《投资中不简单的事》
投资的本质，是舍弃掉现在对金钱的使用权，来换取未来更多的钱。也就是用一块钱买未来两块钱的东西，并在未来用两块钱把他卖出去。
投资和种地的道理是相通的，该什么时间做什么事，最后的收成还得再加一点运气。
投资中，对于行业的选择要考虑。不同的行业，赚钱的难易程度是不同的，要从行业的竞争格局，行业的空间（避开夕阳行业和初期百舸争流的行业）还有行业门槛（别人不能轻易模仿的）
对于公司的选择，最好选择行业中熟悉的好公司。与好行业好公司为伍，时间就会是我们的朋友。
投资的回报来自两个方面：
一是企业的价值，二是其它市场参与者（和博格公式的理解差不多，投资＋投机）
投资和投机的区分并不是持有时间的长短，而是赚钱的逻辑，赚到的是什么钱。公司业务强反映在市值上，市值上涨带动股价上涨就是投资；打新债本质上属于投机，用100成本卖给后面接盘的人。
因此，价值投资的本质是长期回报而不是盲目的长期持有。如果贵了，就不值得继续持有了。价值投资要买低估的投资品，便宜是王道。
买入资产卖出的三大原则：
1，股票涨到目标价位
2，股票基本面发生变化
3，发现性价比更好的股票
市场的有效和无效。
全球来看，市场都是在有效和无效之间轮动的。作为价值投资者，既要相信市场的无效，也要相信市场终究会有效。通过市场无效发现投资机会，并且提前布局，通过它的自我修复，赚取超额收益。
股市是一个非常混沌的系统，充满了不确定事件，如果追求安全感和确定性，投资的策略就会变得越来越幼稚。投资回报就是对于承担风险的补偿，如果一点风险都不想承担，就不会有盈利。
如何应对投资中的不确定性？
——做好资产配置。通过现金，债券，固收，不动产，大宗商品投资组合来降低系统性风险。
我们需要站在更长的时间范围，更大的格局和眼光，来俯瞰投资，很多事情就会变得越来越清晰。
做投资不是比谁在某个阶段跑得更快，而是比谁看的更深，谁看得更远谁看的更准，最后比谁活的更久。投资是一个输家游戏，拼的是知识，拼的是格局，比的是谁在这场游戏中赚到钱。
好的投资就是在不确定中，寻找那份确定性。明白哪些是我们通过努力可控的，哪些是永远无法掌控的。
估值是不可能精准的，本身存在误差，因此也不要太依赖估值结果，通过研究把复杂的变量减少到最低，然后通过逻辑的升维，把格局拉高，进一步减少投资当中的不确定性，最后抓住确定性的投资机会。可以通过定投或者阶梯建仓获得相对低廉的成本价。
价值投资者只关注价值，不关注其他因素，让环境更简单有效。当知道自己的投资走向何方时，就不要关心他的短期波动了。不要在投资的时候追求收益率，追求最大回报，越是想要跑赢市场，可能越会败得很惨。
投资要听3个声音：
1.企业的基本面
2.市场的声音（其它投资者的行为）
3.内心的声音（不要以为自己不会犯错，而要给自己容错空间——资产配置，仓位控制，提前做好计划并按计划执行）
如何看待热点事件？
我们要关注的不是市场上的热点，而是宏观经济上的热点。一个消息，要判断下一步走向。对于周期的节点和把握不是看财报就可以研究出来的，真正起作用的是商业逻辑和商业嗅觉。
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明白自己的能力圈。
知道什么该做什么不该做。
不熟不做，只做自己擅长的事。
越是专业的投资者，对风险越是重视，同时越能正视自己的无知，反而是什么都不懂的人才会每天喜欢做预测。