Pantera合伙人：2024 年开启比特币 DeFi 之夏，看好 DePIN 和 AI

来源/Paul Veradittakit，CoinDesk

编译/Nick

过去一年充分证明了区块链领域有能力从寒冬中恢复过来。从年初“加密货币冬天”的深渊至今，加密货币整体市值已增长 90% 达到 1.69 万亿美元，其中比特币从 2023 年 1 月的年度低点 1.6 万美元上涨了一倍多， 12 月位于 4 万美元上方。

2023 年，市场依然受到 2022 年重大崩盘余震的影响，最引人注目的是 11 月份的 FTX 判决和币安认罪协议，以及 3 月份 USDC 稳定币的短暂脱钩、银行业危机。与此同时，我们也看到该行业的进展突破，包括以太坊的 Shapella 升级为完整的权益证明网络、7 月份裁定 XRP 不是证券、 PayPal 推出 PYUSD 稳定币等。

因此，我们对未来的道路充满乐观， 以下是 Pantera Capital 合伙人 Paul Veradittakit 对 2024 年加密行业的主要预测：

比特币的复兴与“DeFi 之夏 2.0”

2023 年，比特币从熊市中复苏，市值占比从 1 月的 38% 上升到 12 月的 50%，使其成为 2024 年最值得关注的生态系统之一。预计在 2024 年，至少有三个主要因素推动比特币的复兴：（1）2024 年 4 月将进行的第四次比特币减半；（2）预计将批准数个比特币现货ETF；（3）在基础协议（如 Ordinals）以及 Layer 2 和其他可扩展性层（如 Stacks 和 Rootstock）上的可编程特性的增加。

在基础设施层面，我们认为将会看到比特币 Layer 2 以及其他可扩展层的蓬勃发展，以支持智能合约。比特币生态系统应该会围绕一个或两个图灵完备的智能合约语言相结合，其中主要竞争者包括 Rust、Solidity，或者是比特币原生语言的扩展（例如 Clarity）。这种语言将成为比特币开发的“标准”，类似于 Solidity 被当作以太坊开发的“标准”。

我们预测2024年比特币链上有可能出现“DeFi 夏季 2.0”。目前，WBTC 总锁定价值（TVL）约为 60 亿美元，显而易见的是，DeFi 领域存在对比特币的巨大需求。如今，以太坊的总市值 2730 亿美元中，大约有 10%（280 亿美元）用于锁定价值。随着比特币 DeFi 基础设施的成熟，我们有可能看到比特币 DeFi 的总锁定价值（TVL）从目前的 3 亿美元（不到市值的0.05%）上升到比特币市值的 1-2% 左右。在这个过程中，许多以太坊 DeFi 的实践可能会被转移到比特币上，例如最近爆火的 BRC-20 铭文和 Babylon L2 中的质押等想法。

2024 年，比特币 NFT 也可能会变得更加受欢迎。由于比特币具有更高的共识和模因价值，Web2 品牌（如奢侈品零售商）可能会选择在比特币上发布 NFT，类似于 Tiffany 与 Cryptopunks 合作在 2022 年发布“NFTiff”吊坠系列。

新消费者用例的代币化社交体验

Web2 已经从社交转向金融，而 Web3 正在从金融转向社交。2023 年 8 月，friend.tech 在 Base L2 上开创了一种新形式的代币化社交体验，用户可以购买和出售他人推特账户的“股份”，该项目在 10 月达到 30,000 ETH TVL的峰值。由此诞生了多个“模仿项目”，例如 Arbitrum 链上的 Post.tech。通过将 Twitter 个人资料金融化，Friend.tech 似乎成功开创了 SocialFi 领域的新代币化经济模型。

在即将到来的一年中，我们预计社交领域会有更多的实验，而代币化将在重塑社交体验方面发挥关键作用。可替代代币更有可能成为新颖形式的积分和忠诚度系统，而 NFT 有可能充当个人资料和社交资源（如交易卡）。两者都可以在链上进行交易，并参与 DeFi 生态系统。 

Lens 和 Farcaster 是两个领先的 Web3 原生应用程序，将 DeFi 与社交网络整合在一起。像 Blackbird 这样的项目还将在特定垂直领域（比如餐厅）中推广代币化积分系统，结合使用稳定币支付和代币化的折扣来重塑消费者体验，在功能上提供了一种在链上替代信用卡的选择。

稳定币、镜像资产等 TradFi-DeFi“桥梁”增加

在 2023 年，加密领域发生了很多法律诉讼，包括几起备受关注的案例，如 XRP 判决和 Grayscale ETF 诉讼胜诉。与此同时，机构投资者对比特币和以太坊的兴趣大增，并有望批准比特币现货 ETF。

在 2024 年，我们预计机构采用率将会大幅增加，他们不仅寻求 ETF，还寻求代币化的现实世界资产（RWA）和传统金融（TradFi）产品。换句话说，传统金融资产将在 DeFi 中“镜像”存在，而加密资产将在传统金融市场中增加曝光，从而在两个世界之间构建 TradFi-DeFi“桥梁”，从而增加投资者的流动性和多元化。

稳定币将成为 TradFi 和 DeFi 世界之间最重要的纽带之一，像 USDC 和 PYUSD 这样的稳定币将更广泛地被接受，既作为投资组合选项，也作为支付工具。据称 Circle 正考虑在 2024 年上市，届时我们还将看到非美元稳定币的发行和使用增加，尤其是以欧元支持的稳定币，如 Circle 的 EURC、英镑、新加坡元和日元的稳定币。其中一些稳定币可能由国家支持的实体推出。这也将导致链上法定货币外汇市场的增长。目前代币化国债已通过 Ondo 等平台吸引了 8 亿美元的资金。

模块化区块链和零知识证明的交叉

在过去一年中，模块化区块链和零知识证明（ZKP）的概念都逐步发展完善，例如最近 Celestia 主网的启动、RiscZero 的开源 Zeth 证明生成器以及 Succinct 推出的 ZK 市场。一个有趣的趋势是这两种理念如何合并在一起，ZK 领域的公司通过专注于特定的垂直领域（例如协处理器、隐私层、证明市场和 zkDevOps）来“模块化”。

在未来的一年里，我预计这种趋势将延续下去，零知识证明将成为模块化区块链堆栈中不同组件之间的接口。例如，Axiom 的 ZK 协处理器利用 ZKP 提供历史状态证明，然后开发人员可以使用这些证明在 DApps 中执行计算。随着 ZKP 成为这些不同提供商之间的通用接口，我们将看到智能合约可组合性的新时代。这为构建 DApp 的开发人员提供了更大的灵活性，降低了区块链堆栈的入门门槛。在消费者方面，ZKP 可能会作为保护身份和隐私的一种方式增加使用，例如基于 ZK 的去中心化 ID 形式。

更多计算密集型应用程序上链，例如 AI 和 DePIN

近年来，大量时间、精力和资本被投入到去中心化应用的可扩展性问题中。如今，可扩展性问题已经基本得到解决——以太坊 Layer 2 上的 Gas 费低于 0.02 美元（以太坊主网为 11.5 美元），而在 Solana 上，费用甚至低至 3-4 个数量级。

随着这一趋势在明年持续发展，我们相信计算密集型的应用（可能使用数千兆字节的内存）在不久的将来在链上变得更加经济可行。这包括垂直应用，如链上人工智能系统、去中心化物理基础设施网络（DePIN）、链上知识图谱以及完全链上的游戏和社交网络。这些可能会从根本上重塑链上数据经济，极大地改善用户和开发者的体验，因为他们摆脱了沉重的 Gas 费用和对计算能力的严格限制。

计算成本高昂的项目可以从这种便宜得多的区块链“计算”中获益，这些例子包括 Hivemapper 在 Solana 上创建去中心化 Google 地图、Bittensor 创建去中心化机器学习平台、Modulus Labs 在 ZKML 和人工智能生成 NFT 艺术方面的努力、The Graph 的区块链知识图谱计划以及 Realmsverse 在 Starknet 上创建游戏世界和区块链传说的计划。

公共区块链生态系统的整合和应用链的“中心辐射”模式

过去几年，基础设施项目呈现出激增的趋势。尽管技术上常见的分类是 Layer 1 和 Layer 2，但从用户体验的角度来看，它们之间并没有太大的区别。这对于通用公共区块链来说尤其如此，在用户、项目和交易量方面，Solana 或 Avalanche 等 L1是 Arbitrum 或 zkSync 等 L2 的直接竞争对手。

随着这种同质性的出现，流动性成为通用公共区块链的集中力量，Arbitrum、Optimism 和 Solana 等大型现有参与者从中受益，目前排名前四的生态系统约占总锁定价值（TVL）的 90% 左右。较小的生态系统必须集中精力在特定的垂直领域（如社交、游戏、DeFi）上保持竞争优势，从而有效地变成“应用链”或“行业链”。目前，TVL 排名前十的 L2 公司中有三家（dydx、Loopring、Ronin）实际上就是专注于单一垂直领域的应用链。较小、较新的 L2 链，如 Base 和 Blast，也在很大程度上依赖于单一的“杀手级应用”（例如 friend.tech 和 Blur），以在交易量上建立据点。

此外，大多数领先的公共区块链已经发布了应用链工具包（如 OP Stack、Arbitrum Nitro、StarkEx 等），以允许应用链利用这些公共网络上的流动性并将其置于生态系统中。因此，我们开始看到一种“中心辐射”的模式，其中有一些公共区块链充当中心，周围有许多特定应用链的“辐射”。到 2024 年，值得关注的是主要的 rollup 即服务供应商，例如 Caldera、Conduit 和 Eclipse等。

结论

2023 年即将结束，我们或许已经度过熊市中最难的阶段。今天，我们正处于一个转折点，加密货币不再仅仅是金融化的概念，而是更广泛地重新定义了如何使用区块链技术来塑造消费者、社交和开发者体验。我对加密这个新兴行业的未来抱有很大期待，因为我们将使用去中心化技术重新构想我们的数字文化。

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