【童刚 10:59发文】
最近一周OKEX的平台代币OKB上涨超过了95%，可谓熊市当中的一枝独秀！
本文将从OKB的通证经济体系设计角度，阐述为什么OKB可作为熊市中当之无愧的避险币。
一 通证的基本概念
通证，是Token的常规翻译“代币”之外的另一种翻译。那么该怎么理解通证呢？
按照世纪互联数据中心的创始人元道先生的定义：
Token是区块链上可流通的加密数字益证明。
这句话明确指出了通证所具有三个要素，那到底是哪三个要素呢？
第一是数字权益证明，也就是说通证必须是以数字形式存在的权益凭证，它必须代表一种权利和一种内在的价值。
第二是加密，也就是说通证的真实性、防篡改性、保护隐私等能力，是由密码学予以保障。
第三是可流通，也就是说通证必须能够在一个网络中流动，从而随时随地可以验证。
那发行通证会带来什么好处呢？下面我们以OKB为例来解释一下：
第一，通证实现了权益流转的去中心化确认，“权益交易”与“权益发行确认”得以解耦。只要弄清楚了这一点，也就可以明白通证与咱们平时接触的积分是有多么大的差别。以中国移动的积分为例，积分的发行和兑换都是由中国移动说了算，而中国移动的积分不能到联通去兑换奖品。但是OKB就不一样，OKB虽然是OKEX发行，但其本质是基于以太坊ERC20协议发放的代币，理论上任何交易所都可以交易OKB，从而实现了“权益发行确认”与“权益交易”的解耦。
第二，围绕通证设计的整套经济体系，彻底改变了以往的激励机制，效果类似改革开放初期从大锅饭到包干到户，极大的刺激了参与人的热情。因为持有OKB的人，即是OKEX的用户，也是OKEX的投资人，也就是说：用户变成了平台利益的相关方。
为什么会这样呢？因为OKEX会把每周50%的手续费都分配给OKB的持有者，相当于OKEX官方赋予了OKB这个通证以股权的属性。
那赋予的股权属性比例具体是多少呢？参考币乎上钢铁侠的文章，简单的估算如下：
数字货币交易所的净利润率非常高，假设OKEX净利润率在70%以上。如果全年营收是M亿元，那么全年的利润是0.7*M亿元，而实际分红了M亿中的50%，也就是分红了0.5*M亿元，于是可以算出：赋予OKB的股权属性为71%（0.5÷0.7=71%）。
二 平台币对比
现在，国内三大数字资产交易所都已完成通用积分发行。币安最先发行BNB，火币次之发行HT，OKEX最后发行OKB。
OKB是三大主流平台币的上线最晚的一个，但全球化布局的步伐并不比前两者慢，即将上线的OKB交易专区、全球合伙人计划、打造自己的公链、搭建去中心化交易平台、生态星球建设等，都体现了OKEx全球区块链生态体系的构建速度之快、应用场景之广。
而OKB与币安BNB和火币HT最大的不同：OKB并没有选择大多数交易所代币回购的方式，而是选择分红回馈OKB持有者。
那到底是代币回购销毁的方式好，还是分红的方式好呢？
回购本身是通过减少市面上币种的流通数量来促进币价提升，是人为制造的稀缺性。
大多数交易所代币都是采取回购的方式，如币安的BNB是将部分收益用于回购，减少了流通数量，变相提升了BNB的内在价值。借用股市当中的说法，等同于股票的每股收益提升了。
但实际的情况是，币安在前两次BNB销毁的时间点，币价纹丝不动甚至有所下跌。为什么会这样呢？
你一定很奇怪：不应该是销毁了BNB，在总市值不变的情况下，币的数量变少，单个币价会上涨吗？
这其实是一个认知的误区。实际上价格是由供需关系决定的，并不是由市值和币数决定的。市值再大，币再少，没有流通和供需支撑，就不会有夯实的价格。
最近两次在BNB销毁的时间点，BNB的币价为什么没有上涨呢？因为币安官方只是销毁了交易费回收的BNB库存里的一部分，并不需要从市场上购买BNB。没有购买行为，就没有扩大的需求方，所以BNB币价没有涨。
因此在一个较短的时间维度来看，销毁代币与代币价格上涨没有必然的联系。最终判断平台币是否有价值，还是要回归到交易所本身。
综上所述，从通证设计的角度来说，代币回购销毁是一个好方法，但是对于普通用户来说，这种增值或者说是内在价值的提升并不直观。比如我原先持有100个币安的BNB，过了一年我还是这100个BNB，只不过用法币来衡量价值的确增加了。
而分红就不一样了，100个OKB我持有一年，我除了享受OKB可能的内在价值增长，还能实实在在的拿到以BTC形式发放的分红，而且每周都有。
这充分满足了人喜欢即时反馈的特点。因为相比平台币短期价值增长的不确定性，每周的BTC分红是确定无疑的。
三 锁币带来的好处
上面是从分红的角度进行解读。最近一周，OKEX官方对OKB分红的规则进行调整，更新了OKB的持仓计算方法。
简单的说，持仓不动可用户将会享有更多的分红。可以预计，这一举措会大大刺激用户对OKB进行锁仓，那么对于OKB的价格来说长期是一个利好。
为什么这么说？根据著名的费雪公式：MV=PQ，其中
M=Money：货币供给量，也就是平时所说的流通市值
V= Velocity：货币流通速度
P=Price：价格；
Q=Quantity：数量。
把费雪公式做一个简单的变换：M=PQ/V。
如果把Token当做货币，其流通市值就是M。
所以只要通过锁币的方式，降低OKB的流通速度V，就可以支撑起整个OKB的价格和流通市值。
四 结语
本文从OKB的通证经济体系设计角度，阐述了OKB的基本面为什么有別于其它交易所代币。在帀圈进入熊市时，OKB 分红机制为投资人提供天然的避险价值基础；而在即将到来的牛市中，投资人亦会对OKB打通生态系统给予较高的溢价，这也合理地解释OKB的价格走势有别于其他币种。
祝小伙伴们秉承价值投资的理念，顺利穿越熊市！