部分城市居民负债杠杆率已超160%，中国楼市超高房价还能撑多久？

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住户存款：银行业金融机构通过信用方式吸收的居民储蓄存款及通过其他方式吸收的由住户部门（由住户和为其服务的非营利机构组成的部门）支配的存款。其他方式吸收的存款主要有两部分：一是保证金存款，二是个人委托业务在银行的沉淀资金。通俗意义上，就是某一城市所有居民储蓄总额。在很长一段时间内，中国一直都是高储蓄国家。

住户贷款：住户贷款包括消费贷款、个人经营性贷款。但是众所周知，作为普通人而言，能够获得银行经营性贷款的比例极低，而消费性贷款的最大比例，自然就是房贷。我们常常从新闻报道中看到，某某季度，银行新增房贷比例占总贷款比例多少多少，并不是指房贷占住户贷款的比例。因为对于银行来说，还有更大的一部分贷款项目，是企业贷款。如果单纯就住户贷款（个人贷款）项目而言，房贷必然占据其中的绝大部分，甚至是很多人一生唯一会向银行进行贷款的行为。

北京：单就居民资金杠杆率这一指标来看，北京的楼市依旧是目前中国所有城市中最安全的，而且长期看依旧还有增长空间。虽然从2015年的40.4%到2016年48%增长明显，但是相比同期的其他城市，北京增长率依旧相对保守。尤其是在2016年到2017年一季度经过严格的多轮调控政策，北京的资金杠杆率仅上升到了49.5%，放眼全国城市依旧是并不太高的。北京的资金杠杆率之所以控制较好，核心因素在于作为首都，北京汇聚了全国最多数量的高收入人群，从而在居民存款总量这一指数上，北京傲视全国。另外，作为北方唯一的超大城市，北京吸引了整个北方的人才和资金，为楼市的发展潜力做了很大铺垫。

上海：从2015年，上海比北京居民负债率高出10个百分点的差距，到了2016年和2017年一季度的16个百分点。相比北京来说，上海居民显然对于房产投资更为青睐。单独需要提出一点的是，作为中国的金融中心，上海居民对于加杠杆投资的意识堪称全国第一，这进一步加剧了上海的居民负债率。

广州：广州的居民负债杠杆率水平，大致与全国平均指标接近。从2015年到2016年再到2017年一季度，杠杆率从67%上升到了79.2%。作为四大一线城市，由于身侧深圳近几年的强势崛起，广州一度被媒体唱衰。但是广州的房价，一度是四大一线城市的良心。不过在2016年度的房价上涨风波中，广州再度被市场看好，房价也出现了明显上涨。但是相比深圳房价的超高杠杆和高度波动，广州依旧是四大一线城市中房地产最为稳定的。

苏州：苏州这个城市行政区划非常特殊，虽然城区的经济标准也并不错，但是下辖的常熟、昆山、张家港、太仓四个县级市，经济总量占到了苏州GDP的一半以上。再加之距离上海最近，房价受到上海影响巨大。如此一来，苏州整体GDP数据十分亮眼，带来的即是房价节节升高，目前已是二线城市中最高水平一级。但是苏州城区内的收入水平，却尚未达到与如此高房价相匹配的程度。如此一来，苏州资金杠杆率一度逼近100%，便不难理解了。

合肥：作为在各项经济指数都并不出色的合肥，却在居民资金杠杆率这一指数上大放异彩。尤其是从2015年到2016年，合肥的杠杆率大幅上涨26.6%。同样，也与合肥作为2016年度房价上涨最快城市身份相符合。但是到了2017年一季度，合肥的杠杆率却开始出现下滑，很大程度上取决于合肥的房地产销售出现了明显衰退。相比同样处于高杠杆率的深圳和苏州，由于经济基础薄弱，合肥的房产泡沫无疑最大，和房价泡沫第一的厦门，并列房产最危险的两大城市。

深圳：作为四大一线城市中面积最小的城市，又是中国改革开放的窗口，距离香港距离又最近，几乎每一次的房地产风波，都离不开深圳的身先士卒。毫无疑问，深圳是改革开放受益最大的城市，在科技创新领域表现出色，但这并不意味着深圳的房地产现状不严峻。在资金杠杆率一度逼近150%的现实面前，哪怕是深圳的各项经济指数十分亮眼，但是依旧无法因此而逃离房地产危机的压迫。从某种角度上说，深圳未来经济发展的最大隐患，正是超高的房价，对于人才的吸引造成的伤害。毕竟不同于其他三大一线城市深厚的底蕴和资源，如果深圳经济增长一旦出现减缓，势必无力承担现在的房价。

厦门：厦门，是中国唯一一个经济总量、人口总量水准仅为三线城市，但是房价水平却超越广州，绝对一线城市级别。看着超越160%的居民负债杠杆率，小创只能一声苦笑——厦门，终将在房地产上摔大跟头。