那根棒子，越高越好-财务结构总结－20180426

今日，宜总结。

财务结构是“五大关键数字力”的第四个模块，包括2个指标：负债占资产比率、长期资金占不动产及设备比率。通过两个指标来判断一家公司是否存在破产危机。

一、概念

1、负债占资产比率------那根棒子！

棒子的高低：1）体现了公司负债占资产比率的大小，是否会有破产危机！

（2）表现出公司股东的偏好，是否对这家公司经营状况和前景认可！

2、长期资金占不动产及设备比率------以长支长，越长越好！

以长支长，表示公司没有发生拿短期资金支付长期投资这种愚蠢错误。

这两个指标在“财务结构”模块里权重各占50%，同等重要。

二、判断指标

1、那根棒子：

1）经营稳健的公司，棒子一般都小于60%！表示股东认可公司，出资多，不需向银行借很多钱。

2）最适合的资本理论是：棒子在中间，股东、银行各出资一半。

3）下市破产的公司，棒子一般都大于80%，位置非常低。

2、以长支长、越长越好：

“以长支长”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产，越长越好！

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机

三、小天鹅是否美丽？

从财报说中，可以查出小天鹅股份发的财务结构数据：

从前两天的计算中，可以得出2017年的负债占资产比率为61.5%，长期资金占不动产及设备比率为771.1%。

可以看出：

1）小天鹅的那根棒子连续几年都在60%以下，近两年负债稍有偏高，但也是略大于60%。存在破产的可能性较低。

2）近6年，小天鹅都是在“以长支长”，且远大于100%，长期资金源源不绝，经营稳健。

四、财务结构好是好公司的充分条件吗？

我们说好公司一般都是财务结构好的公司，但反过来，不一定成立。

财务结构不佳不一定不是好公司，财务结构正常也不一定不是坏公司。

我们来看“西藏旅游”，财务结构两个指标正常，但营业利润率近三年却都是负值，现金占比为个位数。

我们可以按照以下顺序来交叉验证这是不是一个真正投资的好公司：

1、毛利率：这是不是一门好生意？

2、营业利润率：有没有赚钱的真本事？

3、现金：财务结构差，那手上的现金能撑多久？

看看小天鹅