股市基础知识（3）

估值状态与市盈率

股票没有好不好的问题，只有贵不贵、值不值的问题，投资者想以更低的价买进价值高的股票就涉及到股票估值的问题。在股市，所谓的估值状态常用市盈率指标来表示的。

市盈率，即本益比，是某种股票普通股每股市价（股价）与每股盈利的比率。也称「股价收益比率」或「市价盈利比率（简称市盈率）」。英文用PER表示，即Price/Earning，简称P/E。本益比的计算公式为：本益比=股票市价/每股纯利（年），或：市盈率=股价/每股收益。

每股收益反映个股的业绩情况，在每股收益不变的情况下，若其二级市场的股价越高，则个股的估值状态也就越高；反之，则越低。当牛市出现时，由于投资者普遍乐观，并对未来充满信心，因而，往往会使得股市整体及个股处于明显的高估值状态。

市盈率的大小反映出股市的估值状态，而股市的估值状态是高还是低，则取决于与历史其他时期的纵向比较。

牛市与熊市明显的高估与低估情况主要是因为投资者过于乐观或是过于悲观的极端情绪的体现，不是股市真实价值走向的体现。当市场严重偏离其实际价值时，必然会在随后逐步修正其偏差。过高的股指状态会使得股市及个股处于泡沫状态，股市将面临随后出现的挤压泡沫的局面，像股灾的发生；过低的估值状态则会使得股市处于极具投资价值的状态，将导致更多的场外资金涌入，推动价格上涨。