2018-08-22

股市与房市的悖论（18）

      欧美股市普涨，道琼斯指数创下了6个月的新高，美股离史上最长牛市只差一天了。A股仍然在十年线下振荡筑底。A股从来不反映经济的运行状况，这已经成为A股最大的特色了。股市反映预期，在A股是失灵的。

    有些数据是很有意思的。比如，一家苹果的市值大约相当于1/6的A股市值，6个上海的房产值市值可以买下整个美国。去年A股有500家上市公司所获取的利润均在500万元以下，在北上广深四个一线城市买不了一套100平米左右的房产。而出售任何一家公司1％的股份都可以购买一套以上的房子。这样的数据相信会使大多数人犯糊涂，到是股市还是房市泡沫大。有人说了，所以泡沫，只有在破了的时候才知道是有泡沫的。

      严格遏制房价上涨，已经成为考量城市政府首要的指标了。严厉的限购限售限贷政策并未起到立竿见影的效果，可以理解为政策落实的时滞。房价没降下来，经济增速回落的趋势倒是十分明显，強行去杠杆的方式似乎又有缓和了，相互矛盾的调控目标无疑压制了调控措施的弹性。

        房价居高不下，股市一直下跌，纠结的场景仍然如旧。出路何在？口号式的改革或者用改革的名义来维持现状，已经证明是徒劳的。以去产能为目标的供给侧改革，以财政收入激增的口号式减税，以简政放权为目标而实际全方位加強管制的国进民退，限价限购限售限贷的反市场化的行政管制，诸如此类。如果没有破局之举，逆水行舟 ，不进则退，放在全球化背景的进程中，重启以市场化化为动力的市场化改革，正当其时。