，蹊跷的是尾盘再无啥利空下收在最低点，K线留下一根振幅高达76点的高开中阴线，走势有点堵心和恶心！周末在一系列3月经济数据和金融信贷数据转好下，连欧美股市都得到提振继续走高，可我们A股走出高开低走，令人费解！

    在春节后2月15日也类似公布了一系列1月经济数据，2月16日走出高开高走中阳线，其后开始了一大波上涨行情直到3288点，这次数据比1月份还要靓丽，为啥走出高开低走？主要是股市位置不同和熊市思维还有市场造成的，2月份在2600多点相对低位，4月份在3200点相对高位，熊市思维下，部分机构借助利好兑现，还是短视行为，但作为股市上涨的最基础根基，经济转暖和减税降费后，将陆续直接反映到企业利润上，这些都是未来继续走牛的基础，不会因为一两天的洗盘而改变的，因此昨天的走势就是个洗盘！

    大盘将维持在新箱体中震荡，等待时机继续向上拓展空间，新箱体的位置在3129-3288点之间，高度159点，与原来在3月震荡的箱体（3129-2963点）高度166点的箱体类似，因此大盘下档的强支撑在3150-3130点之间，换算成均线就是日线的20日和30日均线，周线的5周线。

    牛熊市的分水岭一般技术上按照60月线来划分（也有按照40月或55月均线）的，线上算牛市，线下算熊市，大盘在3月突破了60月线后，目前属于回踩确认的过程，不是大盘上涨终结，回踩后，大盘将继续上攻，今年的高点再4000点以上的目标不变！

文/冉志东

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