金融的演变

这是《香帅的北大金融学课》的第2篇学习感悟。

主要内容：不同国家的金融市场与其国家制度息息相关；信息不对称是金融的最重要特征。

1.中国的金融体系：中央集权下的“王”的信用

中国的金融体系与其制度背景息息相关。中国自古以来就是中央集权的国家。封建帝国时期，一切权利掌握在帝王手中，“普天之下，莫非王土”。“王”不仅象征着权威，更是全国全民的至高信用。从秦始皇的货币统一到汉武帝的“官山海”政策，重要的生活生产物资掌控在王权手中。此外，由于自古的“轻商”思维，中国传统民间的信用基础极为薄弱。即便是现代中国，这种局面仍未有大幅改变。从建国计划经济到改革开放后市场经济，我国目前的金融体系仍然以中央集权下的国家信用为制度背景。比如90年代的A股市场最初就是为了拯救国有企业而设立；目前关乎民生的重大资源与设施（铁路、飞机、石油等）绝大多数还是国家掌控。“王”说了算，“国家”说了算。这种集权政府制度背景下的中国金融体系，往往受宏观政策调控的影响十分巨大。

2.欧洲的金融体系：分权制衡下的民间信用

欧洲的金融体系有着与我国天然不同的历史制度背景。欧洲的历史版图是由诸多小国或者盟国构成。各国之间分权制衡，并无具有像我国封建时期那种占绝对主导地位的权利体。这种相互制衡的分权背景下非常容易滋长出民间的信用体系。而丰富且完善的民间信用体系恰好能够维持各自独立的国家权力之间，形成良好的对话与合作。银行作为表达民间信用最典型的金融机构，最早起源于欧洲的“圣殿骑士团”。“圣殿骑士团”最早是为了保护“朝圣者”而产生的军事力量，之后慢慢发展出为朝圣者提供财务保管与货币兑换等金融业务。分权制衡下的欧洲没有一个至高无上的“王”作为最终的信用依托体，而是在“圣殿骑士团”这样的军事力量下形成同样的信用依托。（军事力量本身也是强势权力的一种代表。）由此发展起来的民间信用基础是欧洲现代金融体系与我国金融体系的根源区别。因此，欧洲的金融市场中，受民间影响的市场力量很强。

3.信息不对称&金融中介机构

信息不对称是金融市场的重要特征。在金融这个处理货币的时间问题的交易场中，金融交易的是未来。金融中介机构的作用就是解决了金融市场中的信息不对称问题，为买卖双方提供信息收集以及各种配套服务。银行，投资银行，金融监管机构，信用评级机构等都是典型的金融中介机构。这些机构在信息的鸿沟中寻求隐形价值，获取收益。

心得：信息不对称这个广泛存在的社会现实是各种中介机构的生存基础。信息优势是中介机构的赚钱资本。