D20：流动比率&速度比率

学习完前面的四个模块，这次进入最后一个模块，研究一家公司的偿债能力。

偿债能力分为两个指标，分别是“流动比率”和“速动比率”。这两个指标各站50%的权重。流动比率是因为当公司的资产流动性高能变现，才能有钱还债，言下之意表达的是“你欠我的，能还吗？”。速动比率第一反应就很自然是“你欠我的，多快能还上？”。

通过字面意思我们再深入推出两个指标的公式所需要素：

从上图中可看出，两个指标的分母都是流动负债，而流动比率的分子是流动资产，速动比率的分子是速动资产。速动资产=流动资产-不能马上动的资产。

对于一家公司而言，最重要的流动资产有三个，分别是现金、应收账款和存货。

显然，存货首先需要卖出才能收回资金，同时存在市场的影响，一时半刻无法马上获取资金，在计算速动比率时需要扣除。

除了存货之外，还有预付费用，这虽属于公司的资产，但等同于先付钱后获取服务或产品，也就是说收回的不是现金，所以同样需要扣除。

以比亚迪为例，我们计算一下其2017年的流动比率和速动比率。

比亚迪资产负债表

流动比率=流动资产/流动负债=10.27/10.5=98%

速动比率=速动资产/流动负债=（10.27-0.0849-1.99）/10.5=78%

一般而言，流动比率>200%，才算得上合格的公司，MJ老师更是建议这个指标最好>300%，而且要连续三年都满足。

速动比率同样需要越大越好，一般至少>150%，也是最好连续三年满足。

如果不满足上述要求，就要结合财报的其他数据，进行立体分析，交叉验证。

1、若200%<流动比率<300%，需要验证：

（1）现金：手上现金够不够，越多越好！

（2）平均收现天数：能很快收回现金吗？还要注意与同行对比。

（3）存货的在库天数：关注公司的产品好不好卖，热销还是滞销？!

当然<200%，偿债能力肯定比较弱，如果实在想投资，要继续弄清背后的原因以及前面四大模块各指标的情况。

2、若速动比率<150%，需要验证：

（1）现金：越多越好，越多说明其快速偿债的能力越强。

（2）平均收现天数：如果是一家天天收现金的公司，即“平均收现天数”<15天，则也可以认为这家公司具有快速偿债的能力。

（3）总资产周转率：如果是烧钱的行业，手上现金又不够，快速偿债的能力也很弱，这样的公司也是非常危险的，不能投资！