9月30号早上，腾讯官方宣布了自己的组织架构调整。其主要的调整集中在两个方面：一个方向是技术；一个方向是内容。
技术方向，腾讯新成立了云与智慧产业事业群（CSIG），云计算在公司组织架构中的地位得到极大提升。此前两年左右时间，尽管马化腾不止一次在公开场合强调云计算的重要性，但尴尬的是，腾讯云只是腾讯一个事业群下的一个部门。与之相比，阿里云在阿里巴巴内部架构中要重要得多，而且，阿里云已经成为中国云计算市场的绝对领先者。
腾讯还宣布要成立技术委员会，来打造腾讯的技术中台，提高腾讯的技术资源利用效率。之前对腾讯技术的一个主要批评就是，腾讯在组织架构上缺乏统一的技术中台，结果导致腾讯内部各个部门在技术上低水平重复建设，有价值的数据也分散在各个部门之间。
不过，由于腾讯自从主要创始人张志东卸任之后，就一直缺乏一个首席技术官，尚不清楚会由谁来承担建立统一技术中台的任务。这个职务显然对能力、内部认同度和权威度都有很高的要求。
在内容方向，腾讯新成立平台与内容事业群（PCG）。这个新的事业群，同样会整合原来分散在腾讯其他事业群中的内容产品。
此前，尽管马化腾曾经讲过，腾讯的战略是只做内容和连接，但是，令人尴尬的是，在下一代内容产品创新上，凶悍的小巨头字节跳动占据了主动地位。字节跳动旗下的今日头条和抖音都战胜了腾讯的对应产品。
这家巨头公司自进入2018年以来，股价已经下跌了三分之一左右。外界密集地对腾讯的批评，也主要集中在技术和内容产品上。因此，这一次腾讯组织架构的调整，说不上意外。
不过，也有评论者说，腾讯过去20年的历史，其实一直都表明，腾讯擅长的并不是自上而下的谋篇布局，而是自下而上的产品创新。腾讯自上而下想要做的产品，从PC互联网时代的搜索和电商，到移动互联网时代的微博和短视频，都称不上成功。因此，腾讯这一次想要通过自上而下来谋求变化，其实是在和自己的基因为敌。
以上就是互联网巨头腾讯的架构调整，它的原因，以及对此的一些业界评论。
很多人把成功和失败的原因归结为运气，认为运气是看不见摸不着的。但在斯坦福教授蒂娜·齐丽格（Tina Seelig）看来，每个人都可以通过适当的方法让自己变得更幸运。在TED演讲中，齐丽格分享了她对运气的看法。
通过长期的观察，齐丽格发现，运气很少像闪电那样戏剧性地降临，运气更像风，有时静止不动，有时会从你根本想不到的方向吹来。
那么，如何捕捉幸运之风呢？齐丽格分享了三个方法。
第一个方法，尝试走出舒适区， 去承担小小的风险，哪怕是主动和陌生人攀谈这样的小事情。齐丽格分享了自己的故事。12年前，她在飞机上主动搭讪坐在旁边的乘客，对方凑巧是个出版商。齐丽格鼓起勇气，和对方分享了自己的新书大纲，被对方拒绝了，但保留了彼此的联系方式。
后来，齐丽格发给他一组学生作品，对方很感兴趣，觉得可以出本书。按常理来说，这是件令人沮丧的事，出版商对自己的学生感兴趣，而不是自己。但齐丽格没有介意，照样邀请他和他的同事们来斯坦福和学生们交流。
这个时候，其中一位编辑问她，你有没有想过写本书？齐丽格把自己一年前分享给他老板的新书大纲拿了出来，两周内就签好了合同。两年内，这本书在全球销量超过了一百万本。
齐丽格说，很多人听了她的故事，都会感叹“这太幸运了”。可她的幸运，来自她愿意一次又一次走出舒适区，选择承担风险。
第二个方法，改善和他人的关系。齐丽格说，当有人为你做某件事时，他们是在把本可以花在自己或别人身上的时间花在了你身上，你应该对他们的行为表示感谢。
齐丽格分享了一封感谢信的故事。七年前，齐丽格管理着斯坦福的三个奖学金项目。其中一个被拒绝的男生布莱恩写信给她表示感谢，言语非常真挚诚恳。他的感谢信打动了齐丽格，因此齐丽格邀请他来办公室一起聊聊。两个人在聊天过程中，共同想出了一个创业项目。现在，这个项目发展成了布莱恩的创业公司，他教导那些家庭状况不佳的孩子们，如何从根本上精心规划他们梦想的生活。
一封感谢信，改变了两个人的生活。从此，齐丽格给自己制订了一项日程，每天晚上，回想所有当天见过的人，并给每个人发一封感谢信。这件事只需要几分钟的时间，但是毫无疑问增加了她的好运。
第三，改变自己和想法之间的关系。遇到一个新的想法，大多数人会进行评价："这是一个好主意 " 或者 “这个想法很糟糕”。其实想法并没有好坏之分，而且很多时候，糟糕的想法能够产生真正了不起的东西。
在课堂上，齐丽格会让学生们为一家全新的餐厅想一个坏点子，比如说一家建在垃圾堆里的餐馆，或着一家服务差、环境肮脏的餐馆。当学生们把坏点子交给她时，她再把这些糟糕的想法重新分配给他们，齐丽格给学生布置的挑战，就是让这些想法化腐朽为神奇。
很快，学生们就能想到绝妙的创意，比如把垃圾堆里的餐厅，改造成回收米其林餐厅多余食材，进行再加工的环保餐厅；把环境肮脏服务差的餐厅变成一家餐厅训练场，供未来餐厅老板学会如何避免潜在的隐患。
齐丽格总结说，如果仔细环顾我们周围那些真正创新的企业，他们都是从疯狂的想法开始的。如果你愿意承担一些风险，并心怀感激之情，正视各种看起来疯狂的想法，你就会有更大胜算去捕捉幸运之风。
给你回答三个问题
什么是顺周期和逆周期行业？
中国会不会像美国一样，当股东超过500人的时候，不上市也会需要披露信息。
定向增发散户到底能不能赚钱？
好了，我们一个个地来看。
曾晓贤：
老师，您好！请问，顺周期和逆周期的企业的关系是什么?还有它们和经济周期的兴衰（牛熊）是否是一致的?
这个问题很有代表性，以前的课程里也有人问过，所以我来给你整体地做一次回答。
1.顺/逆周期的概念
我们先看一下概念。所谓顺周期、逆周期，就是指一个企业，或者行业在经济周期不同阶段的表现。如果是经济环境好的时候，一个行业的表现也会好，那就是顺周期。反之，则是逆周期
还有一些行业在经济周期的不同阶段，表现差异不大，就叫无周期，或者抗周期。意思是，经济不好的时候，你至少可以不受损，可以抵御经济周期。
2.哪些行业是顺/逆周期？
我们再来看看什么行业是顺周期、逆周期和无周期。
先说顺周期，在我们国家，银行、地产、建材、基建，这都是明显的顺周期行业。为什么呢？你看，这和我们国家处在一个经济高速增长期，和我们的经济发展的模式是有关系的。
这些年，你肯定知道，我们国家经济增速一直很高，高在哪里呢？高在投资上。投资的主力是什么呢？地产、基建，都是投资的主力。所以经济好的时候，投资增速就快，那这些行业，地产、基建，包括相关的建材、工程机械、装修家电等等，都非常好，所以这些行业都是顺周期的。
而且这个时候银行也会好，为什么呢？因为经济好的时候，大家都愿意贷款，然后大家都赚钱，坏账也少，所以银行的业绩也会很出色，所以经济形势好的时候，这些行业就会很好。那反过来，当经济形势一不好，这些行业就会比较差。为什么？因为所谓经济形势不好，往往是因为宏观调控，或者经济过热了，要往下压一压，压也是压投资。压投资的时候，这些行业也就感受比较强烈了。主要压的是地产和基建的投资。要刺激经济，主要也是房地产和基建。
所以，地产、基建相关的行业，如果一压就会被压下去。
那同样地，银行也会受到牵连。因为一宏观调控，贷款的质量就会下降，坏账就会增加。而且银行的杠杆率很高，一旦出现坏账，影响就会很大。所以你看，宏观调控的时候，往往是银行出问题的时候。比如1998年，再比如最近的这几年。
好，刚才说的是顺周期行业。哪些是逆周期行业呢？
其实严格意义上说，没有逆周期行业。为什么呢？因为经济不好的时候，就会“覆巢之下，安有完卵”。所有行业都受影响，所有行业都联系在一起。
但是，在经济不好的时候，有些行业受的影响就比较小。比如教育、医疗、娱乐，一般的说法是，经济不好的时候，大家也不能不看病，不能不上学，反而会有更多的时间充电，所以经济不好的时候，成人教育、培训反而会很火。
而且形势不好的时候，大家时间多，心情郁闷，更有时间去娱乐。所以，娱乐行业会好一点。
经济学上还有一个名词叫做“口红经济”，也就是说经济不好的时候，大家都没有钱去买很多昂贵的东西了，像口红这样的小件消费品，能满足一下女孩子的这种消费心理，所以这时候反而会销量很好。
这些说法有没有道理？还是有点道理。但是，我觉得更多地还是一些吸引眼球的说法，因为它们在数据上并不明显，比如还存在其它可能性，经济不好的时候，收入紧张，你就可能增加工作时间，或者打两份工，其实并没有时间去娱乐。
所以，这些行业叫抗周期行业可能会更好一点。就是说经济不好时候会下跌，但是程度比那种与直接的投资相关的行业，像地产、基建会好一点。
关于顺周期和逆周期，还要注意的是，这些行业的特点可能发生变化，比如说前些年家电是顺周期行业，那是因为受到房地产行业的影响，买了新房的人也要买家电。未来不一定是这样，因为大家的家电不一定时时刻刻换啊，等房产销售逐步饱和了，家电变成了普通消费品，所以周期属性会慢慢变弱。
亲爱的小卟：
美国现行的证券法有一条这样的规定，当一家公司的股东超过500名并且资产超过一定规模后，即使它不上市也必须在第二年的100天内公布财务状况的这条美国限行证券法规定。香帅老师怎么看这条规定？中国有没有类似的规定？
这个问题也是很有意思的。它涉及到一个深层次的问题，就是非上市公司不需要披露财务信息了吗？对这个问题，其实 上反对和支持的理由都有。支持方认为，非上市公司是私人公司，没有大量分散的股东，是不应该需要披露财务信息的，因为这是属于个人的商业机密和隐私。而反对方则认为，公司到了一定的规模，就不能完全是私人公司，而是涉及到员工，交易关联等多方面的利益，所以你需要披露信息。
1.美国情况
好，那具体到美国，在1964年的时候，美国证券交易法通过了一项修正案，增加了12 (g)这一条。它规定，资产总额超过1000万美元，而且股东人数在500名以上的非上市公司，要向美国证监会SEC注册。而且在财务年度结束的120天之内，要公开财务信息。
这个法案设定的初衷是解决OTC市场上的欺诈行为，保护投资者利益。
但是后来，随着科技行业的发展，像谷歌、Facebook这种快速成长的科技公司大量出现。这种企业因为融资得很快，就很容易触及500人的红线，但是它又不希望披露财务信息。这种条例就使得这些公司很怕通过换股的方式进行并购，或者说它不愿意给员工发放股票期权，这样就会影响公司的发展。
在这么一个背景下，2012年，美国通过了乔布斯法案，把信息披露的要求放宽至资产总额超过1000万美元，而且股东人数在2000名以上，等于是增加了披露的门槛。
但像谷歌、Facebook这样的企业，们实在是发展得太快，2000名股东这条线也会很快触及，而且，资产的总额上升得实在是太快，最后被迫上市。
监管这个事其实一定是一个硬币的两面，有天使的一面，也会有魔鬼的一面。因为你看，如果增加这个规定的话，一方面它会一定程度地妨碍企业的经营，但另一方面又会增加信息透明度，对市场秩序也有一定的好处。
还是我原来说的，这种权衡很难用简单的好和坏来评判，只能说是根据时代的发展，根据行业的不同，可能要做一些调整。
2.中国情况
好，那再回到中国的情况，提前告诉你，就是在我们国家，目前还没有这样的规定，因为这里牵涉到一个法律实践上的问题。
你肯定知道，我们国家对于集资这件事情一直是控制得很严的，有一个罪名就叫做非法集资罪，也就是说一个项目筹资的人数超过200人，那就是犯罪行为。
当然了，我们都知道，在实践中，经常是上有政策，下有对策。像2013年、2014年互联网金融里面就特别流行众筹模式。那众筹这种模式，理论上也是要遵守这条法律的。但是，当时很多人是怎么做的呢？他们是用分包的方式，比如说一个项目众筹两个亿，只有200个众筹的名额，也就是一个身份证对应一个出资人。
但是这一个出资人，他不一定是用自己的钱，他反而是通过集资而来的，集了几万、几十万不等。这样材料上体现出来的是不到200个股东，但实际股东的数目会远远地超过这个数字。
当时有很多人跟我咨询，众筹这个模式的未来。我的回答很简单。在当前的法律框架下，众筹这个模式一定是会经常踩红线的，或者说会在灰色地带游离，所以是有法律风险的。这个规定在我们国家，就目前的情况来看，暂时不具备实践上的必要性，所以也没有这条规定。
留白：
老师好，有两个问题请指教。问题一：PE和大鳄不会给散户抬桥子，就意味着股价不会上涨很多。散户是不是乘桥子的人吗？原文：“第二，定向增发的参与者是很重要的。如果参与定向增发的是很牛的机构，比如金融资本大鳄，或者著名的PE机构，你想想这些人都是厉害角色，都要挣钱，不会给你抬轿子的。所以，这时候股价上涨的空间也比较大。” 问题二：定向增发，意味着总股数增多，那么在锁定期结束时股价应下跌，散户是不是应当在锁定期快结束前逃离？
这个同学的想法挺有趣的，我逐一地回答一下。
第一，在定向增发中，散户是不是乘轿子的人？你可以这么来思考。资本市场上的大鳄，或者说著名的PE，这些人都是什么人呢？是市场上相对我们散户更具有信息优势的人。那么他们在参与定向增发的时候，肯定是有理由的，比如说这个企业可能后面有一个技术突破，或者有重大的资产注入，或者政策面有利好释放等等。这些具有信息优势的大鳄们，可能是事先知道了，或者说预计到了这些安排，才会参与定向增发。
如果他们事前觉得是无利可图的事情，他们是不会参与的。这就是原文里说的，机构们不会白替企业抬轿子，帮它们拉升股价，一定是有利益驱动才会干的。
那定向增发以后，股价上涨，就是你所谓的轿子起来了。但这不是机构们抬起来的，是企业自己抬起来的。这个时候，散户如果判断准确，及时入场，确实可能会蹭到轿子坐一坐的。
理解了这一点以后，我们再来看散户是不是应该在锁定期结束的时候出逃。
留白同学想得挺有道理的，如果定向增发的数量很多，那么在锁定期结束的时候，你想一想就知道，可供出售的股票数量就会大幅地增加。那么如果企业的资质不好，就会出现大股东抛售，导致股价下跌。所以，锁定期结束之前，一般来讲散户应该是可以规避一下风险的，去出逃一下。
又要“但是”了——这里你必须要谨慎，因为提前多长时间是个说不好的问题。而且如果一个散户知道这些，大股东也一定知道这些，所以他在解禁期来之前，不一定会抛售，反而可能会去护盘，免得大股东遭受损失。所以这是个博弈的游戏，结果是不确定的。
所以说，金融的魅力和残忍之处，就在于它是一个不确定性中的动态博弈，所以你永远不会得到一个芝麻开门这样的咒语，每次能够保证你打开财富的大门。只能说，学习了金融知识，尽量避免掉到坑里，然后用这些知识去做动态的分析。