金钱游戏（2016-10-25）

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今日交易总结

今日沪深两市股指开盘涨跌不一，但全天走势两者基本相同，均是窄幅震荡。尤其是深成指，全天振幅竟小于0.3%，而沪指则小于0.4%。无论是昨天表现优异的权重股，还是轮休中的题材股，今日双方的热度均有所下降，唯独煤炭与股权转让板块火热依旧。截至发稿，沪指上涨0.12%，报收3131点；深成指上涨0.27%，报收10871点；创业板下跌0.03%，报收2200点。从盘面上看，煤炭、石油矿业、有色、股权转让等板块涨幅居前；债转股、券商、苹果概念、高铁等板块跌幅居前。沪股通净流入9.42亿。

我的收益

总投入：20000  当前总资产：20065

我的股票篮子

今天与昨天持有的股票一致，没有新买入股票，也没有卖出股票！

没有交易，分享今天所思

假设市场上有两类投资者A和B，交易一家企业的股票。A类投资者研究企业情况，推导出股票的内在价值，并依此决定买卖。一部分A类投资者认为股票的价值是40美元，一部分认为是50美元，还有一部分认为是60美元。

B类投资者则不对公司做研究，而是依据价格走势趋势决定买卖。当股票价格上升时，他们买入，认为股价将继续上升；当股价下跌时，他们卖出，认为股价将继续下跌。他们通过跟随趋势，意图通过较小的损失博取较大的收益。

假设交易开始的时候，股价为30美元。A类投资者开始买入，因为他们相信股票的价值为高于当前股价。他们的购买推高了股价。B类投资者发现股价上涨趋势，也开始买入股票，进一步推动股票价格的上涨。

越来越多的B类投资者加入购买行列，进一步带动上升势头。随着股价上升到40美元时，一部分A类投资者停止购买，但B类投资者及另一部分A类投资者继续购买。一旦股价上升到接近60美元，一些A类投资者可能认为股价已经被高估了（认为值40的那些），开始卖出。一旦股价超越60美元，所有的A类投资者都停止购买，其中许多开始抛售。这就减缓了上涨的势头，部分敏锐的B类投资者发现了这一点，他们也开始抛售。

最终卖盘力量超过了买盘，股价开始下滑。随着更多的B类投资者发现下跌势头，并参与到卖出行列，股价下滑越来越快。价格一直下降到接近A类投资者在此开始购买的那一点为止，下跌趋势止住并开始出现逆转。

这种模式持续进行，没有新的消息刺激，股价就在A类投资者设定的范围震荡。

现在我们假设公司宣布一个没有任何投资者预期到的新产品。A类投资者修正了对公司价值的估计，范围变为60~80美元，他们开始买进，从而使股价开始一个新的震荡周期，但是震荡范围更高了。

这个模型展示了股市的两个重要方面：

第一，即使没有关于公司的任何新信息，股价也会波动；

第二，A类投资者是决定股票价格水平的最终力量。

当然A类投资者是我推崇的，不过我也完全能够理解大部分散户为什么都成了B类投资者。A类投资者使用估值方法对企业进行评估，方法很多，绝对估值、相对估值、市盈率、市净率、市销率……且不说这些方法难与不难，大部分散户只是利用自己一点工作之余的时间参与到股市中来，而且投入基本上不会很多，相对于少的投入，如果要真正能够具备价值投资者所需要的能力，个人觉得这个投入是巨大的，任何一门技艺绝非靠投机取巧所能达到的。

今天我花了些时间理解估值的一些基本理念，，上面是我的一些总结，我认为：对于投资门外汉来说，做到正确对企业估值并非易事。送给所有迷茫中的散户，前路漫漫，任重而道远，知其所以然，才能知道是不是你以为的！

投资其实是用经验换钱，用钱买经验的地方。

另外，估值技术是可以掌握的，但是定性预测公司的长远未来则难得多，这需要你建立自己的能力圈，同时更重要的是知道自己的能力圈边界在哪！少年，加油吧！