半天候资产配置 · 20年7月净值表现回顾

文：屠夫1868

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“羊群往左，屠夫向右。”

金钱永不眠，屠夫问候各位早安。

一月一会的半天候策略月度回顾，祝周末愉快。

01  核心理念

半天候策略，是通过资产配置和再平衡，在「零主观判断」的情况下实现资产长期增值的组合。

屠夫自己拥有多个进攻型的投资策略，建立半天候是为了拥有一个“类全天候策略”，在极端环境下也能「打不垮、压不住、沉不了」

 —— 包括全球性的金融危机，抑或是大萧条。

组合仅采用场外基金，主要参考 瑞·达利欧 、 大卫·斯文森 、 克雷格·罗兰 等人给普通投资者的建议。

为了保持最低的操作成本，平时操作极少，只有一年一次的定期再平衡，和根据阈值判定的触发式再平衡。

配置思路和操作原则可参考《配置篇2020》和《实操篇2020》。

02  月度回顾：整体表现

当前累计收益率： + 8.74%

历史实际收益率：+ 10.14%

2020年7月收益率：+ 0.92%

半天候资产配置自2018年7月12日第一笔投入起，截至今天已投资751天，当前累计收益率为 +8.29% 。

历史实际收益率：对比2018年12月29日完成建仓时-1.27% 的累计收益率，增长了+10.14%  。

2020年7月收益率：对比2020年7月4日时 +7.74% 的累计收益率，增长了 + 0.92% 。

截至8月1日，通过蚂蚁财富的更新数据得到净值情况如下：

*标普500等QDII基金的买入确认和数据更新均为T+2，净值会有些许偏差

03  月度回顾 · 全场最佳

2020年7月份，最佳表现 Top 3 分别是：

中证500(+22.44%→+43.87%)

沪深300(+19.69%→+34.75% )

黄金ETF(+40.75%→+49.37% )

中证500再次问鼎月度收益之王！

从指数本身看，7月份的中证500 (+12.20%) 略逊于沪深300 (+12.75%)。

不过半天候恰好在A股回调前触发了再平衡，将上半个月的利润收割落袋，反倒是中证500略胜一筹。

这就是屠夫在《实操篇》再三强调的，再平衡的威力。

关于中证500指数表现的争论，最近一年从来就没消停过。

如果听从主流观点，最近一年你对中证500的投资一定会亏损：

2019年2~3、8~9月期间，中证500有过一波不错的表现，开始有人鼓吹“中证500无敌论”

—— 同一时期，屠夫的短线组合 Gambler (第一重仓中证500) 到达清仓标准，收割获利离场 (其他组合还在)；

2019年10~11月，主流观点又开始一边倒地踩低中证500，认为这个指数纳入的公司质量不行，甚至不如买创业板

—— 同一时期，屠夫的另一个短线组合 Blitzkrieg 开始大量买入中证500；

2019年12月~2020年1月，主流观点鼓吹“中证500无用论”，雪球某大V以“守拙”之名将中证500批得一无是处

 —— 同一时期，屠夫各组合继续遵照投资策略进行布局，中证500成为 Blitzkrieg 组合的第一重仓；

2020年5月，主流观点开始反应过来：中证500跑赢沪深300

 —— 屠夫清仓 Blitzkrieg ，等待下次短线布局机会。

这几篇文章是当时屠夫的心得和操作记录，和当时主流观点逆向而行；我所赚走的，恰恰就是跟随主流观点的、羊群们的钱：

19年9月 小小的风险提示 (中证500无敌论)

19年11月 如何看待中证500近期被狂踩？

19年12月 今年哪些指数连中证500都跑不过？

20年1月 中证500，从“吹爆”到“锤爆”要多久？

20年5月 悲观者经常正确，乐观者才能赚钱

羊群往左，屠夫向右。

跟随哪边，自己选吧。

04  月度回顾 · 全场最渣

2020年7月份，最差表现 Top 3 分别是：

恒生指数(+0.89%→-2.95%)

 标普石油  ( +1.46%→-2.01% )

 7-10年国开债  ( +4.83%→+3.24% )

7月表现最差的三项资产，各有各的道理。

恒生指数最近这一年都处于下跌状态，但我们同样要看到，各大互联网巨头陆续登陆港股 (或者科创板+港股同步上市)，未来有机会改变这个市场的行业结构 —— 就像腾讯被纳入恒生指数和恒生中国企业指数一样。

原油价格一直处在半死不活的状态，所幸半天候采用的是石油产业ETF，腾挪空间要比原油ETF多得多。

关于石油产业ETF和原油ETF的区别，屠夫在《投资还是投机？》已经有了详细解释，这里不再展开了。

债市虽然近期稍稍回暖，但整体还没逆转之前的浮亏。久期最长的7-10年国开债在债券类资产中垫底，也就不足为奇了。

05  本月操作

7月15日（周三）触发存量再平衡，为计算方便有少量资金追加 (1148.96元)。

月份所有操作如下图：

净值详情可点击底部【阅读原文】查看DataV数据大屏。

精华回顾

半天候资产配置 · 配置篇2020

半天候资产配置 · 实操篇2020

半天候资产配置 · 2019年度回顾

半天候资产配置 · 2020定期再平衡