比亚迪财报分析——财务结构之负债占资产比率

过去三周，我跟着不读财报就出局已经学习了五大数字力的三大指标——现金流量、经营能力和盈利能力。从今天起进入第四个指标财务结构的学习，今天学习其中一个小指标D1：负债占总资产比率。

负债占资产比率是指一定时期内企业流动负债和长期负债与企业总资产的比率，用以反映企业总资产中借债筹资的比重，衡量企业负债水平的高低情况。

我们的财报数据有三大表格——利润表、资产负债表和现金流量表。这三个表格展现的是资金的来源和去向。

和今天学习的负债占资产比率相关的就是资产负债表里右边找钱的这一部分。

资产负债表的展示的是左边花的钱=右边找的钱。

资产负债表的右边又分为了上面和下面。

上面是外面借的钱（比如问银行贷款），即外面欠的债，专业术语叫“负债”。

下面是公司内部股东自己出的钱，专业中称为“股东权益”。

所以资产负债表右边的找钱即资产=负债+股东权益

中间用一条线把“负债”和“股东权益”划分开来，这根线就是我们所说的第四大部分的重点------“那根棒子”，棒子位置的高低，体现了公司负债占资产比率的大小。

负债占资产比率的计算公式

负债占资产比率=负债/资产

从图片中可以看出，资产在一定的情况下，负债越少，棒子越向上移动，负债越多，棒子越向下移动。对于公司说，当然是负债越少越好了，所以我们希望那根棒子越靠上越好。

根据不读财报就出局的文章实践

那跟棒子

计算比亚迪公司的负债占资产比率

与财报说数据核对，一致

分析

右侧上方“负债”一般是指借银行的钱，资金成本比较低，大家可以理解成利息比较低，一般是1.5%~3.0%。

右侧下方“股东权益”指的是拿公司股东的钱，资金成本比较贵，一般是5%~20%。

如果棒子位置偏低，表示公司问银行借款比较多。借的多了，银行就会嘀咕：为什么总问我借钱，而公司内部股东不出钱？是不是这家公司有什么我不知道的问题？于是，银行可能就不再借钱了！

公司借不到钱，为了继续经营下去，转身向股东筹集资金，此时棒子就会慢慢往上移（因为股东出资多了）。

所以财务结构是一个动态的概念。

什么时候股东会出资比较多呢？那就是公司生意火爆、非常赚钱的时候，股东在新的一年肯定会有“肥水不流外人田”的想法，有钱为什么不自己赚？！

于是，股东内部出资很多，棒子位置就偏上。

而公司赚不赚钱，可以从前面的“盈利能力”的毛利率、营业利润率等指标看出。

因此，这几个指标是联动观察的。

判断指标：

（1）、经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。

（2）、最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。

（3）、下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

2、读财报顺序：

“负债比”亮眼的真的是好公司吗？通过以下三个步骤综合判断、交叉验证：

（1）那根棒子的位置判断；

（2）盈利能力的判断，包括“毛利率、营业利润率”等；

（3）“现金占总资产比率”判断，手上是否有钱，如果财务结构差，能够撑多久？

同行数据比较分析

分析发现，五家公司中长城汽车、一汽汽车很上汽汽车都算财务结构比较稳健的，而我选的比亚迪根据5年的趋势来看负债占资产比率是在降低的，2016年达到了61.8%，也算是不错的，而金龙汽车负债占资产比率达到了82.3%，再结合之前学的盈利能力等指标，金龙汽车真的不适合去投资。