《一个投资家的二十年》笔记摘录

资金的胜负在买入时就已经决定了，而不是在卖出时，因此应该遵循一些原则。
投资的四个原则：
（1）合格性质的资金。不要用负债和短期有明确用途的资金用于投资。
（2）适度的耐心。忍耐和等待在很多时候是美德。
（3）合格的投资对象。此处指运营良好的企业。
（4）合适的投资价格。
前两项由投资人掌握，后两项由管理人掌握。

若干投资观点：

1. 我们所言之投资是买企业，而不仅仅是买股票，股票是企业实体的权益代表。我们认为以较为合理的价格购买优秀的企业，中长期而言会取得较其他投资形式（包括存款、债券、房地产等）更具优势的回报。

2. 我们无法预言短期股市的涨跌，事实上在经历多年之后我们尚未发现真正具有准确预言能力的人。即便我们认为出现具有投资价值的机会，但这并不表明市场不再下挫。

3. 我们没有做股评家的打算，因为从未有人因此最终取得投资成功。我们所有的工作只是在增大成功的概率，而不能保证成功，无论我们做多少分析和研究，但只能做到减小风险，而无法最终消除它，做好最坏的打算往往是最好的安排。

4. 我们在过去十多年的历程中均保持了战胜指数的纪录，但这并不表明我们未来会重复过去的历史。我们最害怕的不是不懂投资的人，最害怕的是不懂却总是有主意的人。

5. 投资的财务目标是提高有限资金的使用效率，以期跑赢通胀。投资者的人生目标是为了解决问题。人生中的重大问题应该包括：退休养老、重大疾病、子女教育。

投资对于整个社会而言，其意义在于优化资源配置，提高资源使用效率。企业家们既不要荒废主业去“炒”股票，也不要因专注主业而忘却资产配置。

下决心不再短线追涨杀跌固然是可喜的进步，但重仓拿住一只或几只股票实际上是追求卓越的做法，上天堂或下地狱，危机并存。仅仅有耐心是不够的，专业的投资过程中有“定期回顾”的环节，以适应变化的市场，一般投资人往往会对此忽略。

以指数为标的的定期投资法，可根据自己的喜好选择ETF50、ETF100或ETF180等，选定每月的固定日期，将固定金额投入所选对象。这样避免了单家公司倒闭的风险，也省去了日常分析判断的烦恼。

这里最为重要的一环是：坚定不移地执行。人们的问题常出在“主意”太多以至计划变形，在执行中常因为当天上涨或下跌而临时改变计划，这种行为的潜台词是认为自己比市场聪明。

傻瓜投资1.0版：
“我准备坚定不移地执行此计划，我无法知道明天市场是涨还