研究发现，赌徒比金融交易员更早预测到英国退欧

研究发现，赌徒比金融交易员更早预测到英国退欧

一项研究显示，赌客在伦敦金融城的货币专家投票前一小时就感觉到了脱欧投票的到来，从而创造了一个“套利”窗口，在此期间，博彩和外汇市场之间的差价产生了高达7%的英镑回报率。剑桥大学(University of Cambridge)的经济学家比较了英国退欧公投在晚上10点结束后，Betfair博彩市场和英镑兑美元汇率的走势。

这两个市场都“信息效率低下”:尽管已有数据，以及来自全国各地的选票，但反应非常缓慢。研究人员表示，这意味着在这两个市场的早期交易都能赚钱。研究显示，博彩市场在凌晨3点左右转向退欧结果，此时英国退欧的可能性已经逆转(1比10)。然而，外汇市场直到凌晨4点左右才完全适应英国退欧的现实。凌晨4点40分，BBC预测脱欧将取得胜利。两个市场之间的效率差异创造了一个小时当出售£1和对冲Betfair公投的结果将由九美分每英镑的利润——一个重要的“杠杆操作返回”,至少在理论上,可以看到精明的商人成为百万富翁。研究人员说，研究结果支持赌博或所谓的“预测市场”可能比专家或民意测验更能预测选举结果的观点。

显然，在Betfair交易的人与那些从事国际金融外汇交易的人是不同的一群人。最近发表在《国际预测杂志》(International Journal of Forecasting)上的研究报告的主要作者汤姆•奥德(Tom Auld)博士说:“赌博的人似乎更清楚脱欧可能会赢，或者至少两种选择都有可能。”“我们的研究结果表明，随着研究结果的公布，两个市场的参与者都受到了行为偏差的影响。起初，交易员和赌徒都不敢相信英国投票决定退出欧盟，但这种怀疑在伦敦金融城持续了更久。

Auld和他的合著者奥利弗•林顿教授利用每个投票区域的预期结果——公投前公开的数据——创建了一个“预测模型”。通过对每个实际结果依次进行调整，他们表示，如果模型在夜间部署，那么它将在凌晨1:30左右预测出最终结果。Auld称，"根据'有效市场假说'等理论，市场低估了所有公开信息，因此在已有数据的情况下，你无法在市场上获得优势。"“然而，利用当时公开获得的数据，我们发现金融市场非常低效，应该在英国退欧两小时之前就预测到。”如果举行第二次公投，市场应该更好地理解投票结果——这符合一个名为适应性市场假说(adaptive markets hypothesis)的理论概念。我们的研究将意味着，市场参与者将准备好从任何可能的机会和低效率中获利。

研究人员将他们的模型与来自欧盟公投之夜的赌博和外汇市场数据进行了比较。Betfair网站在6月23日上午10点至24日凌晨5点之间，从他们的交易平台——全球最大的博彩交易所——提供了数据。在这7个小时的时间里，Betfair进行了逾18.2万笔个人押注，在英镑期货市场进行了逾8.8万笔交易。交易Brexit打破纪录Betfair的政治事件,超过£128 m下注包括/£50米,匹配晚投票本身。

Auld补充称:“像博彩交易所这样的预测市场是一种‘激励相容’的方式，可以吸引参与者的私人意见，因为人们是在说到做到，而他们告诉民意调查机构的话可能是廉价的空话。”理论上，预测市场可用于在重大投票等事件中帮助金融资产估值或定价。这是我未来研究的重点领域。