组合管理随笔

本篇文章的内容来源于我最近在看的组合管理相关理论，鉴于这个群里不能写太专业化的东西，那我就说一说我自己从组合管理理论中得到的一些启示，至少对于我自己有一定的借鉴意义。

    组合管理理论有六个非常重要的因素，分别是：回报收益、风险控制、投资期限、流动性要求、税收要求以及法律要求。这其中最按照我认为的重要性排序应该是：回报、风控、流动性、投资期限、税收以及法律要求。我非常欣赏金融理论中倡导的这种组合管理的思想，当然也是由于进行组合管理的难度比单一资产的难度要大得多，它要求管理者能够做好众多因素的取舍权衡，最终不以单一要素来判断淡定成绩，而是以整体的最终表现进行判定———像是一个单科成绩可能都不是最好，但是总成绩最好的小学生。

      我们在日常的生活中，很多时候就是过分的关注了决定事情成功的其中之一的要素，从而导致最终结果出现重大偏离的情况。举个例子：匆匆忙忙杀入股市的，只看到收益部分，却忽略了风险控制、流动性要求以及投资期限的要求。因此绝大部分人相当于举着火把冲进了一个炸药仓库。再举一个极端的例子：买彩票———这是一个交智商税的游戏。从概率上讲，即便是奖池再大，分散到每一张彩票价值的金额也远远低于彩票的面值。但是如果我说你买一张10元的彩票就有机会获得1亿的奖金很多人会动心。但是另一种说法你花10元买一张彩票，买完刮开就能在我这里换2角钱，可能只有傻子才会去这么做。同样的概率换一个说法就会有很多人迷失，这可能是在投资方面没有方法论的表现吧。

        再就是我们经常看到一些宣传海报，写着诸如投资XX赚XX倍，投资XX赚XX元，我每次看到此类标题都特别警惕，因为一个连基本投资逻辑都不清晰的团队，怎么可能帮助别人实现所谓的财富增值？投资活动是一次长跑，即便是从个体出发进行的投资组合管理尚且需要考虑如此众多的因素，更不用说金融市场格中变量时刻变化带来的高度不确定性。因此，我应该这样表述：投资应该是在充分考虑风险以及流动性等因素下实现长期来看最大税后合法收益的活动。