财报学习之——毛利率

前面学习了“五大关键数字力”的前两部分：“比气长”和“翻桌率”，今天开始学习第三部分——获利能力（这是不是一门好生意）。

看是不是一门好生意，主要有以下6个指标：

C1.毛利率

C2.营业利润率

C3.经营安全边际率=C1/C2

C4.税后净利率

C5.每股获利（EPS）

C6.股东报酬率（ROE）

今天学习其中的第一个指标：毛利率。

一、毛利率代表什么？

毛利率反映的是企业的盈利能力。毛利率越高，代表这是一门好生意；毛利率越低，代表这是一门艰困的生意；毛利率是负的，代表这是一门烂生意，投资这样的公司，钱绝对是打水漂了。

在一个挣钱的行业，刚开始毛利率会比较高，随着其他竞争者的参与，毛利率就会慢慢下降。如果有的企业毛利率不降反升，则多半是因为持续投入研发，并有了新产品。毛利率是一个相对稳定的指标，如果发生突变，一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时，要看5年的数据，不能只看一年的。

总的来说，我们可以从毛利率中得到两个重要信息：

1.这是不是一门好生意？

2.通过5年的毛利率变化，看这家公司是否有长期稳定的获利能力？

二、毛利率计算。

毛利=营业收入-营业成本

毛利率=毛利÷营业收入

三、毛利率分析。

如果一家公司的毛利率很高，有以下几个可能：

1.公司进入到一个竞争较少的蓝海市场

2.公司拥有特殊的一技之长

3.该行业的进入门槛很高（如电信行业），其他竞争对手很难进入

如果一家公司的毛利率偏低，则代表该行业竞争激烈，大家为了生存不得不降价竞争。

四、实战演练。

以“紫金矿业”为例，计算出最近5年毛利率：

百度查了一下2016年有色金属矿采选业的平均毛利率为11.5%，紫金矿业刚好在平均线上，在行业内应该还算正常。