众和策略:突然,科创板在审最大IPO终止

2月22日晚,传来科创板在审最大IPO蜂巢动力中止的音讯。

 蜂巢动力主营新动力轿车动力电池及储能电池系统的研制、出产和出售。陈说期内(2019年至2021年,及2022年上半年)公司业绩继续大额赔本,归母净获利分别为-3.26亿元、-7亿元、-11.54亿元及-8.97亿元,但此次却抛出高达150亿元的募资额。在先正达本年5月中止IPO、华虹半导体本年8月成功上市之后,蜂巢动力这一融资金额为科创板在审项目之最。

 三年半估计赔本30亿元

拟募资额高达150亿元

在招股说明书中,蜂巢动力科技股份有限公司(下称“蜂巢动力”)自述,公司为专业锂离子电池系统供给商,专心于新动力轿车动力电池及储能电池系统的研制、出产和出售。公司首要产品包括电芯、模组、电池包及储能电池系统,“并可根据客户需求,为其供给动力电池及储能产品整体处理方案”。

根据我国轿车动力电池工业立异联盟的数据,2023年前三季度,蜂巢动力装车量4.41GWh,占比1.73%,在国内商场排名仅第八,较2022年排名还下滑一位。

现在,国内动力电池企业装车量头部格式现已比较稳定,宁德时代、比亚迪、中航立异市占率稳居前三,特别“宁王”和“迪王”,现已大幅抢先。本年前三季度,宁德时代、比亚迪、中航立异的装车量占比分别为42.75%、28.94%和8.92%。

财务方面,分拆后的蜂巢动力一直处于大额赔本情况。

陈说期各期(2019年至2021年,及2022年上半年),公司运营收入分别为9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元及37.38亿元;归母净获利分别为-3.26亿元、-7亿元、-11.54亿元及-8.97亿元。公司运营收入呈迅速增长趋势,但净赔本反而继续扩展。

此次IPO,蜂巢动力给出了高达150亿元的募资额,用于三地锂电池项目建造、无锡研制中心建造以及三元高密度电池、无钴电池等锂电池开发,其他20亿元用于弥补流动资金。众和策略:突然,科创板在审最大IPO终止_第1张图片

由于拟募资650亿元的先正达IPO本年5月中止,拟募资额为180亿元(实践募资209亿元)的华虹半导体本年8月顺利上市,蜂巢动力150亿元的拟募资额也就成为科创板在审最大IPO。而跟着蜂巢动力中止IPO,科创板最大在审IPO变成了旷视科技,后者现在因财务更新原因,处于审阅间断情况。

2018年从长城轿车分拆

相关出售一度高达99%

据媒体报道,对于主动撤回IPO恳求,蜂巢动力表明,公司归纳考虑各种因素,以公司以及公司股东的最大利益为重,决定撤回A股恳求,并考虑发动其他融资方案。

根据申报材料,蜂巢动力前身为蜂巢有限,由长城轿车于2018年2月12日出资建立。2018年10月,长城轿车通过协议转让方式,将所持全资子公司蜂巢动力科技有限公司100%股权转让给保定瑞茂,保定瑞茂为长城控股全资子公司。彼时,蜂巢有限一切资产均来自于长城轿车。

到招股说明书签署日,保定瑞茂直接持有蜂巢动力39.4%的股份,具有公司76.47%的表决权,为公司控股股东。魏建军通过保定瑞茂、长城控股估计控制公司40.26%股权,估计控制公司76.81%表决权,系公司实践控制人。

虽然完成分拆,但是蜂巢动力的独立性并不强,特别是出售方面,基本就是长城轿车的影子公司。

陈说期内,公司对相关方长城轿车出售占运营收入的比例极高。陈说期各期,公司向相关方出售产品、供给劳务的金额分别为9.24亿元、16.69亿元、37亿元及20亿元,占运营收入的比例分别为99.4%、96.09%、82.73%及53.39%。

除出售外,公司虽然2018年分拆,但是OA+PMS系统正式初步工作的时间为2021年1月,SAP系统正式初步工作的时间为2020年9月。陈说期内,公司大都董监高曾在长城轿车任职。陈说期内,公司存在较多向长城控股、立异长城拆入资金的情况。

为此,上交所上市委在问询中要求公司及保荐人说明,在扣除对长城轿车的相关出售后是否还满足上市条件;说明是否存在对公司或相关方的利益输送,或通过相关买卖调节收入获利或本钱费用的景象,是否存在严峻显失公正的相关买卖。

  

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