财报分析之资产负债表3

该读书笔记中涉及的书摘及其内容来源于《手把手教你读财报》，唐朝著

生产相关资产
包括：固定资产、在建工程、无形资产、商誉、长期待摊费用和递延所得税资产（负债）等科目。

一、固定资产
固定资产指公司为经营而持有的，使用寿命超过一年的、价值比较大的非货币资产。
关注以下几点：
1.固定资产的计提折旧。折旧要作为公司当期的经营费用，从利润表中扣除。
2.除了折旧，固定资产年末需要进行减值测试。减值贮备也是要从利润表里扣除的，且一旦计提减值，以后不可以在计提回来。
3.折旧方法：年限平均法，工作量法，双倍余额递减法和年数总和法等。无论公司采用哪种方法，但会计政策一旦改变就需要提高警惕。
4.折旧算当期费用，需从利润中扣除，因此减少当期所得税的缴纳。优秀的公司一般倾向于使用快速折旧的方法，以增加前期费用，减少前期利润，将所得税义务推后，相当于获得税务局无息贷款。相反，一些不管明日之事的公司，减少当期折旧，增加利润，美化利润报表在资本市场做一些秘而不宣的事，但是实质上税费增加。
5.折旧可能并没有大幅降低固定资产的价值。比如水电和白酒行业，大坝、酒窖往往成为还在增值，因此这块资产常常是报表里的潜伏价值。

二、在建工程及工程物资
在建工程不需要计提折旧，因此如果一家公司在建工程数目巨大，迟迟不转入固定资产科目，投资者一般就需要对其持怀疑态度。有些公司，通过在建工程将公司的钱支付给虚构或关联的供应商，然后再以采购公司商品或服务的名义，变成收入流回公司，再对在建工程大比例折旧或者意外损毁，计提高额减值损失，使得在建工程“毁尸灭迹”，从而形成财务报表造假。

工程物资及为在建工程贮备的物资。

三、无形资产
1.无形资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许权、版权和非专利技术等。
2.无形资产也会折旧，不过名称为摊销。
3.对无形资产研究阶段的支出记录为管理费用；对开发阶段的支出，在满足一定的条件下，可以计入无形资产里。开发阶段支出，指技术成果或其他知识研究成功，到真正可以商业化使用前，所花费的支出。
利润较高的企业愿意将研发费用计入管理费用，以增加费用，降低利润，降低税费。但对于一些经营困难的企业，或是尚处于创业阶段的企业来说，这样做会想的资产很少，利润很低，所以这些企业更愿意把它计入无形资产里，让财报好看些。
4.如果我们关注的企业研发费用比较庞大，背后隐藏的究竟是机会还是风险，需要你正真理解行业，理解企业后才能判断。研发费用数据通常会在董事会报告里单独展示。

四、商誉
1.商誉：一家企业的获利能力超过可辨认净资产的正常获利能力，超出的部分，一定是另外一种资产带来，这个资产就被叫做商誉。
2.自创商誉不允许记录在报表上，因为，没有进行过收购的企业，商誉栏目就是0.记录为0，并不是意味着没有商誉，它实实在在是企业获得盈利的重要资源，只是会计假装看不见而已。
3.公允价值:指熟悉市场情况的买卖双方在公平交易和自愿的情况下确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。
有活跃市场报价的，市价就是公允价值，没有活跃市场报价的投资，一般需要专业机构按照某种复杂模型评估出一个公允价值。
4.商誉每年做减值测试，如果没有证据显示它减值了，就不动它。反之，则需要计提减值准备，从当年利润里扣除。商誉一旦做减值处理，以后也是不可以再赚回来的。
5.商誉不用摊销（折旧），这一原则对喜欢靠收购扩张的企业比较有利，收购方可以在收购合同上，通过做高有形资产成交价，减低商誉；或是将有形资产作价变低，产生更多的商誉。企业通过两种不同的价格分布，可以操控未来年份的折旧，从而影响利润表。
6.一般来说买家喜欢作低实物资产。
7.如果你关注的企业经常进行收购活动，那么需要了解
①收购活动中有形资产作价是否公平。
②尝试将收购造成的商誉，按照资产进行折旧计算。
③尝试将财报上的商誉去掉，看看公司的负债率是否让你担忧。

五、长期待摊费用
长期待摊费用会形成资产，可以提高报表可观度。但是长期待摊费用，不作为费用处理，将导致公司税费上升。因此长期待摊费用越少越好。对于长期待摊费用过高的企业提高警惕。
1.费用资本化：将费用算成长期待摊费用，假装成资产。

六、递延所得税资产（负债）
因为税务局的税务算法和公司算法有差异。因此税务局对企业多收的税费为递延所得税资产，税务局对企业少收的税费为递延所得税负债。
1.递延所得税资产相当于把钱放在税务局。不好。
2.递延所得税负债相当于税务局借无息贷款给你用一下，很好。
3.递延所得税资产和负债不能相互抵消。
4.按“税法及相关规定计算的当期所得税”数字除以25%，大致可以推算出税务局认定的当年企业税前利润。长期看，这个数据应该和公司净利润保持相对稳定的比例。如果相差较大，就需要投资者警惕公司是否存在大幅调节利润的情况。

七、其他流动资产和其他非流动资产
1.将自设科目中周转期不到一年的资产归入其他流动资产；将周转期超过一年的，计入其他非流动资产。

当我们全面了解了生产相关资料，会发现公司资产数值里面充满了估计和假设，与真实资产有差距，如资产折旧或者商誉价值。因此我们需要该表以净资产衡量企业价值的思维模式，如市场常用的估值指标——市净率（PB）=股价/每股净资产，净资产就是个靠不住的几张数字，用它来给企业定价，就更加靠不住了。