隐性债务规模及风险测度-YY评级

银隐性债务的定义与历史

定义：市值政府在法定政府债务限额之外直接或者承诺以财政资金偿还以及违法提供担保等方式举借的债务。（8债券、担保。救助责任的其他相关债务、新的举债主体和方式的地方政府性债务

测算方法：资产端：（1）资金运用：基建投资的规模，扣除预算内资金占比、现金债务占比、基金收入等其他来源资金，大致得到隐性债务。

（2）资金来源  银行贷款，债券募集，PPP项目。融资租赁和委托、信托贷款等非标

（3）负债端    政府的投资基金和PPP公司 第二个是城投平台0

分地区债务风险分析

青海整体的基本面较差，且非标占比过高，存在较大的持续暴露的可能，天津的隐性债务占比中非标占比相对较高，且债务结构差，负担较重，市场有所规避；但亦存在部分区域，精准性较差，如东三省和内蒙，整体测度位于中部，但人口流出、产业偏重导致经济有所恶化，重庆整体绝对债务较高。

债务化解下的一个投资思路

稳存量、控增量为基调