创业板或成中国另类博彩天堂
创业板或成中国另类博彩天堂
* 旨成就中国自主定价权的市场
* 或应包容地看待过度投机
作者 沈燕
路透北京10月13日电---尽管博彩业在中国仍为不可碰的禁地,而蓄势待发的中国创业板或为中国的另类博彩天堂,或能成功复制美国纳斯达克(Nasdaq)的经验?
首日上市创业板市盈率破百的憧憬,令人担忧创业板是否有相对的高成长性来支撑,而其规模不大的股份也极易沦为一个凭借资金就能肆无忌惮地翻云覆雨的赌池.
中国第二批发行的九家创业板公司本周公布相对于2008年摊薄每股收益的平均发行市盈率高达57.19倍,略高于首批的55倍,明显高于中小板及主板公司约40倍的发行市盈率,其中鼎汉技术的静态发行市盈率高达82倍.
"现在创业板开了,这本来是一件好事,但看看申请上市的公司名单,不乏一些临时组建拼凑的,这不就是趁火打劫和圈钱吗?主板都没有管理好,又能期待创业板好到哪呢?"一直关注资本市场的中国发改委一位不具名官员担心地指出.
环顾海外市场,除了美国纳斯达克市场,全球的创业板市场大多难逃失败的噩运,一大主因便是炒作过度.中国是否也会步其後尘需要时间检验.
北京一大型证券公司不具名的投行高层就称,创业板迟早会面临垃圾公司登陆,赌性强过主板不可避免.因此无论是对投资者或监管层而言,理性看待并提高对创业板的容忍度尤为重要.
他称,现在报批的100多家申请创业板上市的公司中,陆续会有没有利润的公司上市,"前期上市的公司质量有保证,但後面的就难说了,到时投资人可能就玩的是心跳了."
据统计,截止2009年9月30日,首批申报的108个创业板项目已有32个预披露了招股说明书,其中29个通过创业板发行审核委员会的审核,另外三个中有二个未通过、一个被取消上会.上述已经过会的29个项目即将作为首批创业板项目在中国创业板市场上挂牌上市.
**稳字当先**
对于筹备接近十年的创业板而言,或许是因为等待的时间太久,或许是因为担心中国投资人抗风险能力脆弱,确保创业板"平稳推出"无疑包含了更多的意义.
中国证监会主席尚福林此前明确表态,要着重落实创业板推出、新股发行制度改革等重点工作,认真做好创业板发行安排相关工作,促进创业板顺利推出、平稳运行.
证监会一位官员亦称,创业板筹备了这麽长时间,首批公司一定是优秀的,高标准严要求,这也是着眼于创业板未来的发展.
"至于创业板与中小企业板的区别何在,刚开始也许看不出来,但随着创业板逐渐发展会慢慢有所体现,创业板公司可以没有盈利,但中小板则不行,而在退市机制方面,创业板会更灵活,当然投资风险也更高."该官员说.
按照现行标准,上市的公司往往都是大型国企及业绩好的企业,而真正需要钱的公司却没机会,创业板的推出,"意味着中国股市原来只有一条腿蹦,以後可以两条腿跑了,也有助解决中小企业,民企融资难题."
为保创业板的平稳推出,监管层明确表态将严密监控创业板首日交易,重点打击利用资产重组信息进行内幕交易和利用"黑嘴"操纵股价等短线操纵行为.
在交易制度方面,明确规定创业板交易制度与主板保持一致,仍适用现有交易规则.即在中小企业板现有新股上市首日开盘价±20%、±50%临时停牌阀值的基础上,新增±80%停牌阀值且直接停牌至14时57分,以防范首日新股爆炒.
**实现自主定价?**
尽管10月份中国股市将面临"大小非"解禁以来的历史最高峰,有近2万亿元人民币限售股解禁,而"十一"期间的长假亦让股市充满不确定性,但管理层仍然选 择在"十一"前审核创业板公司股票发行申请,使得十一後创业板正式登陆毫无悬念.此举更深刻的意义在于管理层冀望尽快推出有中国自主定价权的资本市场.
因为创业板不存在大小非解禁的压力,也无H股比价效应,更无须关注外围国际市场的变化,其完全市场化的询价定价方式及不大的全流通股份,或许能让中国向实现股市自主定价权的市场迈进一步.
大小非是指中国股权分置改革後在一定期限内被限售的股份,大非指的是大规模的限售流通股,占总股本5%以上,小非是指持股在5%以下
"不论是上交所的主板或深交所的中小企业板,目前都不能算是完全自主定价权的股票市场,但创业板则不同...或许这才是管理层力推创业板的重要原因."前述投行高层称.
他认为,从本质上看创业板与中小企业板应该是不同的,前者上市门槛远低于後者,更看重成长性,且应该是细分市场的龙头企业,短期盈利与否并不重要.尽管这一区别在目前尚难明确区分.
他进一步解释,首批通过创业板发审会的十多家创业板公司,原本只有三四家是原计划申请创业板挂牌的,其它都是计划在中小板上市.但因中小板上市审核速度 慢,条件又高,且要考虑市场好坏,即使过会上市还要排队,转到创业板上市一举两得."上市也快,而且也提高了创业板的标准."