分歧时要敢于出手

周三，国家统计局公布了中国物价数据。数据显示，7月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.7%，环比上涨0.5%。PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨4.2%，环比下降1.3%。按理来说，CPI和PPI都低于市场预期。所以，周三的国债走势相对不错。不过，9月前后CPI破3%的风险仍在。整体而言，8月份是一个充满变数的月份。各国加息的后果正在市场上逐步显现，而经济前景的不明朗也加速了一些大资金的撤离。不过，对于A股市场而言，目前并未出现显著的利空因素。

此前的召开的政治局会议对下半年经济进行了定调，不设全年经济目标、疫情政策从严防控以及未出台进一步的消费刺激政策等表述或预示未来市场持续上涨的概率较小，结构性机会或主导下半年A股市场。且自7月5日指数见阶段性高点以来，两市成交额持续萎缩，在缺乏增量资金入市的背景下，存量博弈将成为市场运行的主旋律。

操作上，目前市场已经处于上涨情绪周期中，市场分歧时要敢于出手，短期可关注虽处于去库存周期，但估值相比其他成长板块更为合理的半导体方向；同时，关注盈利领先、且业绩有进一步超预期空间的新能源汽车和光伏板块。鉴于短期内政策对经济的刺激力度有限，市场在未来一段时间内的投资风向标或仍以成长风格为主，可关注各成长板块的高低切换机会。