day17经营安全边际率

一、概念

前几天，我们学习了一家公司“盈利能力”的第一、第二个指标，分别是“毛利率”和“营业利润率”，由此也引出了“营业费用率”的概念。

在此基础上，今天我们继续学习下一个指标“经营安全边际率”。

经营安全边际率指的是营业利润率占毛利率的比例。

它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此指标越高越好！

如果一家公司的安全边际率能达到70%，碰到市场不景气，公司的毛利率只要不下降超过70%，则公司仍可以小赚，或者是不赚不赔的状态。

反之，如果一家公司安全边际率只有10%，相当于，只要公司毛利下降超过10%，这个公司做的事情就不是一门好生意，即将开始亏钱。。。安全空间非常小。

二、公式及计算

以中兴通讯”为例，统计其五年安全边际率：

毛利率(%)23.9   29.4  31.6   31.0   30.8

营业利润率(%)-5.9   -2.0   0.1   0.3   1.2

经营安全边际率(%)-24.9   -6.8  0.2  1.0   3.7

可以看到安全边际率很小，非常差，但情况在逐渐好转。如果是我的话，会暂时观望，不会贸然投资中兴通讯

三、判断指标

根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

“经营安全边际率”我们也可以理解成一家公司的护城河，简单来说就是相对于其他公司拥有的竞争优势，这种优势可以保证公司在同等的商业环境中获得更高的利润，所以在投资的过程中是否拥有护城河也是考虑的重点之一。

我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司，即“经营安全边际率高、手上现金充足！”