Corporate governance : can be defined as “the system of internal controls and procedures by which individual companies are managed.
describe a company’s stakeholder groups and compare interests of stakeholder groups;

There is evidence that some movement toward global convergence of corporate governance systems is underway. One trend is the increased acceptance and adoption of corporate governance regulations with similar principles from one jurisdiction to another.

General Meetings 股东大会

AGM

公司通常要求在其会计年度结束后的某一时间内召开年度股东大会。
The main purpose of those meetings is to present shareholders with the annual audited financial statements of the company, provide an overview of the company’s performance and activities, and address shareholder questions.

Shareholders required to：

approve the financial statements,
discharge directors of their duties,
appoint external auditors,
vote on the remuneration of the board and/or top management.（薪酬）

EGM临时股东大会

Extraordinary general meetings can be called by the company or by shareholders throughout the year when significant resolutions requiring shareholder approval are proposed.
These resolutions might relate to ：

proposed material corporate changes, such as amendments to the company’s bylaws or rights attached to a class of shares,
mergers and acquisitions,
the sale of significant corporate assets or businesses.

一些需要特殊投票通过率的规定（75%）

Such special resolutions may include：

amendments to bylaws,
voting on a merger or takeover transaction,
waiving pre-emptive rights.
这样会让大股东没那么容易影响小股东的利益。

proxy voting代理人投票

找别人代理投票，帮助小股东，尤其是那些不愿意到现场的人，更好地行使权力

cumulative voting累计投票

如果选取董事会成员时，如果选取1人，却有好几张选票。

Composition of the Board of Directors 董事会的构成

董事会的结构和数量没有单一或最佳的结构。董事会人员要求有公司行业的专门知识，以及在某些职能方面的经验。许多公司在董事会的组成中寻求年龄、性别和种族差异。

one-tier董事会由执行董事和非执行董事组成。执行（或内部）董事受雇于公司，通常是高级管理人员。非执行董事提供客观的决策、监督和绩效评估。独立董事是一种特定类型的非执行董事，与公司在雇用、所有权或报酬方面没有实质性的关系。

two-tier中supervisory 和management boards是相互独立的。监管机构一般禁止management boards的人在supervisory board任职，或限制任职人数。Employee representatives通常由公司雇员选出，在大公司中可占supervisory board一半。

“CEO duities”，CEO也担任董事会主席。
今年，尤其美国，两个角色在逐渐分离。
任命首席独立董事是一种替代办法，没有CEO双重性的公司董事会实行。
首席独立董事一般有权要求和监督所有独立董事的会议。
Duality is not applicable in two-tier structures。监事会主席通常是外部的，而首席执行官通常是管理委员会的主席。

Functions and Responsibilities of the Board 董事会职责与功能

Two widely established elements of directors’ responsibilities are the duty of care and the duty of loyalty.
Duty of care requires board members to act on a fully informed basis, in good faith, with due diligence and care.
Duty of loyalty is the duty of the board member to act in the interest of the company and shareholders.

董事会指导和批准公司的战略方向，同时考虑到公司的风险状况。它将公司战略的实施委托给高级管理人员，监督战略的执行，并设立里程碑来监测实现目标的进展。董事会亦检讨公司业绩，并据此决定有关的行动方针。在这样做时，董事会可以监督和评估管理层的业绩，并决定高管薪酬是否符合公司的长远利益。董事会还负责甄选、任命和终止雇用高级管理人员（或管理层以双层结构为例）。董事会的主要职责之一是确保CEO和其他主要高管的继任计划，确保领导的连续性。

Board of Directors Committees董事会委员会

Audit Committee

审计委员会监督公司的审计和控制系统并确保其有效性。
委员会监督财务报告的过程，包括：

the application of accounting policies
ensures the integrity of financial statements
supervises the internal audit function and ensures its independence and competence。
presents an annual audit plan to the board and monitors its implementation by the internal audit function. 提出年度审计计划并监控其执行董事会的内部审计职能
审计委员会还负责建议任命一名独立的外聘审计员并提出审计人员的报酬。内部和外部审计员都向审计委员会报告其调查结果，审计委员会又提出对突出问题或事项的补救行动。

Governance Committee

治理（或公司治理）委员会的主要作用是确保公司采用良好的公司治理做法。为此，委员会制定并监督执行公司治理守则、董事会及其委员会的章程，以及公司的道德守则和利益冲突政策。治理委员会定期审查这些政策，以纳入该领域的任何监管要求或相关的事态发展。最重要的是，委员会监测整个公司的治理政策和标准的执行情况，以及遵守适用法律法规的情况。如果发现任何缺陷或违反法律或法规，建议采取补救行动。在一些公司中，治理委员会可能负责监督董事会的年度评价，以确保其结构和活动与治理原则相一致。

Remuneration or Compensation Committee

董事会薪酬（或薪酬）委员会专门研究薪酬事宜。该委员会为董事和主要管理人员制定并提出薪酬政策，并提交董事会或股东批准。委员会还可参与处理经理和董事的合同，以及制定业绩标准和评价管理人员的业绩。薪酬委员会的职责可扩展至在涉及薪酬事宜时为公司制定人力资源政策。在一些公司，薪酬委员会还制定和监督雇员福利计划的实施，包括保险、退休金、离职福利和退休计划（包括监测福利计划基金的投资业绩）。

Nomination Committee

提名委员会确定有资格担任董事的候选人，并建议其提名由股东选举。委员会还制定了提名程序和政策，包括董事会的标准、搜索程序和确定合格的董事职位候选人。董事独立性，包括构成独立董事的独立性，也是提名委员会的职能。通过这些角色，提名委员会有助于确保董事会的组成平衡良好，符合公司的治理原则。

Risk Committee

风险委员会协助董事会确定公司的风险政策、个人形象和胃口。因此，委员会监督建立企业风险管理计划并监测其执行情况。它还监督公司的风险管理职能，定期收到报告，并向董事会报告其调查结果和建议。

Investment Committee

董事会投资委员会审查管理层提出的物质投资机会，并考虑其对公司的可行性。这些机会包括大型项目、收购和扩张计划，以及出售或重大资产出售。委员会经常在必要时挑战投资前景的管理假设，监测投资业绩，并向董事会报告调查结果。委员会通常负责制定和修订公司的投资战略和政策。

Market Factors

Shareholder Engagement

shareholder engagement involved：

the annual shareholder meeting
analyst calls

engagement with shareholders can provide：

building support against short-term activist investors
countering negative recommendations from proxy advisory firms
receiving greater support for management’s position.

Shareholder Activism 股东权益运动

Shareholder Activism是指股东试图迫使公司按所期望的方式行事的运动。
激进股东的主要动机是增加股东价值，激进股东积极分子可能会采取更多的策略，例如打官司，状告董事和官员未能充分为公司及其股东利益行事。在许多国家，法律限制激进股东打官司，通常通告提高费用，或者直接拒绝。

对冲基金是最主要的股东激进活动。对冲基金监管松弛。

Non-market factor

Legal Environment

Locations that have a common law system (such as the United Kingdom, the United States, India, Hong Kong, and Canada) are generally considered to offer superior protection of the interests of shareholders and creditors relative to those that have adopted a civil law system (such as France, Germany, Italy, and Japan).

In common law systems, shareholders and creditors have the ability to appeal to a judge to rule against management actions and decisions that are not expressly forbidden by statute or code, whereas in civil law systems, this option is generally not possible.

债权人纠纷往往比股东纠纷更好解决。

CFA 2017--- Reading 34 Corporate Governance