《投资最重要的事》:理解市场有效性及局限性


1 什么是市场有效性假说?

有效市场假说认为,所有已知的影响股票价格的因素都已经反映在股票的价格中,因此,对于股票的技术分析和基本面分析是无效的。

有效市场假说有三种形式:

1)弱式效率,认为目前股票价格已充分反映过去股票价格所提供的各种信息;

2)半强式效率,认为目前股票价格已充分反映了所有公开的信息;

3)强式效率,认为目前股票价格充分反映了所有已公开和未公开的信息。

2 你同意这种假说吗?为什么?

2013年的诺贝尔经济学奖颁给了观点完全相反的两个人,一个是尤金·法玛(有效市场假说的奠基人之一),另外一个是罗伯特·希勒(行为金融学派的奠基人之一)。

“市场有效悖论”是一切金融理论的基石,是金融学当中“理性学派”和“行为学派”的分界线。

《香帅的北大金融学课》中做了一个类比:

在市场里寻找利润就像在沙滩上捡好看的贝壳,很多人去捡贝壳的时候,贝壳就会越来越少,直到没有贝壳,大家就离开了。

当大家都离开之后,沙滩上又会随着潮汐的变化“长”出很多贝壳,于是这时候大家又回去捡贝壳。

所以人们能不能捡到贝壳,其实是个动态博弈的过程,对应到市场有效与否,也是在动态变化的。

3 为什么要理解市场有效性?对指导大家定投区块链标的有什么启发?

真实的市场不可能是绝对有效的,但作为普通投资者,我们要问的不是市场到底有多有效,而是市场*相对于我*有多有效。

我的基础分析、我看出来的“支撑线”和“突破位”,能比别人厉害吗?

我见到投资机会,为什么别人没有发现?我得到的所谓第一手信息,是不是已经第N手了?

耶鲁大学校产基金管理人大卫·斯文森说过:

现在金融市场竞争太过激烈,只有具备两个条件的投资者才有资格去追求超额收益:第一是研究特别深透,第二是投资周期特别长。

对于我们普通人来说,唯一的优势就是时间,所以拿出一部分长期可以判死刑的钱,持续的定投优质标的,远远比瞎折腾要靠谱得多。

4 印象深刻的一句话是什么?

有一句关于扑克的谚语说得好:“每场游戏中都有一条鱼。如果你玩了45分钟还没弄清谁是鱼,那么就是你了。”

我们投资任何标的,都要知道我们赚的是什么钱,因为我们只能赚到认知范围之内的钱。

任何凭运气赚来的钱,最终都会凭实力亏光。

刘润老师有一句经典的话:“花半秒钟就看透事物本质的人,和花一辈子都看不清的人,注定是截然不同的命运。”

你可能感兴趣的:(《投资最重要的事》:理解市场有效性及局限性)