17家商业银行获私募基金牌照 “投贷联动”潮势汹涌
导读：截止到12月3日，共有17家商业银行获得私募基金牌照。根据基金业协会公布的信息显示，这17家银行均是股份制银行、城商行以及农商行。
受制于《商业银行法》，目前我国银行开展投贷联动业务主要有以下两种模式：一是国开行的股权直投模式；二是“曲线试水”模式，主要包括两种，一种是借助海外全资控股直投子公司进行投资，另外一种是与外部VC/PE合作，按照“债权+认购股权”的模式进行。
长期以来，银行信贷供给与中小企业融资需求存在严重错配。“投贷联动”模式的是银行开拓小微企业直接融资渠道的重要尝试。获得私募基金牌照意味着商业银行可以直接进行股权投资。获得资质后，可以管理人身份发行包括但不限于产业投资基金、创业投资基金、股权投资基金、证券投资基金等多种产品，形成新的资产管理平台与利润增长点，为客户股权融资、债券融资、夹层融资提供新的工具与手段。
商业银行“躺着赚钱”的时代已经过去。获得私募基金牌照不仅能够增加商业银行中间业务收入，同时也是布局综合化金融服务平台的战略一部分。
此前，上海银监局局长廖岷曾专门就投贷联动撰文，他认为，商业银行采取投贷联动支持科技小微企业，必须注意遵循商业可持续、市场规律和风险管理原则。首先，投贷联动市场前景远大，但仍是小众市场，不能一哄而上。其次，小众业务更需要专业化经营和机制创新。银行不能用传统审贷眼光来看待早期科技型小微企业。第三，以贷为本，以投补贷。银行主要收入仍来自基于风险定价的贷款利息，投贷联动相关方要做到“投”与“贷”分清楚。对于这一新型商业银行业务，从法律上、监管上都需要拓宽视野。关注投实回复“投贷联动“收看《洞见：投贷联动的作用与风险管理》
早在今年3月，国务院发布《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》提出，要选择符合条件的银行业金融机构，探索试点投贷联动业务，明确“完善商业银行相关法律。选择符合条件的银行业金融机构，探索试点为企业创新活动提供股权和债权相结合的融资服务方式，与创业投资、股权投资机构实现投贷联动”。
来源：界面
混业经营加速之下，投贷联动成为商业银行积极扩展的业务之一，城商行则成为了申请私募基金牌照的主力。
尽管分业监管尚未向混业监管转变，商业银行探索创新业务以及混业经营的步伐却在不断加快。
“面对新常态、新金融，浙商银行积极探索投贷联动融资服务新模式来应对企业转型升级需求。”浙商银行行长刘晓春在银行业例行发布会中指出。
所谓“投贷联动”，是银行联合PE投资机构，通过结构化出资形式成立股权基金，辅以传统信贷服务，以“股权＋债权”的模式对科技、创新型企业进行投融资，形成股权投资和银行信贷之间的联动融资模式。
刘晓春介绍道，浙商银行联合浙江省绍兴市柯桥区政府产业基金管理人（天堂硅谷），牵手当地精功集团，共同出资设立总规模9亿元的碳纤维产业基金，其中浙商银行绍兴分行出资4.9亿元。11月20日顺利完成首期出资并已投向精功集团旗下碳纤维产业。
一位市场人士对此评价道，投贷联动近期一直是商业银行探索的业务之一，同时也是监管机构积极推动银行模式、机制以及产品创新的结果。为了减少渠道，商业银行正在加速谋求私募基金牌照，以期能够更加直接的进行业务创新。
据中国基金业协会官网信息显示，截止到12月3日，共有17家商业银行获得私募基金牌照。其中法定代表人为银行董事长的为浙商、恒丰等12家股份制、城商行；光大、浦发等5家法定代表人则是银行部门总经理。
在基金类别中，有9家银行申请的是证券投资基金，4家银行申请的股权投资基金，5家银行则申请的其他投资基金。
一位银行人士告诉界面新闻记者，获得私募基金牌照意味着商业银行可以直接进行股权投资。而之前《商业银行法》有所限制，商业银行参与投资业务一直需要其他渠道来满足。
江苏银行曾表示，获得资质后，可以管理人身份发行包括但不限于产业投资基金、创业投资基金、股权投资基金、证券投资基金等多种产品，形成新的资产管理平台与利润增长点，为客户股权融资、债券融资、夹层融资提供新的工具与手段。
正如江苏银行所言，形成新的利润增长点则是诸多股份制银行以及城商行取得私募基金牌照主要目的之一。
目前商业银行“躺着赚钱”的时代已经过去，则是面临着利率、汇率市场化、产业结构转型等等对商业银行带来的冲击，造成利润增长率急速下降、不良贷款规模急速增加。
一位国有大行人士向界面新闻记者解释道，对企业贷款，换来的是固定收益，风险存在。但是如果进行股权投资，贷款变成股权，风险一样，但是未来的收益却是极其具有想象力的。同时，有了商业银行对企业进行信用增信，使得企业在未来的成长过程中，无论是发债还是进入境外市场发展，都站在较高的平台之上。
之外，“获得私募基金牌照不仅能够增加商业银行中间业务收入，同时也是布局综合化金融服务平台的战略一部分。”一位城商行人士告诉界面新闻记者。
根据基金业协会公布的信息显示，17家获得私募基金牌照的均是股份制银行、城商行以及农商行。
上述城商行人士解释道，“由于大行以及部分银行已经具有全牌照，能够通过自己的子公司进行业务操作。而城商行以及农商行通过申请私募基金牌照则比成立子公司获得券商牌照更加容易。并且由于之前跨省经营等限制，使得资产规模发展受到限制，并且资本约束较强，对于发展投行以及资管业务等综合化经营的动力非常充足。”
虽然目前投贷联动正在提速，但是依然处于初级摸索阶段，挑战依然不少。刘晓春认为，一是投贷联动业务要求商业银行对企业所处行业发展、细分专业及企业自身的发展战略与思路具备较高的分析能力。二是投贷联动业务对商业银行风险把控能力的要求与传统的信贷风险控制方式区别较大，需要银行建立与之匹配的风险管理体系。
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