财商学习12天——第七天，企业分析

挣钱的人分四类，你是哪一类？

为什么投资者必须会用企业分析技能？

为什么除了投资，工作上也需要掌握企业分析技能？

买股票就是买公司，投资要学企业；打工族如果学了企业更有助于升职加薪，上班要学企业；创业者学了企业能大幅提高成功概率，创业也要学企业。投资股票就是投资企业；投资股权是投资企业；投资债券（企业债、可转债），也是投资企业。投资REITs也可以看作投资企业，分析REITs的财务报表和分析企业的财务报表都是一样的。

先来看一下著名的四象限图

① E象限的人拥有一份工作，是雇员。就是打工者

② S象限的人为自己工作，是自由职业者。他们可能是包子店主，可能是水果摊主，可能是某个工作室老板。

③ B象限的人都是大企业主，集团性的企业。他们的企业一般都能不依赖于企业家本人独自运转。

B和S有点相似，但有个最大的区别是：B象限的企业离开了B象限的人照样可以运行的很好，而S象限的企业离开了S象限的人就会倒闭。归根到底是因为：B象限的人比S象限的人更了解企业。

④ I 象限的人让钱为自己工作，是投资家。

一个企业的CEO是在整体上去了解企业，中层是在局部上去了解企业，而基层只是在某个点上去了解企业。因此，好好研究一个企业，你也可以实现收入翻倍。

强大企业模型包括9个关键要素：领导者、企业文化、治理结构、商业模式、团队、沟通、现金流、系统、法规。它们可以指导我们像CEO一样去思考企业的问题。可以指导我们【从0到1】创造一家企业；可以指导我们【从1到100】做强一家企业；可以指导我们看明白别人的企业，当我们想要【投资或者加盟】一家企业的时候，我们就更容易【做出正确的决策】。

当你像CEO一样思考问题的时候，哪怕自己现在所处的位置是最底层，也能从企业的全局去思考问题，很多问题就有了更多更好的解决方式。这样你就更可能得到高管甚至老板的认可，从而加快自己升职的速度；更重要的是当你很了解企业的时候，你就能牢牢的抓住一些本来不属于你但最后却属于你的重大机会。

看一家企业值不值得投资？需要先知道它的内在价值是多少，内在价值也可以叫合理市值。

如果一家企业很好，而且它的市值大幅低于合理市值，那就是非常值得投资，也就是我们前面说的合理的买入价格，如果一家企业很好，但是它的市值远远高于合理市值，那就暂时不能买。企业合理市值一旦确定，我们就可以估算出我们投资的回报率了，因为投资一个企业带来的收益来源于两部分：【价差收益】、【股息分红收益】

企业护城河也叫企业的核心竞争力，由企业9大要素共同作用产生的。是竞争对手无法复制或模仿的竞争优势。护城河主要有4种：网络效应、转换成本、成本优势和独特资源，一个企业只要具有1种护城河就有强大的生存能力和较好的盈利能力。如果同时具备2种护城河，企业一定是行业龙头公司。同时具备3种或以上护城河的企业，这个世界上也不超过100家，以后我们投资企业，最好买具有3个或3个以上的企业，至少也要买具有2个或2个以上的企业，比如facebook ，伯克希尔哈撒韦，就同时具备四个。

为什么工作者、投资者都需要通晓企业分析技能？

并不是创业者 、大老板才需要了解企业。

投资中，股票本质是企业，只有把9大要素都分析清楚，才能分析出好企业，才能给企业估值。

工作中，干工作的时候要有企业经营的思维，这样才更容易升职加薪。

即便不为升职，干工作的时候也要有企业经营的思维。因为当你站在更高层去看自己的工作内容的时候你才能更好的理解自己的工作内容，这样你可以把工作做成老板真正想要的样子。

而那些只盯着自己的岗位的“井底之蛙”，有的时候挨了骂都不知道为什么，因为他缺乏跳出自己的框框看企业的技能，这就是他自己工作干不好的原因。

所以无论投资、工作，都需要通晓企业分析技能。

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好公司的第一特点是什么？——当然是盈利能力强！得赚钱啊。

“ROE”是净资产收益率，也就是企业的盈利能力

比如说 ROE 是 10%，就代表你给这家公司投入 100 块钱，这公司每年能给你赚到 10 块钱的回报。

从长期来说，一只股票的回报率跟公司的发展是环环相扣的，如果一家公司 40 年来的盈利一直是它资本的 6%（ROE），那在长期持有 40 年后，你的年均收益率不会和 6%有什么区别，即便你当初买的是便宜货。如果该公司在 20-30 年间盈利都是资本的 18%（ROE），即便你当初出价过高，回报依然会令你满意！——查理•芒格

我们知道“连续5年的 ROE大于15%”说明公司连续5年的盈利能力比较好，这个盈利能力主要指的是赚取净利润的能力，但是公司赚到了净利润却不一定赚到了钱。就像是你做生意，来的客户全打白条 赊账  这并不代表你赚到了钱，好公司一定是即赚到了利润又赚到了钱的公司。也就是净利润现金含量比较高。为了扩大选择范围，我们可以把净利润现金含量设定为大于 80%。同样这个 80%也要满足连续5年大于80%。

所以，投资公司，一定要筛选“连续5年的ROE大于15%”和“连续5年的净利润现金含量大于80%”。