皇嘉贵金属：揭秘影响白银价格的五大因素

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　　有“平民黄金”之称的白银，历来以波动剧烈著称，特别是在2008金融危机爆发后，伦敦银在不到两年半的时间内累计上涨566%。期间，有大量的投资者投入到白银市场，希望分得一杯羹，但不料市场在2011年5月开始行情急转直下，在不到5个月的时间累计下跌超50%，投资者死伤无数。于是，投资者开始思考到底什么是白银上涨下跌的幕后推手。

　　据了解，白银是具有较强工业属性，被广泛用于电子电气，电工合金焊料等行业，工业需求占到总需求的一半左右;同时它又是一种深受普通民众喜爱的贵金属，具有一定的避险属性及金融属性。皇嘉贵金属分析师分为，分析影响白银价格走势的因素可以从这几方面入手。具体来说分为五方面。

　　1、供需关系

　　据资料显示，近10年间白银产业只有2009年出现了供大于求的状况，且制造业需求萎缩明显，这表明目前白银市场总体上是供不应求的，而这也是目前白银价格上涨的最本质原因。

　　业内人士分析，若除去投资性需求部分，供应是远大于实体需求的，也就是说未来若投资性需求出现减缓或减少的情况，白银的供应将大幅高于需求，这将导致白银价格的继续回落。

　　2、经济形势

　　白银作为一种工业原料，必定受到经济周期的影响，这是白银与黄金一个较大的不同点。在经济增长阶段，工业蓬勃发展，医学行业、催化剂行业、能源行业、合金行业等都快速发展，用银量会大幅攀升，这将大幅提升白银实体需求，推升白银价格上涨;反之，当处于经济衰退期时，各用银行业会出现较大的萎缩，用银量下降，则白银价格出现下跌。

　　3、货币政策

　　由于世界上白银主要是美元报价，美联储的货币政策对于白银价格影响深远。令人难忘的就是在08年美国次贷危机爆发，雷曼兄弟倒闭后，美联储推出了它的第一次量化宽松货币政策简称“QE”，至2010年3月结束时，美联储一共向市场释放了1.725万亿美元。直接推高了大宗商品价格，其中包括白银及黄金，白银期间涨幅达到了98%。

　　除此之外，主要国家的货币政策对白银价格走势也有着重要的影响，它通过对美元的汇率，影响美元走势，间接地影响白银价格。美元走势对白银价格的影响归根结底是白银美元计价。美元走强，美元实际购买力增强，白银价格会出现相应的下跌，反之，则上涨。

　　4、基金投资方向

　　白银ETF基金兴起于2006年，是指一种以白银为基础资产，追踪现货白银价格波动的金融衍生产品。由大型白银生产商向基金公司寄售实物白银，随后由基金公司以此实物白银为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。白银ETF基金从一开始就快速发展，全球最大的白银ETF基金(iShares Silver Trust)的持仓最高达到1.14万吨白银，其持仓净头寸的变化被视为白银投资的风向标，其持仓变化往往会影响短期白银价格走势。

　　5、进出口政策即汇率

　　进出口政策影响最明显的国家就是中国。在2007年之前我国是世界上重要的白银出口国，但在2007年7月1日起白银及相关制品出口退税率从13%下调至5%，2008年8月1日起进一步取消了5%的白银出口退税政策，直接影响了白银的出口量，从2009年起我国实际上变成了白银净进口国，这影响了全球白银的供需水平，也影响了白银的价格。

　　除此之外，主要进口国汇率变化也会影响白银需求，进而影响白银价格。