宏观股指
观点：7月金融数据不及预期，国内市场延续走势分化
8月11日，A股三大指数收盘涨跌不一，沪深300、上证50震荡下行，中证500延续震荡上行。盘面上，两市成交额达到1.28万亿元，行业板块涨跌互现，储能概念股掀起涨停潮。北向资金净流出28.15亿元。盘后公布7月金融数据不及市场预期，显示实体融资需求减弱，经济面临下行压力，且当前仍然处于紧信用时期，但预计货币信贷下行在四季度接近尾声，届时存在货币政策偏松的操作预期。
隔夜外盘，美国7月CPI数据符合预期值，仍然位于高位运行，但增速下滑，缓和了部分投资者对于美联储应对通胀压力拖沓的担忧。从数据发布的细节来看，经济重启与供应链短缺造成的价格上涨有所缓解，并初步显示通胀已经见顶。通胀增速趋缓极大地激励了市场，支持有关价格走高仅为经济重启后短期现象的说法。道指和标普500指数再度创出历史新高，纳指连续第二个交易日走弱。美股走势延续分化，十年期美债止跌，短期内市场忧虑减弱，或利于北上资金的流入。
近期市场在风险因素的压制下，资金寻求低位安全板块、板块轮动加快，市场呈现相对均衡的行情，但在宏观周期下行的情况下，蓝筹板块的业绩增长预期不及科技成长赛道，市场风格持续切换仍然有待验，但8月中下旬是风险因素释放的窗口期，叠加目前仍然处于紧信用环境以及短期利率上行或施压指数反弹高度，因此短期建议观望为主，等待风险因素落地择机布局IC多单。
2
贵金属
观点：美元下跌，黄金创三个月来最大涨幅
昨日美元指数走低，稍早公布的数据显示7月消费者价格涨幅有所缓和，从而缓解了对美联储可能加快启动减码的揣测；COMEX黄金涨逾20美元，因为在数据显示美国通胀放缓后美元下跌，缓解了对美联储可能很快缩减刺激措施的担忧。国内方面，昨日沪金主力2112合约探底回升，收小阳线，隔夜跳空高开高走，收小阳线。
策略方面，目前COMEX金上涨，后市短线逢高做空为主。上方压力暂看1790美元/盎司，建议背靠压力逢高做空为主，破位止损离场。
国内方面来看，沪金操作上建议短线逢高做空为主，AU2112合约上方压力暂看372元/克，建议背靠压力逢高做空为主，破位止损离场。
3
黑色品种
钢材
观点：唐山限产提振市场，螺纹盘面持续走强
近期河北因冬奥会限产加严，预计下半年压减产量仍是市场主要扰动因素。本周螺纹产量继续下降，热卷产量回升。螺纹表需大幅下滑，热卷表需环比回升。螺纹库存整体累库，热卷去库。成材生产利润持续高位。短期盘面主要利好因素，叠加唐山限产减排形成提振。短线预计偏强震荡，后续密切关注政策指引。
铁矿石
观点：现货逐步企稳，期货盘面反弹
昨日夜盘现货报价逐步企稳后，本日期货市场反弹明显。在港口库存窄幅震荡，外矿供给相对较弱的情况下，钢厂盈利处于同期相对较高水平。由于钢厂限产政策仍未全部落地，市场总体上或将继续交易需求减少逻辑。目前短期内需密切关注现货市场情况以及09基差。
焦煤焦炭
观点：个别焦企开启三轮提涨，双焦主力偏强运行
AA8月11日，双焦主力偏强运行，焦炭涨幅超3%，焦煤涨幅超2%。焦炭方面，部分焦企维持前期限产力度；两轮提涨后焦企出货顺畅，库存低位，个别焦企开启三轮提涨；下游限产政策持续，多数钢厂正常生产，对焦炭需求较为旺盛。焦煤方面，供应短缺持续；下游焦企需求较好，焦煤库存低位。短期基本面支撑双焦偏强运行。
玻璃
华北沙河企业走货一般，成交偏弱，库存有所增加；华东企业稳价出货为主；华中企业产销走弱明显，库存增加；华南市场操作稳定。预计短期国内浮法现货市场稳定震荡。操作上，减持后多单持有。
4
有色金属
观点：美国通胀忧虑下行，铜价高位震荡
铜
昨日铜价修复低开跌幅后高位震荡走势，重回70000元/吨。从宏观层面来看，美国7月CPI年率录得5.4%，与上月持平，核心CPI年率有所下滑，通胀持续超预期忧虑有所缓解，市场对于短期流动性的扰动担忧下降，美元指数回落，铜价走强。中国7月CPI与 PPI剪刀差再度扩大，中国下半年稳增长压力凸显，政策宽松预期以及房地产基建的托底预期偏强。从产业层面看，短期TC继续反弹，下半年矿端有增量释放，市场正对此充分预期，智利两大矿山罢工问题有所缓解，劳资谈判取得积极进展，价格支撑减弱。从供需结构来看，消费端受到疫情扰动还是比较明显，对于价格也有一定压力，不过整体库存水平并未明显抬升，是一个此消彼涨的过程。新冠疫情仍未得到明显控制的情况下，短期铜价难摆脱震荡，在价格未完全转势期，寻找逢低做多的安全边际。
铝
隔夜铝价2万以上震荡，目前铝供应端受到干扰更大，且持续时间更长，供需缺口逐步扩大，有利于价格。但当前疫情的反扑可能会带来宏观情绪的变化，同时美国7月经济数据的超预期表现使得政策博弈加剧，导致短期铝价波动加剧，但高位运行的局面不改，按需备货。关注今日库存数据。
铅
本周铅蓄电池企业综合开工率变动不大，市场预期 8月消费将迎来旺季，但下游实际整体消费表现仍显平淡，目前国内疫情对消费或有一定干扰。国内铅锭库存延续增势。原生铅生产保持平稳为主，原料供需偏紧或难以对实际产量造成明显影响。再生铅企业利润萎缩至小幅亏损。8月再生铅新增产能继续爬坡，检修恢复较多，预计产量环比仍有提升空间。预计铅价仍将保持外强内弱，沪铅下方或有一定支撑，操作上建议观望。
锌
美国7月CPI数据缓解了市场对通胀过热的担忧，美元指数小幅回调。lme锌订单增幅创2018年以来新高。锌国产周度加工费继续小幅回升，目前平均TC环比上涨50元至4150元/吨，进口TC持稳于90美元/吨。锌精矿供需延续温和改善趋势。7月冶炼受限电等因素干扰供应恢复程度不及市场预期。8月部分地区限电减产进一步加码，预计冶炼产出仍将受到较大制约。当前消费淡季不淡仍有韧性，但随着第二批抛储货源的陆续补充，预计精炼锌供需偏紧格局将有所缓解。当前库存变动不大，预计锌价维持高位震荡为主。
5
化工品种
原油
美国至8月6日当周EIA原油库存-44.8万桶，预期-127.1万桶；美国至8月6日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-32.5万桶；美国至8月6日当周EIA汽油库存-140.1万桶，预期-165.7万桶；美国至8月6日当周EIA精炼油库存+176.7万桶，预期-47.2万桶；美国至8月6日当周EIA精炼厂设备利用率91.8%，预期91.7%。美国国内原油产量增加10万桶至1130万桶/日。美国上周原油出口增加75.9万桶/日至266.3万桶/日，除却战略储备的商业原油上周进口639.6万桶/日，较前一周减少3.6万桶/日。8月11日美国国家统计局公布的最新数据显示，美国7月整体CPI同比增长5.4%，预期增长5.3%，前值5.4%。美国7月核心CPI同比涨4.3%，预期4.3%，前值4.5%，增速略微放缓。
美国7月通胀水平有所放缓，导致非农数据出炉以来的收缩预期放缓，市场情绪缓和。EIA数据显示出美国需求趋缓，但由于欧洲解封后带来了增长，且市场认为中国需求将在两月内恢复，因此对整体需求前景偏向乐观。短期来看，伊朗局势与美联储政策预期叠加尚可的需求水平对价格构成支撑，疫情的持续发酵与经济形势在上方形成压力，今日可能以震荡为主。长期若有进一步的下杀，须待基本面数据的验证与变异株死亡率的提升配合。
PTA
PTA下游刚需采购为主，现货基差相对稳定，绝对价格窄跌。主港成交09升水10、45、50，8月中主港成交09升水15附近，8月底主港成交09升水15附近，本周仓单成交09贴水5附近，日均现货基差2109升水18。PTA装置方面：三房巷1#120万吨装置6月5日停车检修，预计检修三个月；逸盛新材料360万吨装置7月8日出料，7月31日停车检修；福海创450万吨装置7月27日按预期进入检修；虹港石化150万吨装置7月27日降负5成；新疆中泰120万吨装置8月5日停车检修；四川能投100万吨PTA装置7月21日降负7成；三房巷2#120万吨装置7月31日停车检修。江浙地区聚酯市场微跌，涤纶长丝FDY下跌，需求低迷。其中，涤纶长丝产销44.14%，涤纶短纤产销48.82%、聚酯切片产销53.17%。供需面来看，福海创装置负荷8成，PTA开工提升至73%，供应仍处于低位，聚酯大厂尚未明确公布减产情况，负荷维持高位，供需端支撑稳健，国际油价反弹助力，短期PTA维持震荡走势。
近期下游聚酯产销不佳，部分聚酯工厂有减产意向，对PTA需求可能下降。但PTA流通现货不多，且成本端回升，抑制PTA跌势，PTA短期震荡为主。关注原油走势以及终端订单。
6
农产品
棉花
观点：市场静待8月供需报告，郑棉震荡微涨
国际方面，USDA 7月预测新年度全球棉花期初库存调减，产量、消费量调增，期末库存下降，整体利多棉价。美棉种植面积下降，生长进度落后，但优良率好于往年。8.11日ICE期棉震荡下跌。国内方面，经济复苏持续，棉价长期看多，但受大宗商品宏观调控以及外部扰动影响，多空交织。供需方面，全国植棉面积下降，长势总体差于去年。储备棉成交热情不减。现货方面，疫情升级，疆棉汽运发货受阻。下游纺企行情持稳为主，利润依旧可观；织厂因棉纱价格高位选择停部分机台观望，接单谨慎。8.11日郑棉主力震荡微涨，市场静待美国农业部8月供需报告。当前棉价下方有储备棉成交较好、新棉抢收预期支撑，但疫情及宏观调控影响下需求未启动，短期预计震荡运行。策略方面，多单继续持有。
油脂
观点：马棕库存超预期下降，豆棕油再创新高
分析师平均预估美豆期末库存微增，当前美豆开花率和结荚率偏高，生存环境尚可，在USDA月度报告公布前，市场交投谨慎，美豆震荡等待方向指引。MPOB报告7月马棕出口降幅不及预期，且进口骤减导致马棕库存超预期降低，盖过8月前10日马棕出口下滑影响，马盘棕油获提振大涨创一个半月新高。国内油厂大豆压榨量基本持平于上周，豆油库存止涨并小幅回落，棕油库存再次回落；油脂整体成交尚可。马棕及国内油脂油脂低库存仍有支撑，加之资金助推，豆棕油再破新高，菜油高位区间偏强调整。关注棕油逼仓情况。
豆粕
观点：预期天气炒作空间小，豆粕承压回落
8月11日豆粕继续区间震荡。大豆供给方面，美国大豆优良率稳定，期末库存偏紧；巴西大豆8月出口；我国8月进口大豆到港预计明显下降；豆粕供给方面，大豆压榨量预计上升；豆粕库存下降。需求方面，生猪6月饲料环比略降，但同比仍较好，下游饲料养殖企业补库增多。豆粕建议持宽幅震荡思维，波动幅度较大，注意防范风险。套利方面建议观望为主。
生猪
观点：现货维持调整，盘面分歧明显
8月11日主力合约LH2109收盘价格为17085元/吨，结算价16990元/吨；次主力合约LH2201收盘价18310元/吨，结算价18180元/吨。
由于现货态势的调整，当前盘面上的分歧相对较大。现货下游对于生猪上行响应相对较差，下方有政策和供需变化支撑，疫情影响下短期内维持震荡调整。策略方面建议短期内谨慎观望，激进者可在远月合约考虑逢高试空，注意观察盘面态势及时调整持仓。后期重点关注复产状况以及疫情发展态势的影响。