投融资改革意见出台 支持产业（股权）投资基金 | 焦点

改组、组建若干股权投资公司和基金公司，通过开展PE、VC投资，持有和运营需要结构调整的国有股权，建立市场化的资本投资、持有和流转机制，开展股权运作、价值管理、整合退出等

《财经》记者 韩笑/文

7月18日，《关于深化投融资体制改革的意见》全文正式发布，提出大力发展直接融资，明确提出“设立政府引导、市场化运作的产业（股权）投资基金，积极吸引社会资本参加，鼓励金融机构以及全国社会保障基金、保险资金等在依法合规、风险可控的前提下，经批准后通过认购基金份额等方式有效参与。”

此前在7月14日的媒体通气会上，国资委亦提出要抓紧做好国有资本风险投资基金和国有企业结构调整基金的设立工作。并在今年2月宣布诚通集团、中国国新控股两家国有资本运营公司试点后，另外开展7家国有资本投资公司试点，包括神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团和保利集团。

其实在本次深化投融资体制改革意见提出前，已经有央企在产业（股权）投资基金方面先行先试，开始玩起PE、VC。国资委自今年5月初开始的对央企股权投资基金的第二次摸底调查也正在进行中，要求央企上报基金名称、基金组织形式、基金投资阶段、基金管理人、基金规模、已投主要项目等详细内容。此前曾有媒体报道，目前至少有超过半数的央企涉水股权投资基金。

以中交集团为例，其早在2014年4月就发起设立了中交投资基金管理公司（下称中交基金），进行私募证券投资、股权投资、创业投资等私募基金业务。根据《财经》记者的统计，中交基金目前旗下拥有中交西南基金、中交建信基金、中交建壹期基金、中交招银城市轨道基金、甘肃交通投资基金等五支产业基金，主要投向基础设施项目、城市综合开发项目等。

国资委研究中心王绛认为，股权投资基金发展起来后，能够联合多方面社会资本，比如银行、保险等金融机构。

中交基金旗下的中交建壹期基金就是由中交集团与全国社保基金理事会共同发起设立，而中交招银城市轨道基金亦吸收了招商银行的投资。目前来看，中交基金主要作为通道公司，以央企产业基金的形式吸引银行、保险等金融机构参与中交集团的主业项目投资，以期撬动社会资本。

在这轮对央企股权投资基金的摸底中，国资委亦明确表示，希望企业就中央企业之间联合组建基金（创新发展、产业协同、走出去等）提出建议。

7月4日，中交集团即联合徐工机械、兖州煤业发起设立了中交龙成基金管理公司，用于基金募集、基金销售和资产管理。

除了央企设立产业基金满足主业的融资需求，部分央企亦逐步涉足创业公司的股权投资。

中国移动旗下子公司中国移动通信在2015年5月与国投集团及基金管理公司设立合伙企业——中移创新产业基金，对移动互联网领域、相关上下游中有潜力的公司进行股权投资，目前已参与品友互动D轮融资、猎聘网和邢帅教育等创业公司。

另一家央企保利地产也与保利投资、中金正祥、珠海泰辉共同成立了保利（横琴）资本管理公司（保利资本）。旗下设立珠海利晖股权投资合伙企业，保利资本为GP，保利地产和保利投资为LP。该基金为单一项目股权投资基金，已于6月21日发布公告称拟投资滴滴出行公司1.46%的股权。

正处于万宝之争中的华润集团也在近期加紧布局私募股权基金管理平台，其旗下的华润创业联合基金管理有限公司在6月30日完成首期交割，总规模预计为10亿美元。随即在7月18日宣布战略投资新美大，但并未公布具体的投资数额。

王绛认为国资国企改革的一个方向就是，改组、组建若干股权投资公司和基金公司，通过开展PE、VC投资，持有和运营需要结构调整的国有股权，建立市场化的资本投资、持有和流转机制，开展股权运作、价值管理、整合退出等。

兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，这次意见的发布主要为了应对今年以来民间投资加速下滑，同时在经济下滑压力很大的情况下，又需要投资特别是民间投资的有效支撑。