金融文明如何驱动社会发展

本文是对汪恩富前辈多元金融思维模型的解读，原文请阅读微信文章 https://mp.weixin.qq.com/s/g-GmJ1l8e92Onl_bnJSR4A

0. 什么是金融文明

金融的工具和思维，塑造了社会发展的模式，使得人们可以在时间维度上应对不确定性、积聚资源、分散风险。

金融，简单而言就是资金融通，有时间、杠杆和风险三大定理：

• 时间价值，预支未来改善当下（贷款买房），存储资金应对未来（养老金）
• 杠杆赋能，利用资金加速发展，产生资产增值乘数效应
• 控制风险，企业通过债权股权融资、分散风险、撬动巨大的项目

1. 精神文明和商业文明是金融文明的基础

精神文明决定人的解放程度，社会的民主水平越高，社会越容易形成稳定的预期，才能产生更发达的金融文明。

金融需要稳定的货币环境，更需要民主制度和信用体系；古代帝制下的金融文明远不如现代民主制度下的金融文明发达。因为帝制专制下，因而债务关系的履约无法得到保障，无法形成稳定的市场预期。

• 王的信用最高，但权力不受制约，对债务可以拒绝履约

八国联军战争期间，慈禧逃亡过程向乔家大院借款十万两白银，最终没有还款，只赏赐了4个字的牌匾。 官方掌握最重要的经济资源，但权责关系不统一。

• 民间产权不受保护

明朝沈万三富可敌国，他出钱资助朱元璋北伐蒙古，最终被朱元璋全族斩杀，资产充公。 民间富豪经常受到官员敲诈（待补充案例）。

专制制度下，由于民间产权不受保护，导致民间主体信用弱、筹资能力差，市场债务关系难以形成长期稳定的预期，导致民间缺乏信用体制，更难以孕育股份制的公司制。

而在民主制度下，产权能得到更好地保障，因而形成更稳定的市场预期。信用可以发展为社会的共同想象，因而债权和股权的市场得以发展。

商业文明是金融文明的温床，商业文明越发达，对资金的融通需求就越大，对金融体系提出更高的要求。

2. 债权提供信用杠杆，反哺社会制度

债权是人类最古老的金融行为，债务关系就是权责关系的度量。债务的形式从隐形到显性、到证券化，反映了社会组织形态的进化。

• 隐性的债务，如红白喜事凑份子，是一个小群体内“集中力量办大事”的模式
• 显性的债务，如白纸黑字的债务合同，明确约定了借款的额度、还款的期限、利率水平、违约责任，合同就是量化和货币化的责任，促进了整个社会的信用关系发展和演化。
• 证券化的债务，是社会分工细化的产物，把债务契约变成流动性的证券、并且通过市场对风险定价，促进了社会资金的流动和配置。

债权关系，帮助人们突破自身的资金约束局限，用信用的杠杆撬动更大的社会资源和能量。同时，要维持债务契约的关系，必须通过机制对违约的行为惩罚，这就促进了社会法律和行政系统的发展和完善。

3. 股权赋能现代公司，驱动工业革命

股权是公司各投入方的契约，把不同的生产要素结合起来，推动产业革命的发展。随着股份制公司的发展，产生了以股票交易为基础的直接融资市场，使得大量的社会零散资金可以聚集起来，投入公司和产业的发展。

• 股份公司制推动了大航海和全球贸易体系

大航海的投入大、风险高、收益大，个人难以承担这样的投入和风险。
通过股权融资，就可以快速聚集大量的长期资金，并且每个出资人的风险都可承受，大航海事业才能发展起来。

• 股权是工业革命的动力

著名的学者希克斯(Hicks)说“工业革命不得不等待异常金融革命”，在十七、十八世纪以股份制公司为代表的金融革命，使得蒸汽机等发明迅速推广到产业界，引爆了第一次工业革命。
而以风险投资为主的股权投资，催化了现代的信息技术革命。

• 英、美称霸全球，得益于三次工业革命

英国抓住了第一次工业革命，崛起为第一任世界霸主。而美国继承了英荷的商业文明和金融体系，成功抓住了第二次工业，从而在十九世纪末期崛起为第一大经济体，并在二战之后引领了第三次工业革命，继续稳固了霸主的地位。

英美能够抓住历次工业革命的原因在于，民主制度下的产权保护激发了自下而上创造财富的动力；发达的金融体系尤其是股权市场，能够直接为创新型企业输送资金，使得股份制企业加速发展，成长为全球性的产业巨头，进而形成了跨国公司主导的全球贸易格局。

股权金融体系赋能商业文明，创造了巨量的社会财富，并且通过股市投资，可以让社会各阶层共享经济发展的成果，进而促进中产阶级形成和底层的保障，促进社会的稳定和民主的进步。

4. 科技金融开启全金融时代

以移动支付和互联网产业为土壤的科技金融，将人的多个维度数据化、进而金融化。人们的衣食住行和各种网络活动，都会留下数据，进而形成以基于个人数据的信用体系。

• 互联网的发展，催生了新型的商业文明形态，如电子商务、移动支付、O2O服务、共享经济；
• 人的各种社会活动在互联网上留下数据，数据即信用，信用即财富；
• 信用的概念从借贷的履约扩展到生活的各个方面，降低社会的交易成本，为小微个体赋能；

人的各种活动都会金融化的时代，就是一个全金融时代。传统的金融体系主要服务高净值人群，而基于数据信用的金融，可以将金融服务覆盖到更多低净值但有信用的小微个体，这就是对人的解放，推动了精神文明！

信用的价值在未来的社会中越来越高，高信用的人可以赢得商业社会的信任，获得更多的服务；而失信者的违约记录无可遁形，失去整个商业社会的支持，寸步难行，这是最有利的惩戒。

全金融时代，金融更加无所不在，金融关系的形式也更加多样化。科技金融促进了商业文明的发展，也潜移默化中塑造人们的行为和观念，进而反哺于精神文明。