行业分布令人垂涎：基本面120指数<5.6日评>

文 | 养基小庄（转载请注明出处）

01今日市场

今天市场不惧利空低开高走，个股强势普涨。

我们估值表15个指数品种中12个上涨，3个下跌，涨幅最大的是创业板50和创业板指数，分别上涨2.28%和1.97%；跌幅最大的是300价值，下跌0.52%

今天过后，我们估值表中各估值区指数品种相比昨天没有变化。

有一件事情值得预告，就是前期小庄定投的中证500目前距离高估线大概还有10%~15%的涨幅空间，距离卖出已经不远了。如果有机会止盈，刚好可以把资金空出来加仓近期滞涨的300价值和中证红利，也是很不错的操作。

02今日话题

在前面几周，小庄和大家聊过了沪市大盘和深市大盘，接下来的时间里，小庄会和大家一起聊聊中盘风格的指数品种。

小庄在《一文读懂A股成分股结构，建立科学投资组合！<第14周周更>》中提到了，目前A股主流的中盘股有基本面120、中证800、中小板指、创业板指、创业板50、深证300等6个品种。

A股主流中盘风格宽基指数品种

今天小庄就先向小伙伴介绍一下基本面120指数。

老规矩，我们将从以下三个方面来解析指数：

1、基本面120的编制规则和成分股

2、基本面120的基本面

3、基本面120的历史收益情况

4、基本面120的场外基金选择

1、基本面120的编制规则和成分股

根据中证指数有限公司官网资料，基本面120指数的编制说明如下：

以深市A股为样本空间，分别挑选基本面价值最大的120家上市公司作为样本。基本面价值由四个财务指标来衡量，并决定了样本股的权重。

看到上面的编制规则，不知道小伙伴们有没有似曾相似的感觉？

没错，基本面120和基本面60指数的编制规则类似：两个指数有相同的样本空间和选股规则，都是按照营业收入、现金流、净资产、分红金额四个维度进行排名、选股并计算权重。只不过基本面60选取的是榜单中排名前60名的成分股，而基本面120指数选取的是榜单中前120名的成分股。

在这样的选股规则之下，很明显基本面120指数中的前60成分股都与基本面60指数重叠，不同的是由于基本面120指数多了60个成分股，因此基本面120指数的个股权重会有所变化。

基本面120指数的权重行业分布情况

从行业分布看，基本面120指数的行业分布较为均衡，占比超过10%的行业达到了6个：分别是金融地产、可选消费、主要消费、信息技术、工业和原材料。其中可选消费、主要消费、信息技术等A股近几年的长牛板块占比达到47.3%，占比接近五成，许多看中指数行业的小伙伴们估计一看就会爱上。

因此从行业分布看，基本面120是个非常优质的指数品种。

2、基本面120的基本面

同样地，我们从ROE、利润增速、股息率三个方面来分析基本面120指数的基本面。

基本面120指数近5年的ROE及利润增速情况

从ROE看，近5年基本面120指数的ROE均高于10%，近2年的ROE均高于12%，属于高ROE品种。

从利润增速看，近5年基本面120指数的成分股利润均保持相对高速增长，利润5年累计增幅达137%，这样的利润增速表现，放在A股也是非常优异的表现。

从股息率看，基本面120指数近5年的股息率为1.53%，这样的股息率不算高，但低股息率和利润高增速是还是匹配的。

综上，从基本面看，基本面120是非常优质的指数品种。

3、基本面120的历史收益情况

老规矩，我们全收益和定投收益率两个维度来看基本面120的收益率。

从全收益率看，基本面120指数的基日为2002年12月31日，基点为1000，截至今天收盘，基本面120指数收在6908.34，也就是17年多过去了，指数上涨590%，叠加股息率，综合年化收益率在13.3%。

除此之外，基本面120指数近十年、近五年、近三年的综合年化收益在7.4%、5.6%、9.1%。这样的全收益率放在整个A股中都是排名上游的。

基本面120指数历史全收益率情况

从定投收益看，参考小庄目前对于基本面120指数的估值（低估线17.34、高估线21.79），历史上基本面120指数共有3个定投周期：

基本面120指数历史定投周期情况

周期1：2011年12月开始定投、2015年3月卖出，定投周期3.25年，指数涨幅36.2%，综合年化收益11.86%。

周期2：2015年9月开始定投、2015年12月卖出，定投周期0.25年，指数涨幅26.9%，综合年化收益161.29%。

周期3：2016年1月开始定投、2016年9月卖出，定投周期0.66年，指数涨幅11.2%，综合年化收益19.41%。

同样要说明的是，上述收益只是我们在低估线上一次性买进、高估线上一次性卖出的收益，如果我们在低估线以下坚持定投，实际收益只高不低。

4、基本面120的场外基金选择

目前跟踪基本面120指数的场外基金只有2只，分别是嘉实深证120联接A和C，两者的差异主要在是否有申购费用。基本面120指数作为中盘指数，其定投周期常常会短于1年，因此小庄认为定投无申购费用的C类基金更为划算。

总结

不论从成分股、基本面、还是从收益看，基本面120指数都是非常优质的指数，是非常值得考察的一个指数品种。但是后续是否定投基本面120还需要将其和其他中盘指数进行进一步对比，毕竟我们的目标是尽量争取定投收益的最大化。

03

今日估值

最后，依旧是附上今天的估值表。

20200506养基小庄第039期指数估值表

绿色区：低估指数区，按时定投

黄色区：正常估值指数区，持基不动

红色区：高估指数区，择期卖出

指数排名越靠前则越低估、越靠后则越高估

关注后后台回复“收益回测”可查看指数定投收益回测

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根据历史回测，一次完整定投周期约1~3年，请大家耐心定投

以上数据每日更新自【乌龟量化】

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