投资心理学-恐惧与贪婪

大家好，我是投资人欧阳卓伟，今天我们来说一下投资心理说中的恐惧与贪婪

有一则古老的华尔街格言：市场被两个因素驱动——恐惧与贪婪。

传统的金融学发展主要基于两个假设前提：

1、人们会做出理性的决策

2、人们对未来的预测不存在偏差

然而，长期以来，心理学家认为这种假设是不合理的，人们通常的行为似乎并不理性，而对于未来的预测也常出错。理智上大家都懂得，想赚钱就要低买高卖，但数据显示，绝大多数用户并不擅长把握市场，在市场大幅度波动的时候，由于情绪效应被放大，心理偏差就产生了特别大的破坏力。

我们多数非理性决策主要体现在以下几点：

1、预测，大脑并不像计算机那样运转，相反，为了缩短分析时间，它往往借助走“捷径”和“情绪过滤器”处理信息，这其实就是我们俗话说的：凭经验。心理学上称之为“锚定现象”，用过去已知的认知对未来进行判断。然而由于个人的价值观和信息不完整，很难对过去有一个准确的总结，所以也就更无法对未来做准确的判断。

2、行为金融学，行为金融学是研究金融环境下人们的投资行为，具体讲，就是研究情绪和认知偏差如何影响金融决策、企业和金融市场。

这一点大家可以自己做个测试，在每次投资前，把当时的市场状况、自己的心理状况和最终投资行为记录下来，连续观察1个月，配合投资结果，看看是否情绪真的影响投资决策，影响有多大。

3、认知错误的原因，及心理偏差对投资的影响。大家总会有事后诸葛亮的情况的，但其实真正原因未必是这个原因，但我们却把它当成经验积累下来用到下一次投资决策中，或许也会把情绪带进去，这时就会导致对下一次决策的偏差。

举个例子，当一枚硬币连续3次出现正面的时候，第4次出现正面的概率有多大？我们知道，从概率学的角度，第4次出现正面的概率依旧是50%，然而由于前面出现三次正面，这样不均衡的结果致使我们认为第4次出现正面的概率极小。所以我们倾向于一个面多次出现过的情况会得到纠正，这种情况被称为“赌徒谬误”，也被视为“小数法则”产生较大误会的一种情况。

关于这一点，大家可以参考“二八原则”，20%的人掌握着80%的财富，少数人做出更正确的判断。这听起来有点不科学，有点神学，但却被现实验证。

当人们确信自己了解结果的分布规律时，他们预言与异常结果相反的情况将会出现；相反，如果他们不了解分布规律的话，会认为异常结果将连续出现。