阿里上市恐致资金分流美国中概股再遇寒冬

2014年05月12日 07:38

来源：上海证券报

编辑：东方财富网

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就在阿里巴巴刚刚提交IPO招股书不久，在美上市的中概股即集体迎来了“跳崖式”下跌，其中，35只中国概念股跌幅破3%，17只股票跌幅超5%，搜房网跌9.39%， 金融界跌9.66%，500彩票网跌15.05%，酷6传媒重挫20.93%。

在3月初的那一轮科技股暴跌中，纳斯达克已在一个多月的时间里蒸发市值约1500亿美元，和准备赴美IPO的阿里巴巴上市后估值大致相当。而本轮中概股遭遇集体重创，恰逢阿里巴巴递交正式申请IPO文件之时， 市场认为，抽水效应应是促使中概股下跌的最大动因。

根据彭博援引知情人士的消息称，阿里巴巴寻求发行约12%的股份，基于估值计算，此次发行规模约为200亿美元，可能是美国历史上最大一次IPO，超过VISA在2008年的197亿美元。资料显示，阿里估值超过标普500指数 95%的成分股，或将成为全球仅次于谷歌第二大互联网公司。

事实上，早在今年3月阿里宣布拟在美国上市时，华尔街就普遍担忧这将导致市场资金短缺，尤其是对中概股资金的抽离。而去年10月到11月，阿里巴巴和港交所就上市事宜斡旋之时，腾讯股价亦一度出现下跌。 另外一个可比案例是当年的社交帝国Facebook，该公司2012年5月上市融资160亿美元，同期美科技巨头谷歌和苹果等公司的股价都出现了累计下跌。

北京莫尼塔研究所分析师周珞晏认为，虽然根据阿里巴巴招股书，初期募资只有10亿美元的规模，但市场普遍预计阿里巴巴实际上市融资规模可能达150亿美元到200亿美元。如果按照200亿美元上限计算，其将一举超过Facebook上市募集160亿美元以及Visa上市创造的197亿美元记录。由于目前中概股整体市值实际上大概仅有1500亿美元左右，阿里巴巴如果上市，确实会对中概股造成类似2007年中石油之于A股的心理压力。

华尔街资深交易员Mark Otto表示，阿里巴巴IPO可能并不会令所有中概股成交量下滑，而仅对个别中概股板块的成交量产生影响。在中概股电商板块里，阿里巴巴的对手们在其IPO之后最可能受到负面影响，当然，这取决于其IPO的效果。阿里巴巴的主要竞争对手们应该是唯一会受到影响的。 而自年初起，中概股电商板块确实已出现了大幅回调。

此外，Mark Otto认为中概股未来可能会持续遭殃。去年中概股的走势良好，尤其表现在房地产、电商和光伏板块。而现在中概股，尤其是电商板块已经估值过高，因此不少投资者已选择获利离场。

彭博汇编数据显示，中美指数当前市盈率为10倍，尽管远低于2013年1月时创纪录水平的20倍，但仍略高于自2005年8月以来的平均值8.4倍，这反映中概股整体仍可能有下跌空间。