妈妈说：房子不能卖。
爸爸说：这次不一样。
这是屠夫的第 185 篇原创，全文 2600 字
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金钱永不眠，屠夫问候各位早安。
《漫步华尔街》的作者伯顿·马尔基尔说：
投机心理，就像是上演荒诞剧的剧场。
这个剧场每几年开一次。每一次都有人在短时间内赚到钱，但最终全身而退者，寥寥无几。
在这些疯狂追逐金钱的荒诞剧里，大部分人会把常识置之脑后，沉迷于虚幻的空中楼阁。
这些空中楼阁里最有名的，莫过于以下三个：
荷兰的郁金香
法国的密西西比公司
英国的南海公司
今天，屠夫将带大家回到400年前的荷兰，看看一株郁金香如何毁掉一代人的幸福与梦想。
注：本文参考了伯顿·马尔基尔的《漫步华尔街》和查尔斯·麦基的《大癫狂》
01 诱惑的烈焰
1593年，一位新获任命的植物学教授从维也纳赶到莱登赴任，同行的还有一些原产于土耳其的稀有植物。
这位教授不会想到，其中一件随行之物，将引发人类史上最大的泡沫。
没错，随行的就有今天故事的主角 —— 郁金香。
传入后的十年间，郁金香成了荷兰花园里一种广受欢迎且价格昂贵的花卉。
感染了花叶病的郁金香，会在花瓣上长出对比强烈的条纹色彩「烈焰」。
拥有烈焰的郁金香球茎更受欢迎，这让一些投机商人发现了商机。
就像服装厂需要预测来年大众对面料和色彩的偏好一样，荷兰的球茎商人开始预测未来最受欢迎的郁金香款式。
为了获取更丰厚的利润，这些商人甚至开始大量囤积存货，推动郁金香球茎价格的疯涨。
有趣的是，郁金香的价格越是昂贵，将它视为明智投资的人就越多。
泡沫，开始了。
02 最贵的“洋葱”
这段历史流传下来许多故事，最有名的莫过于《布莱恩威尔游记》记录的这一个。
一名富商为了答谢替自己跑腿的水手，大方地送了一条红鲱鱼给对方做早餐。
这位喜爱吃洋葱的水手也毫不客气，走之前“顺”走了餐桌上那颗洋葱一样的东西作为调味佐料，高高兴兴地回码头吃早餐。
没过多久，富商发现自己那珍贵的郁金香不见了，于是他召集了所有人四处搜寻。
这时他突然想起那位爱吃洋葱的水手，于是和随从们一起奔赴码头。
一切为时已晚 —— 水手津津有味嚼着的那块“洋葱”，只剩一小块了。
被吃掉的那株名为“萨姆波·奥古斯特”的珍贵郁金香，在当时价值3000弗洛林。
3000弗洛林是个什么概念呢？
这一顿早餐的价格，“奢侈得足够宴请一次奥兰王子和联会省整个朝廷了” —— 那位富商如是说。
最后，那位贪吃的水手被富商指控抢劫罪，在牢里待了好几个月。
03 郁金香期权
商品一旦沾染上了投资属性，就很容易衍生出金融工具。
郁金香也不例外。
荷兰人发明出郁金香的“要求选择权” (call options)，类似于今天股票市场的看涨期权。
要求选择权赋予持有人，在某一确定时间以某一固定价格购买郁金香球茎的权利。这个固定价格通常接近于当前市价，而且要求交割。
选择权持有人在订立合同时支付一笔选择权费，这笔费用大概相当于当前市价的15%~20%。
举个例子：
一株市价为1000弗洛林的郁金香球茎，对应的要求选择权价格为200弗洛林。
如果球茎的价格涨到2000弗洛林，选择权的持有人当然选择行权，也就是以1000弗洛林的价格买入球茎，同时以当前的市价卖出。
行权后，持有人获利800弗洛林 ( 2000-1000-200 = 800 )，而本金只有200弗洛林 (要求选择权的价格)
—— 这意味着，通过要求选择权，你有机会让资金增加3倍。
倘若选择直接在市场上买卖球茎，你需要1000弗洛林的本金才能赚取1000弗洛林的利润 (2000-1000)。
直接买卖只能让你的本金翻倍，收益远比不上要求选择权。
要求选择权的存在，让当时的人可以用更少的本金参与买卖，同时获取更大的回报。
换句话说，郁金香球茎的要求选择权提供了一种杠杆投资的方法。
这种方法可以放大投资的潜在回报，也放大了投资的潜在风险。
这也是金融工具的特性：助人还是害人，得看人。
04 狂热蔓延
1636年，人们对郁金香珍品的追逐到达了空前的地步。
阿姆斯特丹、鹿特丹和哈勒姆等城市开始了郁金香的股票交易。
一些股票经纪人大量买进郁金香股票，想方设法地操纵其涨跌。
看到这些人疯狂敛财后，更多的人投身于赌博游戏中，在郁金香股票的大起大落中做着投机生意，也确实有很多人因此一夜暴富。
查尔斯·麦基在《大癫狂》里这样写道：
贵族、市民、农民、机械工、水手、男佣、女佣，甚至烟囱清洁工和洗衣老妇人也进入了郁金香交易市场。
当时的郁金香贵到什么程度呢？
以人们最梦寐以求的“奥古斯特”为例，当时全荷兰境内仅有两株。
哈勒姆的那1株，对价为12英亩的地产 (约4千平方米)，不过没有成交；
阿姆斯特丹的那1株，被人以4600弗洛林，外加2匹马和1辆带全套马具的全新马车购得。
4600弗洛林又是个什么概念？
当时8头猪也只需要240弗洛林，这个价格可以买到153头猪
—— 够你开一个养猪场了。
就连很多不在荷兰的人也在利益驱使下奔赴荷兰，盲目地加入到这场泡沫之中。
世界各地的富翁纷至沓来，为了珍贵的郁金香品种，不惜一掷千金。
外国人把自己的财产从世界各地带到了荷兰，当地的物价也因此水涨船高。
狂热，似乎可以永远持续下去。
05 戛然而止
没人能说得清，郁金香狂热为何戛然而止。
1637年1月，郁金香球茎仍以20倍的速度上涨。
但到了2月，价格迅速崩塌。
郁金香球茎的贬值速度越来越快，卖主们即便降价3/4也无人问津。
转眼间，人群由狂热转为恐慌。
人们对郁金香球茎信心不再，拒绝履约购买的人越来越多。
交易商破产倒闭，进一步加剧了这种违约现象。
许多靠郁金香狂热完成阶层跃迁的底层人士，被无情地抛回底层。
而更多曾经的富翁在这个时候沦为乞丐，甚至世袭的贵族也倾家荡产。
多个城市的郁金香炒家聚集在一起，在阿姆斯特丹经纪人联合会的主持下勉强达成一个协议：
1936年11月以前达成的交易合同全部无效；
在此之后的合同，如果买方提出中止，
必须对卖方进行10%的补偿。
然而随着价格跌破这一标准，协议也宣告受挫。
郁金香价格继续下跌，一跌再跌，直到大多数的球茎几乎一文不值
—— 甚至还不如普通的洋葱。
06 写在最后
一株小小的郁金香球茎，将人性的贪婪放大到极限。
郁金香狂热不是人类史上第一个泡沫，却是最有名的一个，Tulip Mania甚至成了泡沫的代名词。
一场持续数年的狂热，让许多人一夜暴富，也让许多人一夜返贫。
转眼得来的巨额财富又转瞬失去，一切，恍如大梦一场。
人们以为郁金香泡沫的教训已经足够深刻，然而，历史正在酝酿一个更大、更富戏剧性的泡沫。
法国，这个欧洲大陆上的老牌强国，很快将面临一场经济危机。
为应对危机，摄政王起用了一名流浪赌徒，无意间揭开了新泡沫的序幕……
敬请期待系列第2篇「这次不一样：密西西比泡沫篇」。
文：屠夫1868
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