2016年3月财智BBD中国新经济指数（试行版）

2016年3月，财智BBD中国的新经济指数（NEI）为32.1，即新经济占整个经济中的比重为32.1%。该值较2月的32.3下降0.2个百分点，比2015年8月的第二高值上升了2个百分点

财智BBD中国新经济指数由财新智库莫尼塔和大数据公司BBD联合打造，每月2日上午10点发布。

一、指数概览

2016年3月，财智BBD中国的新经济指数（NEI）为32.1，即新经济占整个经济中的比重为32.1%。该值较2月的32.3下降0.2个百分点，比2015年8月的第二高值上升了2个百分点（图1）。在过去的一个月中，我们补足了一部分风险投资数据，据此微调了从2015年12月至2016年2月的数据，NEI分别从原来的27.4、27和31.8调整为27.5、29.4和32.3。

这里的新经济是据于以下定义：第一，首先，高人力资本投入、高科技投入、轻资产。其次，可持续的较快增长。第三，符合产业发展方向。具体包括的行业详见第二部分的讨论和《财智BBD中国新经济指数技术报告》。

二、主要分项指标

NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标（表1）。3月，NEI下降主要来自资本和科技指数的下降，但劳动力指数近两月来快速升高。

劳动力投入指数在2015年8月为29.7，近半年徘徊在28至29之间的相对低位，从3月份开始迅速上升至31.4，首次突破30。

资本投入指数在近半年中的波动较大，在30到38之间波动。2016年2月份达到了最高值38.3，3月份下跌至36.5，仍是半年以来的第三高值。

近半年来，技术投入指数呈U型走势，在2015年8月达到27.0之后降低至2015年10月的21.4，随后升高至2016年2月的28，3月指数自去年10月以来首次下滑，降至26.4。

表1：NEI一级指数

劳动力、资本和科技投入对3月NEI变化的绝对贡献值分别为0.9%，-0.7%，-0.4%（表2）。同时我们可以看到，劳动力和科技投入对NEI的贡献在最近半年内大多数为正值，而资本投入的贡献在月度间波动较大。

表2：一级指数对各月NEI变化的贡献

分行业看，NEI中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业，2016年3月为总指数贡献了13.7个百分点，其次为金融与法律服务业，贡献8.5个百分点，然后是生物医药产业，贡献3.6个百分点（图2）。

三、新经济入职工资趋势

2016年3月，新经济行业入职工资水平持续上升，达到了8920元每月，显著高于2月前 7200-7500元的水平（图3）。新经济工资主要来自应届生、51job以及智联招聘等数个招聘网站的招聘信息，即对劳动力的需求工资。由于存在着较大比例的面议，且薪酬较高的工种面议的可能性更大，新经济平均入职工资可能反映的是实际工资水平的下限。

2016年3月新经济行业招聘人数占比占全国总招聘人数占比相对稳定，仅是从上月的28.1%上升至28.9%，而新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重却从30.2%上升至33.9%。新经济行业的平均入职工资水平相对于全国平均入职工资水平有着显著提高，3月份的新经济工资“溢价”已经达到了17%（图4）。

四、新经济企业注册趋势

新经济企业注册占总注册企业的比例（按照注册资本加权）是NEI中的一项重要指标，比起波动较大的风险投资等数据，新注册的新经济企业的比例在半年来稳步上升，从2015年8月的30.5%上升至今年3月的37.9%（图5）

新注册企业的行业呈分化趋势。根据行业分别计算2016年3月和2015年8月带有特定关键词的新注册企业占总注册企业的比重，可得到表3。我们发现，钢铁、水泥行业的新注册企业比例正在上升，工程、建筑类企业的比例持平，而煤炭、运输等行业的注册比例仍然在下降。此外，虽然带有“金融”关键词的企业被限制注册，但带有“投资”关键词的企业注册比例快速上升。同时，带有“地产”的房屋中介企业注册比例较半年前上升了17.5%，可是真正与实际居住相关的“装饰”类企业的注册量仍然在下降。

表3：带有特定关键词的新注册企业比例

五、新经济城市排名

新经济总量指数城市排名前20名如图6所示，上海、深圳、北京、杭州与广州排名前五。该排序的计算方式是，计算每个投入指标在所有城市中的排序百分位，再将百分位加权平均，体现的是近半年城市间新经济总量排名。

图6、城市新经济总量排名前20名（2015/9-2016/3平均值）

图7是从2015年9月到2016年3月新经济占比城市排名，前五名为上海、北京、南京、杭州与深圳。

图7、城市NEI排名前20名（2015/9-2016/3平均值）

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