137美元收购案的背后：亚马逊战略扩张与Whole Foods转型焦虑
猎云网（ilieyun）
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猎云君：昨晚消息，亚马逊计划以137亿美元的价格收购Whole Foods，采用现金交易。这笔收购预计将震撼整个商界，改变线上零售和实体零售的行业格局。受此影响，全食超市的实体店竞争对手——美国三大零售巨头沃尔玛、克罗格和塔吉特的股价集体下挫。本文转自腾讯科技，记者纪振宇。
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电商“巨无霸”亚马逊的疆域正在进一步扩张
16日，亚马逊与有机食品连锁超市Whole Foods 联合宣布，前者将以137亿美元的价格对后者进行吸收合并，该交易完成后，Whole Foods将保留原有品牌与总部，创始人兼首席执行官John Mackey也继续留任。
这是一次顺利成章的“牵手”，对于亚马逊来说，收购将补足其一直以来在日用品零售消费领域的短板，Whole Foods遍布北美和英国的分发中心网络以及长期建立起的品牌是亚马逊最为看重的资产，也是其进一步完成战略野心的实际举动，从Whole Foods的角度来看，近年来业绩持续低迷，投资者步步紧逼，内外部压力让业务转型显得更为急迫。
双方结合后，不难预见的是，亚马逊将会把自己最擅长的事用在Whole Foods身上：用数字化手段提升运营流程中各个环节的效率，同时，从用户端来看，亚马逊现有的服务也将有望深度整合进Whole Foods，无论是亚马逊流畅快捷的网上购物、Prime会员服务、正在推进中的Alexa语音人机交互、还是正在试验中的“自动结帐超市”AmazonGo等，都将全面提升购物体验。
尽管是亚马逊历史上金额最大的一笔收购，但从约20多倍的市盈率收购价格水平来看，亚马逊显得信心十足，这一价格既反映了Whole Foods未来效率提升后的价值增值，也反映了对于亚马逊业务的战略性意义溢价。
从全行业的角度来看，亚马逊正在大举闯入日用食品消费品这一传统零售行业的最后一块阵地，收购消息宣布后，大型日用品零售商，包括Target、沃尔玛、Costco等股价在当天均出现不同程度下跌。
Whole Foods 欲摆脱困境 转型压力更为急迫
比起亚马逊寻求进一步扩张的野心来说，Whole Foods寻求转型的压力显得更为急迫。这家近40年历史的主打有机健康食品的高端零售连锁超市，在近年来遇到了最为深重的危机。
（Whole Foods近利润近年来持续下滑，来源：Whole Foods 2016年财报）
根据Whole Foods 2016年财报显示，过去三年该公司尽管营业收入稳步增长，但运营成本持续高企，导致净利润连年下滑。
重资产模式也使得Whole Foods的利润率极低，2016年净利润率下滑至仅有3.2%的水平。
（Whole Foods盈利能力持续低迷，来源：Whole Foods 2016年财报）
Whole Foods的传统重资产零售业务模式，正在遭遇到严重的挑战，结合下列数据可以看到，尽管从2012至2016年，Whole Foods的门店总数在不断增加，但由于单店平均销售额在过去6个季度持续下降，导致整体销售额增速持续放缓，再加上成本持续高企，使得Whole Foods近年来实际上陷入了开的店越多，亏的越厉害。
（Whole Foods开店速度放缓，放弃长期计划，来源：Whole Foods 2016年财报）
正因为如此，Whole Foods不得不在近期放弃了在全美将门店总数扩大至1200家的计划。
在2016年全年财报中，Whole Foods指出，公司计划在2017年进一步削减成本，但由于用于提升客流量和销售方面的投资额、以及折旧等方面的开销更大，因而预计2017年的运营利润率将进一步下滑60个基点，在2017年上半年这样的跌幅更大，原因是第一季度同比新增的门店以及更高的营销费用。
经营业绩的不佳也导致Whole Foods股价在近年来表现低迷，在亚马逊宣布收购的消息前，Whole Foods股价距离2013年年中每股62美元的高点跌去了一半有余。
在这样的情况下，Whole Foods也遭遇到了投资者的不满，在过去两年中，攻击最为猛烈的是以对冲基金Jana Partners和资产管理公司Neuberger Berman等激进投资者。它们联合敦促Whole Foods在进行内部投资外，更多考虑“可能的战略性并购、合作、合资、联盟”等方式。为了应对来自投资者的强势介入，Whole Foods自身也采取了防御性措施，在今年第一季度一口气更换了5名董事会成员，引入新的首席财务官，并公布了新的改善运营和削减成本的计划。
亚马逊16日宣布的以前一天收盘价溢价27%的收购消息，对于投资者来说无疑是一个好消息，对于Whole Foods来说，或许也是在目前情况下最好的结果。
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亚马逊补齐日用品零售短板 完成战略性步骤
对于电商巨头亚马逊来说，尽管已经完成了颠覆传统零售业的野心，其市值已经比12家最大的传统零售商市值的总和还要大，但亚马逊创始人贝索斯的野心并不止于此，随着收购Whole Foods的消息宣布，亚马逊将自己的疆域进一步拓展到日常食品领域。
这笔收购对于亚马逊来说，更显著的意义体现在战略层面。
尽管亚马逊在零售业已经处于绝对主导地位，但在传统的日常食品子领域仍存在短板，由于食品、生鲜等只能短时间储存的特性，使得亚马逊这类电商在开展这类业务时，需要应对如何在短时间内将食品从到用户手中的挑战。
《华尔街日报》金融记者Dennis K. Berman指出，亚马逊137亿美元买下的，不仅仅是Whole Foods的400多间门店，更重要的是其买下了400多间最优质地段的分发点。
Whole Foods目前拥有三个海鲜处理和分发中心、以及位于美国、加拿大和英国的11个区域性分发中心，此外，还有三个区域性熟食厨房卖场、4个烘烤设施等。
所有这些食品分发中心保证了Whole Foods的食品供应，这些供应链无疑是亚马逊最为看重的资产。
两个月前，亚马逊刚刚公布了一项新的服务AmazonFresh Pickup，该服务目前仅在西雅图的有两个门店，也仅向员工开放，这是亚马逊未来生鲜日用品零售业务的实验性尝试，而收购Whole Foods，则是亚马逊在该领域大规模开展业务的实质性举动。
Whole Foods首席执行官在今年第一季度的投资者电话会议上曾表示，Whole Foods正在重新梳理零售运营商的每一个环节，并且正在增加对用户数据的利用以改善经营业绩，此前，Whole Foods已经与市场数据研究机构dunnhumby合作，更多利用数据来提升效率。
由此可见，Whole Foods已经在有意识朝着用科技手段提升运营效率和业绩的方向努力，而亚马逊的收购，无疑将使得Whole Foods的数字化转型的效果提升好几个量级。
从137亿美元的价格来看，差不多相当于Whole Foods 2016年盈利的20多倍市盈率，这显示了亚马逊对于数字化革新Whole Foods的业务显得信心十足。
接下来对于整合了Whole Foods的 亚马逊来说，应该就会立即着手做它最擅长的事，即以数字化手段最大化提升效率，降低成本，这包括Whole Foods一系列运营环节上的梳理，与亚马逊现有产品和服务的结合等。
不难预想，未来亚马逊的Prime会员服务将会因为Whole Foods的纳入变得对用户更有价值和吸引力，亚马逊方便快捷的在线购物体验，以及正在试验中的、未来甚至无需收银员的Amazon Go“无人超市”服务，也将使得Whole Foods的传统购物体验获得全新的提升。
从亚马逊的角度来看，与Whole Foods的结合进一步补齐了其在食品生鲜及日常家用品业务领域的短板，其零售商业帝国的城墙将变得更为稳固，这也势必给该领域的传统对手带来新一轮的冲击，在亚马逊宣布收购Whole Foods的消息传出后，传统大型日用品零售商如Target、沃尔玛、Costco等股价均出现不同程度下跌。
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