六期D17：ROE股东报酬率（净资产收益率）

概念

ROE股东报酬率，是巴菲特最看重的财报指标之一，用来衡量一家公司赚钱的能力，数值越高，说明投资带来的收益越高。ROE就是我们熟悉的“净资产收益率”，台湾称其为“股东报酬率”，是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。假如你今年同时投资了两家公司各100万，A公司净利润1万，B公司净利润10万；那么A公司的ROE 1%，B公司的ROE 10%。

股东报酬率 = 归属母公司所有者净利润 /  平均归属母公司股东权益总额

平均归属母公司股东权益总额 = ( 期初总计 + 期末总计）/  2

ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，代表赚钱能力越强！

ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均报酬率20%或许不算什么，但长年保持20%的回报率是非常惊人的，这就是时间复利的力量！

ROE<7%,可能就不值得投资。主要是由于以下两方面：

（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧；

（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！

计算

计算信立泰2013-2017年ROE, 结果显示近5年均大于20%，信立泰属于非常好的公司，能够常年保持20%以上的回报率！！！

从计算数据趋势来看，信立泰净利润增幅趋势小于所有者权益增幅，因此ROE呈逐年下降趋势。

这也从一个侧面说明，一个行业或者一家公司非常赚钱，肯定会有其他竞争者加入，进而导致盈利能力逐年下降。

行业比较

继续比较6家医药公司，以20%为分界线，华东医药、信立泰、恒瑞医药处于第一梯队；片子癀则处于中间，不过需要注意的是片子癀ROE呈逐年下降趋势，2016年已下滑至14.4%，但是依然大于7%，投资可以保本。

处于最底层的则是新华医药和哈药股份，这两家公司按照指标判断，不建议投资，因为小于7%。

如何提高净资产收益率

既然净资产收益率这么重要，企业如何提高净资产收益率？可以结合之前学习的概念，对净资产收益率进行拆解

净资产收益率 = 税后利润/权益总额

                        =（ 税后利润/销售收入） *  （销售收入/资产总额 ） * （资产总额/权益总额）

                         = 销售利润率 * 资产周转率 * 权益乘数

可见，要提高净资产收益率，需要提高 销售利润率、资产周转率、权益乘数即可。

要提高销售利润率，可以提高价格或者降低成本。

要提高资产周转率，就是缩短做生意的周期。

要提高权益乘数，就需要提高资产负债率，那就是加杠杆了。