正式开板！科创板的影响远超想象

文 | 金中罩

刚刚，来自新华社的报道称：

科创板13日正式开板！随着消息从陆家嘴论坛传来，各方目光再次聚焦黄浦江畔。短短200多天，从去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式开板，中国资本市场迎来了一个全新板块。历史性时刻背后蕴含着改革者的魄力与努力，饱含着市场各方的盼望与期待，更折射着资本市场在中国经济转型过程中重任在肩。“试验田”或许免不了遇到“风风雨雨”，市场各方需理智包容、共同建设，让科创板改革行稳致远。

新华社这个报道，如何解读？

其一，“短短200多天”

从科创板迅速落地时间来看，我国资本市场改革的节奏超预期。科创板在从提出到落地，得到监管层的呵护，未来科创板将继续享受特殊呵护。科创板的推出，有利于培育有效率的资本市场，改变金融体系整体的生态环境，带动当下股市的企稳与回暖。

其二，“中国资本市场迎来了一个全新板块”

科创板做了一系列突破和创新，是一个制度创新，主要支持创新型企业上市。科创板对标美国纳斯达克，与现行A股市场有很大不同，放开了未盈利企业、红筹股、同股不同权的企业上市，未来将带来一系列制度红利。

其三，“折射着资本市场在中国经济转型过程中重任在肩”

科创板不是让少数适格公司享受资本市场红利，而是中国资本市场改革的重要试点，与我国经济转型升级休戚相关。科创板的推出，真正实现通过资本市场调节社会资源、企业资源，改变经济结构，促进高新技术产业和公司发展。

其四，“‘试验田’免不了‘风风雨雨’”

科创板承载了资本市场改革和服务国家科技创新战略的双重历史重任，是一个系统工程。科创板注册制有个逐步完善的过程，尤其是培育一个有效率的资本市场，不是短期推出一个板块、制定一些规则就可以解决的。

科创板推出带来的影响：

A股市场

短期来看，科创板推出的消息已被计入价格，资本市场改革的节奏是超预期的，一定程度上会对当下股市形成利好。至于是否能够走出一波幅度不错的反弹行情，还要看月末日本开会的情况。

长期来看，科创板注册制的实行，势必带来A股市场估值中心逐步下移。时间一长，A股市场涨幅巨大的蓝筹股、白马股、科技股的股票面临下行压力。

此外，随着注册制在科创板试验成熟，将逐步在主板市场推行，带来A股市场优胜劣汰加速。

投资角度

短期来看，科创板存在风险，会经历起伏波动，不能期望不能太高。市场对于科创板的看好，已经反映到价格中，不能因为贴上新股标签，就盲目追逐。

此外，科创板的发行条件大幅减少，绝非稳赚不赔，投资者一旦踩雷，会输得很惨。科创板的价值与成功，需要站在长期视角上衡量。

—— 狗尾续貂说两句 ——

科创板的发行条件大幅减少，加上科创板的涨跌幅度，科创板存在很大风险。

投资者对科创板上市企业价值及技术的判断，更多依赖自己的经验和判断，所以投资者要选看得懂的公司。

同时做好分散，不要过度聚焦。一是分散投资，多投几家公司，像天使投资人一样；二是分散资金，做好资金总量控制，控制个人资金在科创板的配置比例。

微信公众号：金中罩（zhongzhao-jin）

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