股初学习笔记二

四、“好公司”投资法：剔除周期股

——伪白马股

1、什么是经济周期？

——国民经济呈现扩张与紧缩交替的波动变化，这种变化必然发生，循环往复，因此形成了的经济波动。

2、什么是周期股？

——处于周期行业的企业，发行的股票就是周期股，其股价也会因为业绩剧烈起伏而大起大落。

周期性行业：业绩紧跟着经济周期起起伏伏：繁荣时赚的盆满钵波，萧条时业绩一落千丈，如汽车行业；

非周期性行业：受经济周期的影响较小，经营业绩更为稳定，如医药、食品行业；

3、如何提出周期股？

——通过判断所处行业是不是周期性行业，就能知道是否是周期股。

——四类要避开的行业：（强周期公司需要剔除）

五、“好公司”投资法：剔除基本面转坏的股票

用历史数据筛选出来的好公司只能确定它曾经有过优异的表现；“宁可错过不要过错”

（一）如何判断一家公司的业绩是否有下滑的迹象？

用两个财务指标判断：

1、营业收入增长率（营收增长率）

2、净利润增长率

（二）如何计算营收增长率？

（三）评估白马股业绩指标

最近的年度营收增长率；最近的年度净利润增长率；

最近的季营收增长率；最近的季度净利润增长率；

如果四个指标中有一个是负数，就要从组合中剔除。

（四）如何提出基本面转坏的公司

在I问财输入搜索条件：

2012年到2018年ROE>=15%，2019年6月30日ROE>=7.5%，上市时间早于2014年9月，行业，2019年6月30日营收增长率，2019年6月30日净利润增长率，2018年营收增长率，2018年净利润增长率。

六、财务三标分析——如何识别收入美化

（一）回顾—白马股的特点：

1、投资回报率高：连续7年ROE》=15%；

2、长期业绩优秀：剔除周期股，剔除基本面转坏的股票；

3、信息相对可靠：剔除过分美化才报的公司（收入美化；资产美化）

（二）什么是财报？

从会计角度记录公司所有经营事务的报表，分为季、半年、年度报表。

1、利润表：

又叫损益表，体现公司一段时间内赚钱还是亏钱；

2、资产负债表：

记录公司特定某一天，公司有多少钱、财、物以及欠别人算多少钱

3、现金流量表：

开支流水账，记录公司花出去、收到多少钱。

（三）利润表——收入

1、公司的收入记录在利润表

营业收入-营业成本-三费=营业利润

营业利润-所得税=净利润

收入的多少直接影响公司利润的多少

2、只要给了货，无论是否收到钱，都会计入营业收入。

（预收账款不算收入；应收账款增加，营业收入增加）

3、利润表中

卖货量一直在增加，营业收入一直在增加，业绩是好的；但实际账面营业收入是假的。

（四）如何识别美化收入？

综合看营业收入和应收账款——识别真货假卖

（应收账款：企业卖产品给客户，但还未收到钱，也就是客户签的白条；

营业收入：企业卖产品获得的收入。即使没有收到先进，收到的“白条”也是计入收入的。）

小熊定理一：连续2年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，这家公司就需要警惕。