什么是反向保理

保理，英文名叫 factoring，从英文名也能看出来，这个词不太容易望文生义。那么我们就把名字当成符号，没有必要按照名字去理解。

保理，是供应链金融里的一种服务，是基于应收账款的，提供包括催收、管理、担保在内的等等服务。

举个例子，比如我是京东的供应商，我给京东供货，但是京东有30天的账期，30天之后才能把钱给我，现在我有的只是一个应收账款的票据。那么我现在急需要钱，我就会找金融机构，跟金融机构商量，我把这100万的应收账款给你，你现在给我90万，至于后面对应收账款的催收，你金融机构自己去管理。对于我来说，我拿到现金了，而且不用考虑应收账款是不是能及时收回、不用考虑未来需要需要催收等等情况了。对于金融机构来说，它本身有的是钱，它现在把钱借出去了，未来可以收回更多的钱，其实就是投资或者说欠款赚利息的逻辑。

上面说的例子，是最常见的保理的例子。

这个例子中，实际上是供应商拿着应收账款找到金融机构，想跟金融机构要钱。那么金融机构它就得判断几件事情，这个应收账款是真实的吗？这个供应商可信吗？核心企业——京东，会及时还款吗？实际上，对于供应商的资信评估是比较难的，因为一般的供应商不如核心企业那么大，信用没有那么好。而要对核心企业京东做资信评估，会容易很多。所以衍生出了基于京东这样的核心企业的保理业务。

一般对于卖家做的保理叫正向保理，对于买家做的保理就叫做反向保理。反向保理中，保理机构找到核心企业，与核心企业沟通，应收账款转让给保理机构，保理机构向卖方支付货款。这样卖方可以及时贴现，买方可以集中管理自己的应付。

我们可以看到，相比于正向保理，反向保理有几个优势：

1）由核心企业发起，基于核心企业的信用

2）对于应收账款票据的真实性非常容易确认；

不过，正向保理往往更常见，肯定是正向保理在执行起来更加容易，其中核心的原因是：核心企业主动做保理的需求不强烈，因为主要是其上下游的资金压力大、需求强烈。

参考资料：

[1] 《[天弘基金研究] 供应链金融之反向保理资产证券化模式浅析》http://fund.jrj.com.cn/2018/03/06152724198758.shtml

2019年1月26日