适合普通人的债券投资及债券的骑乘效应

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对于保守型的投资者而言，债券是很好的投资品种。适合普通人的债券投资方式主要有：

一、储蓄国债。适合于老爷爷老奶奶，一般可提前支取，分段计息，比定存提前支取按活期利率计息好；

二、证券交易所公司债。象股票一样买卖，随行就市。一般应购买评级为AA以上的债券。最近一段时间交易所债券本息违约事件频传，这与经济大环境有关，应充分警惕。也有人喜欢买高息垃圾债。其策略是，将资金分为二十份，买二十只不同的垃圾债，假设平均年化利率为12%。那么即使发生其中某一债券违约而血本无归，也只损失5%，投资整体收益率仍能达到7%。这是基于大部分垃圾债最终政府会刚性兑付的判断基础上，其风险有多大，是见仁见智的。另外，使用正回购等杠杆工具进行债券投资，其风险和收益同时放大，在黑天鹅事件来临时，有可能被消灭全部本金，这里就不再展开叙述了。

三、有地方政府背景的城市建设私募债。中国地方政府的债务十分庞大和危险，这是共识。这些债券很多也是借新债还旧债。但我认为这些债券有地方政府的隐性担保，只要你相信地方政府暂时不会宣布破产，那么选择一些经济发达城市的债券还是相对安全的。而且在一些交易平台上，这些私募债是可以随时转让的。

四、如果你有低息融资渠道（比如有些银行推出的低息质押贷款），只要融资利率低于债券利率，都可以赚取利差。当然，操作时不能违反贷款管理的相关规定。

所谓债券的骑乘效应，是指在债券持有期间，随着债券的剩余期限逐渐变短，其市场收益率沿着收益率曲线下滑而给投资者带来的收益。举例说明如下：

认购A债券，100元面值，3年期，票面年利率8%，每年付息。过了两年，A债券就变成1年期的债券了。此时相同信用等级的1年期债券市场平均利率为5%，则你可以在二级市场上以102.85元的价格卖出A债券，持有两年的收益是8+8+2.85等于18.85元，年化收益率9.425%。这除了正常利息以外多赚的2.85元就是债券的骑乘效应。充分运用骑乘效应，能让你赚到比债券票面利息更高的收益。