回归本源：区块链代币的基础知识

最近发行的几款代币已经在几分钟甚至更少的时间里卖完了，而且还有许多代币正在进行中。虽然前景十分吸引人，特别是在有些用例方面，但是激增的热情依然令人不安，导致许多观察员的“泡沫”言论一时甚嚣尘上。

这样的情况可以持续多久还不清楚，但最近的交易可能展现了一个令人鼓舞的趋势的开始，重点将不再单单放在融资上，而是放在实用性上。

当首次发行货币（ICO）的热潮启动时，被誉为了初创公司筹集资金的民主方式。它允许基于区块链的企业绕过传统的风险投资（VC）和银行贷款路线，实现一种参与者有权使用该服务或参与未来利润分配的众筹。

人们越想要使用其服务或者越相信其盈利能力，代币的价格也就越高。

毕竟，这是理论上的。

代币发行取得的巨大成功激励着投机者押注其他人也将取得类似的成功，当机构投资者开始涉入时，代币的相对稀缺的数量与寻求高回报机会的资金量相比，导致了价格进一步上涨。基本项目的基本原理显然在在减少，没有收入模式的企业都开始生产产品，发现筹集资金相对简单。

生态系统的转变

然而，最近有关三个不寻常的数字代币发行商的消息显示出了优先事项的转变，因为他们早就已经开始生产产品，参与风险投资。所以呢，不应该将代币销售视作更为严格的融资方式的替代品，而不是把所有这些都放在一个更基本的特征——生态系统的激励机制。

上周，通讯应用程序Kik也宣布计划在6月份推出基于区块链的代币。其主要目的是鼓励每月的1500万用户在应用程式内进行更多的交易。该公司已经筹集了1.2亿美元的风险投资资金，并且已经运营了七年。将风险投资置换为资金来源似乎并不是它的主要目标。

区块链初创公司Blockstack也于发布了一个去中心化浏览器，目的是为了简化应用程序的访问，并且透露了要发行一款支持网络的货币。但是，似乎并没有绕过风险投资公司， Blockstack已经从知名的机构投资者筹集了超过500万美元的资本。

本周早些时候，互联网浏览器Brave完成了ICO，向投资者分发了一大批效用代币（旨在激励其使用新的广告投放平台）。该公司共筹集了3500万美元，虽然与初期的风险融资额相比下降了450万美元，但其仍然是迄今为止增长速度最快的ICO。更不寻常的是其销售速度（在30秒以内售完），所有的代币都集中在一批约130名投资者手中。

更大的蓝图

虽然这似乎与“投资民主化”的原则相矛盾，但它确实凸显了过度炒作带来的问题后果。

意识的提高可以鼓励即将发布代币的发行商重新设计，引发行业进行自我监管，以确保公平分配和实际应用。例如，可以限制发放给投资者而不是用户的货币数量，以及任何一个投资者可以购买的金额。

基于区块链的代币使用了一种巧妙的方式来融合实用性和购买力。一旦投机热情下降，他们就能够以风险的有限，在不违反任何证券法的情况下，恢复到激励开发和测试采用的最初目的。

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