投资价值--磐石VS空中楼阁

读中学的时候学习几何，其中有个勾股定理，勾3股4弦5，如果直角三角形两直角边分别为a,b,斜边为c,那么a²+b²=c²。

类似的的物理学科、化学学科也有很多公式，我就想我们学习投资学，会不会存在那样的公式，是赚、是赔拿出来套用一下就知道答案。

在投资价值理论中，投资前辈大师们，总结了两套投资价值理论

一、磐石理论

磐石理论认为，股票资产有其内在价值，不管股价怎么波动，企业的内在价值稳如磐石，投资者通过对企业的现状及评估未来发展前景，分析出企业的内在价值；当股票价格高于内在价值的时候卖出，低于内在价值的时候买进。

磐石理论的核心是，不管价格如何波动，最终会回归内在价值，就像巴菲特举例的，主人牵着小狗散步，不管小狗怎么蹦跳，最后会跟主人一起到达重点，所以投资变成了没有感情的机械行为，你只需要比较市场价格与内在价值。

这个理论应用到指数基金中也同样适用，因为指数是股票组合，股票的内在价值之和，就是指数基金的内在价值。通过计算指数基金的估值，比较价格高低。

二、空中楼阁理论

空中楼阁理论侧重于投资行为研究，1936年著名经济学家凯恩斯提出了这个理论，在他看来，不是所有的投资者都愿意研究企业的内在价值，有些投资者更愿意研究群众投资心里和行为，看他们如何把股价抬高，或者踩低。

凯恩斯觉得企业的内在价值存在很多的不确定因素，企业的经营是否能持续稳定经营，能稳定多久，这些都不好说，所以他倾向于投资心理。

关于投资心理应用到股市的参与方法，他举了一个例子，假设举行一场选美比赛，要从杂志上的100张图片中选出最漂亮的6位女士，谁的选择结果，与参赛的整体判断最为接近，那么谁就赢得大奖。

聪明的参赛者，很快认识到，自己的选美标准、个人喜好并不重要，想要赢得比赛，较好的方法是选择大众可能会喜欢的类型。

这个比喻应用到投资中就是，投资者个人看好的股票可能并不重要，重要的是预测大家看好还是看衰的股票，

在这个投资逻辑里，股票价格没有高、低，只要有人肯买，任何价格都不算高，就像16世界的郁金香泡沫，有人愿意拿一栋房子的价格去买一朵花，不看任何价值评估，只看大众的热情，大家都抢着买，买家相信，会有下一个买家愿意支付更高的价格买回去。

这场游戏就像击鼓传花，只要在音乐声结束的时候，花不要落在自己手中。

投资价值完全取决于别人愿意支付的价格。

依靠磐石理论成功的投资大师有很多，巴菲特、芒格、林奇、邓普顿，戴维斯等都是杰出的代表，利用空中楼阁理论成功的投资大师肯定也存在。

不管做什么投资，芒格说投资者最重要的是首先了解自己的性格，就我个人而言，我更愿意评估指数基金的大概估值，在低估值的时候投资，然后安安心心的睡觉，等待价值回归，等待企业慢慢成长，跟着企业一起盈利。

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