051｜为什么说基金是资管时代的新王者？
一、基金的本质：集聚资金，专业理财：基金就是把大家的钱集合在一起，交给专业人士去打理，然后进行多样化投资的一种资产管理方式。
二、基金的优势：分散化和专业化：
分散化（diversification），也就是我们平时俗称的，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这是金融投资的一个基本原则。分散化投资能够让基金广撒网，不错失好机会，而且也降低犯错的危害性。股票型基金，通常它会购买几十个，甚至上百个股票，涉及多个行业。
基金可以做一些个人投资者没法做的事情，QDII基金，它就可以直接投资境外的资产，比如说，有同学当时看好吉利汽车，但是他没有开通港股，然后他就买了一些重仓吉利的基金，等于间接地持有了吉利这个股票。
专业化的操作，也使得基金能够更快地对市场作出反应。专业的基金经理可以根据最新的信息，迅速地作出更好的判断。
三、基金真的帮投资者赚钱：过去的20年，也就是1997年到2016年，中国股票型的基金平均年化收益率是16.18%，比同期上证综指的收益率高了整整一倍，而债券型的基金年化收益率平均是7.64%，是同期银行长期存款利率的3倍左右。
052｜怎么选择基金？给你一个投资坐标系
最常见，也是规模最庞大的基金种类是那些二级市场的证券投资基金。平时接触最多的基金产品，像什么“华夏大盘精选”、“嘉实沪港深精选”、“工银沪深300”、“天弘余额宝”，都属于这一类基金。
二维坐标系，就是针对证券投资基金而言的。这个二维坐标包括两个维度，第一个叫投资标的，第二个叫投资风格。
一、基金投资的二维坐标之一：投资标的
指基金投资在什么类型的金融产品上，顾名思义，股票型（偏股型）基金主要投资于股票，债券型基金主要投资于债券，而货基肯定就是投资在货币市场，混合型基金可以灵活地投资在股票、债券和货币市场的工具上面。
投资标的决定了基金的基本属性，以及它的收益率、风险和流动性：股票型（偏股型）基金追求的是高收益，债券型基金追求的是安全性，而货币型基金追求的则是流动性。
人在不同的年龄阶段，可以配置不同属性的金融产品。这个逻辑放在基金投资上也是成立的：
收入稳定、风险承受能力高的时候，比如中年的时候，多配置股票型基金。
年纪大了，或者是没有固定收入的时候，就应该增大债券型基金的配置。
而如果面临出国、结婚、买房等流动性需求的时候，你就应该多配置货币基金。各个类型基金配置的比例应该根据你对收益、安全、流动性的要求的变化来做调整。
期货基金，就适合那些想投资期货，但是资金量又不够，或者是缺乏专业知识的投资者。还有投资境外资产的QDII基金就适合那些想尝试海外资本市场的投资者。
二、基金投资的二维坐标之二：投资风格
投资风格就是指基金是“主动投资型”还是“被动投资型”。
1. 被动型的基金就叫“指数基金”，它一般就是选取一个特定的指数成分股作为投资的对象。
2. 主动型的基金就是要战胜大盘，基金经理们通过挑选股票（选股），选择买卖时机（择时）等方法，希望获得比大盘指数高的回报率。
被动型基金，它投资的是“长期趋势”，而主动型基金投资的是“短期波动”。而这两种策略，也正好对应着投资者的两种偏好。基金的风格应该和你的个人偏好相适应。
三、基金选择小贴士：
1. 看宏观大环境。作为普通人，在牛市里，你不妨多配置被动型的指数基金，稳妥地搭上好光景的快车。而在熊市的时候，可以稍微多配置一点债券型基金，获得一个较为稳妥和安全的收益。
2. 要看行业。如果你自己在某个行业里面，或者对某个行业特别地有信心，但是你又没有时间或者能力对个股做研究，那你就不妨选择行业或者板块的指数基金，分享这个行业的红利。
3. 要看时机。如果央行有降息降准的动作的时候，债券的价格会上升，债券基金的收益会上升，这个时候你应该果断地加大债基的配置。反之，央行加息或者提高存款准备金率的时候，可以下调债基的配置。
4. 要看品牌。在挑选主动型股票基金的时候，你不妨遵循“王中王”的原则，也就是挑那些王牌基金公司的王牌基金。具体而言，就是选择历史悠久，规模较大的基金公司旗下最有口碑的基金。而在挑选债基的时候，我建议你可以挑选银行系的债券基金，因为大部分债券都是在银行间市场交易的。通过银行系的基金公司，可以拿到成本更低的债券。
053｜私募基金比公募基金更高端吗？
一、私募基金和公募基金的差别：公募就是指包括你我他在内的社会大众，公开募集资金的方法；而私募就是指针对少数人，也就是我们俗称的高净值人群来募集资金。
还可以把私募基金分成两类：一类是我们下周要讲的投资一级市场的“私募股权基金”。另外一种就是投资二级市场的“私募证券投资基金”，在我们国家，就叫“阳光私募”，也就是你平时听到的私募基金。在美国，它就叫做“对冲基金”。
二、私募基金的本质特征之一：少监管
公募基金面对的是所有的社会大众，管理着千万普通老百姓的钱，所以它一定要严监管，要鼓励透明化，追求安全性。私募行业不一样，私募行业面对的是少部分高净值人群，一般来说，私募的门槛在100万，甚至更高。这些人一般地被认为有更高的风险承受能力，所以他们即使亏损也不会造成社会动荡。而监管是需要成本的，所以，对于私募基金，监管要比公募松得多，少了很多的限制条款。私募基金而言，它们就好像去掉了监管的镣铐在跳舞，所以它们发挥的余地就更大。
三、私募基金的本质特征之二：高激励
公募基金经理的收入大部分来自于固定的管理费，一般是基金规模的2%；而私募基金经理的大部分收入来自于业绩提成，通常是基金超额回报的20%。
公募基金经理的收入来自于基金规模，和业绩的关系不是特别地大。所以，公募基金经理普遍有一种不求有功，但求无过的心态。只要比别的公募做得好，排名在前头，然后把公募基金规模做大就可以了。相比之下，私募基金经理的收入就真的是考验个人能力，如果客户不赚钱的话，基金公司是没有收入的，那基金经理的收入自然也就会变得很低。
从2009年到2017年这9年间，中国公募基金和阳光私募的业绩比较。私募的平均收益率是14.8%，公募是13.2%。私募基金的业绩平均比公募好，但是私募良莠不齐的现象更加严重，你如果买了私募产品，很有可能不小心就被平均了。比如说2017年，整个市场私募基金的收益率是8.8%，跑赢了同期公募基金平均6.7%的涨幅。
在选择私募的时候，确实要做更多的研究，一般来讲有两个标准，你可以参考：
第一，如果基金经理大量地持有自己的基金，这就意味着他对自己的基金更加有信心，这种基金是可以选择的。
第二，你可以到网上再多方地查一下，一个基金经理如果在业界的口碑比较好，相对来讲也是会比较安全的。
054｜延展话题：投资基金，你需要提防这些坑
基金的本质是什么呢？就是把钱委托给专业人士去管理，但是你想，人性是自私的，专业的基金经理都有可能为了自己的利益来伤害投资者的利益，这个在专业术语里就叫“委托代理问题”。
中国基金业中这些不规范的行为归纳成三类：
1. 基金之间哄抬股价的“抬轿子”。
2. 基金经理损公肥私，牟取暴利的“老鼠仓”。
3. 基金经理和上市公司之间勾结的利益输送。
一、第一个坑：抬轿子——基金之间的利益输送：一家基金公司旗下有好几支基金，一个基金先买入某个股票，然后其他基金再持续地买入这支股票，推高股价。那么先买入这支股票的基金业绩自然就上去了，净值也自然就提高了，这就相当于“坐轿子”，而后面接盘的基金就相当于“抬轿子”。
查底牌：你一定要睁大眼睛，不轻易地被明星基金的光芒所迷惑。
第一，你要关注一下这个基金公司旗下其他基金的情况，如果几个基金持仓的股票类似，业绩却差很远，就要谨慎。
第二，如果这几支基金共同持仓的还是小盘股，那么“抬轿子”的嫌疑就更大了，因为小盘股的流通筹码少，容易控盘，一拉即涨停，方便其他的基金接力“抬轿子”，然后去吸引投资者买入，而大盘股的流通筹码大，就不太容易操纵股票。
二、第二个坑：老鼠仓——基金经理对亲朋好友的利益输送：基金经理人先用私人，或者亲戚朋友的账户去买入股票，然后再用我们投资者的钱大量地买入该股票，等股票涨到很高的时候，就卖出自己账户上的股票，而投资者的资金却被套牢了。这就像老鼠把粮食偷到到自己窝里，所以这种行为就叫“老鼠仓”。
“老鼠仓”在事前是比较难发现的，但是还是有办法可以帮助你避免掉进坑里，我把它称为“识前科”，其中最重要的就是要避开那些多次曝出“老鼠仓”的基金公司。如果是一次的话，你可以认定是基金经理的个人行为，如果是好几次的话，这就表明基金公司的内部管理机制上存在着缺陷。
三、第三个坑——上市公司与基金公司之间的利益输送：有一些基金公司和上市公司合谋去哄抬股价，制造这种业绩的虚假繁荣。
2010年到2015年间，徐翔先后与13家上市公司的实际控制人合谋操纵股价牟取暴利：
第一步，先约定由上市公司择机发布“高送转”、“业绩预增”等利好消息，或者是引入那些什么“在线教育”、“机器人”等等热点题材。
第二步，在信息公布之前，徐翔就开始大量地买入这个股票，拼命地拉升股价。
第三步，就是等徐翔建好仓以后，上市公司发布信息，徐翔再以大宗交易的方式接盘上市公司股东减持的股票，随后自己在二级市场全部抛售掉。
不要过度迷信明星基金经理，尤其是那些被神化的基金经理人。如果你发现那些基金特别喜欢持有话题多、交易活跃，但是实际业绩又并不尽如人意的股票，这个时候你就要提醒自己，注意风险了。
055｜本周问答：央行降息降准为什么会导致债券价格上升？
降息就是指中央银行降低银行间市场的目标利率。是央行通过在银行间市场去购买债券，抬高债券价格，债券价格上升了，那么债券的利率自然就下降了，央行就达到了降息的目的。央行持续地进行这样的操作，一直到债券利率达到央行设定的水平。你看，在这个过程中，债券的价格是上涨的，债券的收益率自然就是上升的。所以，如果你事先多配置债基的话，自然就会获得收益。
第十三周｜课件放送：关于挑选基金，为你划重点
基金：就是把大家的钱集合在一起，由专业人士打理的一种资产管理方式。简单地说，就是“资金集聚，专业理财”。分散化和专业化是基金的两大优势；
二维坐标：包括投资标的和投资风格两个维度。从投资标的来看，追求高收益的人就应该多配置股基，追求安全性的人应该多配置债基，而追求流动性的人就多配置货基。主动型基金是通过选股和择时，在短期波动中追求高于大盘的超额收益。被动型基金，一般就是选取一个特殊的指数成分股作为投资的对象，然后在长期趋势中获得市场平均的回报率。
私募和公募基金：本质区别就是监管程度的不同。私募基金监管少，只面向高净值人群。为了让经理人和投资者的利益更加一致，对经理人采取高激励，但是增强激励也有副作用，它会增加经理人对短期业绩的追求和赌博心态。
常见的那些坑：基金之间哄抬股价的“抬轿子”；基金经理损公肥私，牟取暴利的“老鼠仓”；上市公司和基金公司之间互相勾结的利益输送。