《价值》五：价值投资方法与哲学（二）

世界上只有一条护城河，就是以用户和消费者为中心，从长期的、动态的、开放的视角理解变化的消费者和市场需求，用最高效的方式和最低的成本，持续创新和创造价值的能力。

怎样才能拥有动态的护城河呢？第二曲线的提出者查尔斯•汉迪认为：对于一家企业来说，如果能够在变化的时代浪潮和市场环境中不断地创新，具备从一条曲线跳到另一条曲线的能力我们就可以认为它具备了不断深挖护城河的能力。

企业如竹，一家企业持久的增长之道，就是自我革命和内部创新，忘掉成功的过去，不断长出新的竹节。

案例如亚马逊、奈飞、腾讯、字节跳动，不断自我打破和内部创新。

克里斯坦森在《创新者的窘境》中，将创新定义为两类：维持性创新和破坏性创新。维持性创新是不断完善和改进现有产品，通过精耕细作满足更挑剔的需求（技术的向上迁移）。破坏性创新则是追求最根本的改变，从底层出发改变现有技术发展路径和思维方式，创造出区别于现有主流市场的全新产品或服务，这种创新可能会对原有的护城河产生降维打击。